產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(2)(編輯修改稿)
2025-06-18 11:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失。 ?證券價格隨利率變化而變化， 利率越高，證券價格越低。 證券價格＝紅利 /利率 ?利率極高時，人們認為利率不再上升，證券價格不再下降，因而將所有貨幣換成有價證券，貨幣的投機需求為 0。 利率 r→ 證券價格 P→ 投機需求 L2 ?流動偏好陷阱： 指利率較低，證券市場的獲利空間較小，人們對貨幣的流動性偏好趨于無窮大的現(xiàn)象，也稱 凱恩斯陷阱 。 如何理解“流動性過剩”？ r％ 貨幣投機需求曲線 L2=L2(r)=whr 凱恩斯陷阱 L(m) 流動偏好 財富，除了貨幣之外，還有其他形式（如證券、實物資產(chǎn)等），以其他形式持有會獲得股息、紅利等收益。 但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。 當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。 此時，流動性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會促使利率再下降（ 貨幣政策失效 ）。 流動偏好： 人們持有貨幣的偏好。 由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作 交易之用、預(yù)防不測之需和投機 。 實際貨幣總需求： L = L1 + L2 = ky – hr ?名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用 價格指數(shù) P加以調(diào)整。 ?名義貨幣需求 L’＝ (kyhr)P L(m) r％ 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2=kyhr L(m) r％ L1=L1(y)=ky L2=L2(r)=whr 凱恩斯陷阱 ?貨幣供給是一個 存量 概念： ?主要是狹義貨幣， M1： 硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ?價格指數(shù)＝ P ?實際貨幣量＝ m＝ M/P ?名義貨幣量＝ M＝ mP 貨幣供給 m r％ m=M/P m1 m0 m2 ?貨幣供給 是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。 ?是 外生變量 ，由國家政策調(diào)節(jié)，不受利率影響。 r1較高， 貨幣供給 需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降， 直到貨幣供求相等。 5. 均衡利率的決定和變動 古典貨幣理論中， 利率 是使用貨幣資金的價格。 利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。 利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。 貨幣需求與供給的均衡 L(m) r％ L m=M/P E r1 r0 r2 m1 r2較低， 貨幣供給 需求，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券。證券價格下降，利率上揚， 直到貨幣供求相等。 均衡利率 r0， 保證貨幣供求均衡。 m0 m2 貨幣需求曲線的變動 貨幣交易、投機動機等增加時， 貨幣需求曲線右移； 反之左移。 導(dǎo)致利率變動。 貨幣需求變動導(dǎo)致的貨幣均衡 L(m) r％ L2 m=M/P r1 r2 m0 ?利率決定于貨幣需求和供給 ?其中，貨幣供給由國家貨幣政策控制，是 外生變量 ，與利率無關(guān)。垂直。 凱恩斯認為，需要分析的主要是 貨幣的需求 。 L0 L1 r0 貨幣供給曲線的移動 政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。 比如，當貨幣供給由 m0擴大至 m1時，利率則由 r0降至 r1。 在貨幣需求的水平階段， 貨幣供給降低利率的機制失效 。 貨幣供給的變動 L(m) r％ L m=M/P r1 m0 m1 m2 r0 貨幣供給由 m1繼續(xù)擴大至 m2時 利率維持在 r1水平不再下降。 貨幣需求處于 “ 流動陷阱 ” 。 此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被 “ 流動性陷阱 ”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。 目前我國利率是如何決定的？ 金融機構(gòu)存貸款基準利率 民間借貸利率 討論： 四、 LM曲線 ?貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。 ?短期內(nèi)，貨幣實際供給量 m不變。 ?貨幣市場均衡，只能通過 自動調(diào)節(jié)貨幣需求 實現(xiàn)。 ?貨幣市場均衡公式 ： m＝ L＝ L1(y)+L2(r)＝ kyhr ?維持貨幣市場均衡： ?m一定時， L1與 L2必須此消彼長。 ?國民收入增加，使得交易需求 L1增加，這時利率必須提高，從而使得 L2減少。 ?L ： liquidity 貨幣需求 ?M ： money 貨幣供給 ?貨幣市場達到均衡時 m = L， ?L = ky – hr 有 m = ky – hr mhyrkk??mkry
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