產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡(編輯修改稿)
2025-03-05 19:08 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 益，是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，叫做貨幣需求成本。2/24/2023 31貨幣需求的含義? 又稱 “流動(dòng)性偏好（ liquidity preference） ”，是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣保持財(cái)富的心理傾向。? 貨幣需求 即人們?cè)敢鉅奚钟猩①Y產(chǎn)（如債券）會(huì)取得的收益，把不能生息的貨幣保留在手中的行為。2/24/2023 32貨幣需求的動(dòng)機(jī)① 交易性需求－－個(gè)人和企業(yè)總要保留一定水平的貨幣和存款以備日常 交易 使用，因?yàn)槭杖牒椭С鲈跁r(shí)間上總不是完全同步的。 貨幣交易需求的大小取決于個(gè)人的收入量，是收入的函數(shù) 。② 謹(jǐn)慎或預(yù)防性動(dòng)機(jī)－－是為了 防止意外 情況的發(fā)生而對(duì)持有貨幣的需求，是收入的函數(shù)。? 交易和預(yù)防性貨幣需求： L1=L1（ y） =ky2/24/2023 33③ 投機(jī)性需求－－指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證 券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。－－目前市場(chǎng)利率較低，預(yù)期利息率上升，債券等有價(jià)證券預(yù)期價(jià)格下降，現(xiàn)在應(yīng)該拋出有價(jià)證券持有貨幣，于是貨幣的投機(jī)需求增加；反之，貨幣的投機(jī)性需求減少。 利率與投機(jī)性貨幣需求呈反方向變化。 投機(jī)性貨幣需求： L2=L2（ r） =hr貨幣需求的動(dòng)機(jī)2/24/2023 34說(shuō)明? 債券等有價(jià)證券的價(jià)格一般都隨利率的變化而變化。? 比如一張債券一年可獲利息 10美元，而利率若為10％，則這張債券的市價(jià)就為 100美元；若市場(chǎng)利率為 5％，則這張債券的市價(jià)就為 200美元，因?yàn)?200美元若存放到銀行也可得利息 10美元。2/24/2023 35? 當(dāng)利率極低時(shí)， 人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。 不管有多少貨幣，人們都愿意將貨幣持有在手中的現(xiàn)象，稱為 “凱恩斯陷阱 ”或 “流動(dòng)偏好陷阱 ”。2/24/2023 36? 貨幣總需求是人們對(duì)貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和，是對(duì)實(shí)際貨幣存量（即余額）的需求。貨幣需求函數(shù)為：? L=L1+L2 =L1（（ Y）） +L2（（ Y）） =kYhr? k和 h為參數(shù)， k是貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)系數(shù)， h是貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)系數(shù)。2/24/2023 37L1=L1（ y)L2=L2(r)0 L(m)rL1L=L1+L20 L(m)rL2L1=ky1hr0 L(m)rL2=ky2hrL3=ky3hr貨幣需求曲線2/24/2023 38貨幣供求均衡和利率的決定? 貨幣供給? 一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。是一個(gè)存量概念。? M1=現(xiàn)金和活期存款? M2=M1+定期存款? M3=M2+政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或 “貨幣近似物 ”2/24/2023 39貨幣供給? 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè) 外生變外生變量量 ，其大小與利率高低無(wú)關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。? 名義貨幣量、實(shí)際貨幣量、價(jià)格指數(shù)? m＝ M/P2/24/2023 40貨幣供求均衡由貨幣的需求和供給決定Lm=M/PL（ m）0rr0 E貨幣市場(chǎng)均衡和均衡利率? 若 r r0,則 Lm, 貨幣需求超過(guò)供給，這時(shí)人們感到手中持有的貨幣太少，就賣出有價(jià)證券，證券價(jià)格下降，利率上升，直到 L=m；反之，則利率下降，直到 r=r0， L=m? 均衡條件： L=m? 即 m= L= L1(y) +L2(r)2/24/2023 41第四節(jié) LM曲線2/24/2023 42滿足貨幣市場(chǎng)均衡的所有收入 y與利率 r的組合關(guān)系L1=kyL2= hrm= L1 + L2m= ky hr2/24/2023 43LM0 yr2/24/2023 44LM曲線的推導(dǎo)L2L1o45oL’2 L’’2(2)CDL’’1L’1M=L1+L2=kyhr(3)L1 = kyyo y1y2EFL’’1L’1 L1L2ro L’2 L’’2r1r2AB(1)L2 =hr(4)yro y1y2r1r2GHLM2/24/2023 45貨幣市場(chǎng)失衡分析LM0 yrACyAyCrCrA ??Lm時(shí)， 利率偏低 賣證券 證券價(jià)格降 r提高L2降i 降y降L1降L降L=mLm時(shí)，如何調(diào)整達(dá)到均衡 ?B在 A點(diǎn)，相對(duì)于貨幣市場(chǎng)均衡而言，利率水平偏低，在貨幣供給和國(guó)民收入既定的條件下投機(jī)性貨幣需求偏高，從而 A點(diǎn)的貨幣
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