[財(cái)務(wù)管理]第3章籌資方式(編輯修改稿)
2025-02-15 18:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ）－（負(fù)債銷售百分比 新增銷售額） － [計(jì)劃銷售凈利率 銷售額 （ 1－股利支付率） ] ? **15 [ 45 （ 1－ ） = 22 作業(yè) ? 某公司上年銷售收入為 1000萬元，本年計(jì)劃銷售收入為 2022萬元，假設(shè)資產(chǎn)銷售百分比為 %，負(fù)債銷售百分比為 %，計(jì)劃銷售凈利率為 %，股利支付率為 40%，求外部融資需求額。 23 ? 試算，如果股利支付率為 100%，外部融資是多少？ ? 如果銷售凈利率為 10%，外部融資額又是多少？ 24 總結(jié) ? 外部融資額的多少，不僅取決于銷售的增長(zhǎng)，還要看股利支付率和銷售凈利率。 ? 股利支付率越高，外部融資額越大；銷售凈利率越大，外部融資額越少。 25 第三節(jié)、權(quán)益資本籌資 26 一、權(quán)益籌資的方式 ? 發(fā)行股票：普通股和優(yōu)先股 ? 留存收益 27 二、權(quán)益資金的特性 —— 無到期日； —— 股利，稅后支付，不固定； —— 資本成本高； —— 無財(cái)務(wù)杠桿作用； —— 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小； —— 分散股東控制權(quán)。 28 三、普通股籌資 1）是股份有限公司籌資方法。 在 股份有限公司 ， 股東作為出資人，按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。 29 普通股 —— 股份公司股票的主要形式 2）股票種類 優(yōu)先股 —— 介于普通股和債券之間 30 3）普通股籌資的評(píng)價(jià) 優(yōu)點(diǎn)： ? 無固定利息負(fù)擔(dān) ? 無須償還 ? 籌資風(fēng)險(xiǎn)小 ? 增加公司信譽(yù) ? 籌資限制少 缺點(diǎn) ? 資金成本高 ? 分散控制權(quán) 31 無到期日 股利從稅后利潤(rùn)中支付 構(gòu)成公司股權(quán)的一部分 4）優(yōu)先股的評(píng)價(jià) 有固定的股利率 沒有參與公司經(jīng)營(yíng) 與投票的權(quán)利 與普通股相似 與債券相似 32 優(yōu)先股籌資的評(píng)價(jià) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 無到期日，資金無需償還 ? 股利雖固定，但可不分或拖欠，不至于過分加重企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? 避免分散控制權(quán) ? 具有財(cái)務(wù)杠桿作用 ? 缺點(diǎn) ? 比公司債成本高 ? 無抵稅作用 ? 具有經(jīng)常性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? 限制條件多 33 四、留存收益籌資 （ 1）留存收益的構(gòu)成 ? 盈余公積 ? 公益金 ? 未分配利潤(rùn) ? 收益分配問題 34 （ 2）、留存收益的用途 轉(zhuǎn)增資本 彌補(bǔ)虧損 35 （ 3）、留存收益籌資的評(píng)價(jià) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 無外在成本 ? 保持股東的控制權(quán) ? 增強(qiáng)公司信譽(yù) ? 缺點(diǎn) ? 籌資數(shù)額有限 ? 資金使用受制約 36 第四節(jié)、負(fù)債籌資 長(zhǎng)期債務(wù)籌資 一、主要的籌資形式 長(zhǎng) 期 借 款 長(zhǎng)期 債 券 短期債務(wù)籌資 融 資 租 賃 商 業(yè) 信 用 短 期 借 款
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