【文章內(nèi)容簡介】 （b）圖47 IS曲線斜率的乘數(shù)效應(yīng)說明：邊際消費傾向越高，導(dǎo)致總支出曲線越陡峭，IS曲線越平坦。在圖47（a）中，虛線表示的邊際消費傾向較高。第二，在β（邊際消費傾向）不變的情況下，d（投資的利率彈性）的值越大 在圖44中表現(xiàn)為投資曲線斜率的變動。，IS曲線斜率的絕對值就越小，IS曲線就越平坦，意味著投資對利率變動的反應(yīng)越敏感，利率輕微變動都會引起投資的劇烈變動，導(dǎo)致均衡國民收入或總支出的大幅度變動。反之亦然。綜上所述，投資乘數(shù)越大，或投資的利率彈性越大，IS曲線越平坦；投資乘數(shù)越小，或投資的利率彈性越小，IS曲線越陡峭。三、 IS曲線的位置根據(jù)（49）式，在IS曲線斜率不變的情況下，IS曲線的位置就取決于中的，即自發(fā)性消費支出和自發(fā)性投資支出，二者之和統(tǒng)稱自發(fā)性支出。 （a） 0 IS曲線 （b）圖48 自發(fā)性支出變動使IS曲線移位說明：在既定的利率水平，增加自發(fā)性支出則增加總支出，并且增加收入水平，導(dǎo)致IS曲線向右移動。平移的距離等于自發(fā)性支出的變動量各自乘數(shù)（Δy=1/1βΔA）。在圖48（a）中，虛線表示自發(fā)性支出增加后的總支出曲線。既然IS曲線的位置取決于自發(fā)性支出，因此，自發(fā)性支出的變動，將導(dǎo)致IS曲線位置的移動。它的經(jīng)濟學(xué)含義是，自發(fā)性消費支出或投資支出增加，將導(dǎo)致總支出增加，通過乘數(shù)效應(yīng)，將導(dǎo)致均衡國民收入或總支出增加倍。反之亦然。見圖48 自發(fā)性支出變動對IS曲線位置的影響，同樣可以通過圖44來分析說明。其中，自發(fā)性消費支出的變動由儲蓄函數(shù)的移動來表現(xiàn)，自發(fā)性投資變動由投資函數(shù)的移動來表現(xiàn)。參閱書P486頁圖14147。西方經(jīng)濟學(xué)家提出IS曲線的重要目的之一，就在于分析財政政策如何影響國民收入變動。四、 對IS曲線外的點的考察根據(jù)IS曲線的定義我們知道，IS曲線上的每一個點都反映了產(chǎn)品市場實現(xiàn)均衡時，利率與國民收入之間的對應(yīng)關(guān)系?，F(xiàn)在的問題是：IS曲線左右兩邊的利率與國民收入的組合表示的產(chǎn)品市場的供求狀況如何？為了說明這個問題，我們不妨在圖49內(nèi)任取一點A，該點的利率與收入組合為（，），根據(jù)投資函數(shù)（47）式，我們可以得到與相對應(yīng)的投資水平為，根據(jù)儲蓄函數(shù)（39）式，我們可以得到與國民收入想對應(yīng)的儲蓄水平?，F(xiàn)在的問題是確定產(chǎn)品市場處于A點時的儲蓄與投資關(guān)系。為此，我們需要尋找一個參照點。根據(jù)（49）式我們知道，當利率水平為時，可以確定一個使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的國民收入水平，由此可以得到一個使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的利率與國民收入組合——B點。根據(jù)IS曲線的性質(zhì)我們知道，B點滿足條件式：。由于，而儲蓄函數(shù)又是國民收入的增函數(shù)，因此，；又因為。所以，即A點的利率與國民收入組合使產(chǎn)品市場處于供過于求的狀態(tài) 同學(xué)們還可以以C點為參照點來說明A點的性質(zhì)。根據(jù)上述方法，我們可以把yr坐標分成了三個區(qū)間：IS曲線上的所有利率產(chǎn)出組合均表示產(chǎn)品上總供給等于總需求，或S=I，在利率不變的情況下，國民收入將保持不變。在IS曲線上方的任何利率產(chǎn)出組合均表示產(chǎn)品市場上總供給大于總需求，或者SI，國民收入存在減少的傾向；在IS曲線下方的任何利率產(chǎn)出組合均表示總供給小于總需求，或者SI，國民收入存在增加的傾向。r B A C IS曲線 0 y圖49 產(chǎn)品市場處于非均衡狀態(tài)的利率與收入組合五、 對IS曲線的補充說明：三部門模型我們前面只分析了兩部門經(jīng)濟中IS曲線的性質(zhì)。下面，我們簡要介紹一下引入政府部門以后，IS曲線的性質(zhì)可能發(fā)生的變化。首先討論定額稅的情況。我們可以直接將（47）式代入實行定額稅時的均衡國民收入式（319） （319）可得： （410）或者， （411）通過與（49）比較我們不難看出，在實行定額稅的情況，IS曲線的斜率并沒有發(fā)生變動，只是自發(fā)性支出發(fā)生了變化。其中，政府購買g和轉(zhuǎn)移支付tr的增加將導(dǎo)致IS曲線向右移動，而稅收增加將導(dǎo)致IS曲線向左移動。接下來，考察比例稅的情況。同樣，我們可以直接將（47）式代入實行比例稅的均衡國民收入式（325）： （325）可得： （412）或者， （413）通過與（411）比較我們不難看出，在實行比例稅的情況，IS曲線的斜率將變得更加陡峭了，原因在于比例稅率降低了乘數(shù)效應(yīng)；但是，自發(fā)性支出沒有發(fā)生變化。扼要重述：IS曲線＊ IS曲線是使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的利率和收入水平相組合的表列；＊ IS曲線斜率為負，由于提高利率則減少計劃投資支出，因此降低總需求，從而減少均衡國民收入；＊ 乘數(shù)越小，以及投資支出對利率變動的敏感性越小，IS曲線越陡峭；＊ IS曲線因自發(fā)性支出的變動而移動，自主支出增加，IS曲線右移。邊講邊練2：假設(shè)⑴消費函數(shù)為，投資函數(shù)為；⑵消費函數(shù)為，投資函數(shù)為⑶消費函數(shù)為，投資函數(shù)為。 求⑴⑵⑶的IS曲線； 比較⑴和⑵，說明投資的利率彈性對IS曲線的影響； 比較⑵和⑶，說明邊際消費傾向?qū)S曲線的影響。分析：根據(jù)（49）式和已知條件可以直接得到：⑴的IS曲線為：⑵的IS曲線為：⑶的IS曲線為：通過比較⑴和⑵投資的利率彈性，發(fā)現(xiàn)⑵比⑴更富有彈性，即投資對利率變動反應(yīng)更敏感。因此，⑵的IS曲線比⑴更平坦。說明在其他條件不變的情況下，投資對利率越敏感，IS曲線的斜率越小，IS曲線就越平坦。通過比較⑶和⑵的邊際消費傾向，發(fā)現(xiàn)⑵的邊際消費傾向大于⑶的邊際消費傾向。因此，⑵的IS曲線比⑶更平坦。說明在其他條件不變的情況下，邊際消費傾向越大，IS曲線斜率越小，IS曲線就越平坦。第二節(jié) 利率的決定—凱恩斯的貨幣需求理論以上兩節(jié)說明，利率決定投資，并進而影響國民收入。然而，利率本身又是怎樣決定的呢？在凱恩斯看來，均衡利率由貨幣市場的供求關(guān)系決定 “古典學(xué)派認為，投資和儲蓄都和利率有關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)，當投資和儲蓄相等時，利率就得以決定”。凱恩斯否定了這種觀點，他認為儲蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響。高鴻業(yè)第四版420頁。在第三、四節(jié)中，我們將推導(dǎo)出貨幣市場均衡表，即LM曲線。LM曲線（或LM表）表明能使貨幣需求等于貨幣供給的利率與產(chǎn)出水平的各個組合。推導(dǎo)LM曲線有兩個步驟，第一，解釋為什么貨幣需求取決于利率與收入，強調(diào)原因是人們關(guān)心貨幣的購買力，貨幣需求是一個真實需求理論，而不是名義需求理論。第二，使貨幣需求等于貨幣供給——由中央銀行決定——并發(fā)現(xiàn)能保證貨幣市場處于均衡狀態(tài)的收入與利率的各個組合 多恩布什 費希爾 斯塔茲：《宏觀經(jīng)濟學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2000年，第219頁。一、 貨幣與貨幣供給要回答什么是“貨幣”，西方經(jīng)濟學(xué)首先問的問題是：我們拿貨幣（錢）來干什么，即貨幣的職能是什么？(一) 貨幣的職能交換媒介(medium of exchange)理解交換媒介最好的方法是設(shè)想沒有貨幣情況發(fā)生的交易，即物物交換，表現(xiàn)為一種物品或勞務(wù)與另一種物品或勞務(wù)相交換的比例關(guān)系。要使物物交換得以順利進行，就必須滿足交易雙方欲望的雙向一致性(double coincidence of wants)，即交易雙方所擁有的物品或勞務(wù)在時間、空間、數(shù)量和質(zhì)量等方面都為相互所需要。顯然，這是一種不太可能的巧合。出于方便交易的目的使用貨幣被稱作貨幣的交換媒介職能。充當貨幣幣材的發(fā)展過程是一個劣幣驅(qū)逐良幣的過程 格萊辛定律(Gresham’s Law)通稱為“劣幣驅(qū)逐良幣(bad money drives out good)定律”。指實際價值不同的金屬貨幣具有同等法償能力時，則實際價值較高的良幣必被收藏、融化或輸出而逐漸退出流通；而實際價值較低的劣幣必充斥市場，成為主要的流通手段。最先把這個道理加以明確概述的是英國的托馬斯格萊辛（Thomas Gresham,15191579）。而最先使用這個術(shù)語的是英國經(jīng)濟學(xué)家亨利麥克勞德（18211902）（許滌新：《政治經(jīng)濟學(xué)辭典》（中冊），人民出版社1980年版，第411412頁）。世界貨幣的發(fā)展規(guī)律，依此表現(xiàn)為商品貨幣——鑄幣——信用幣（金本位或銀本位）——法定貨幣的過程。現(xiàn)在，世界各國使用的貨幣都是法定貨幣（是由政府法令所確定的貨幣），表現(xiàn)在每一張美元紙幣上都有一行字：“法律認可這張紙幣對所有公眾或私人債務(wù)的償付”。價值儲藏(store of value)延期發(fā)揮交換媒介的職能，換句話說，貨幣能把現(xiàn)在的購買力轉(zhuǎn)化為未來的購買力，這就是貨幣的價值儲藏職能。執(zhí)行價值儲藏職能的貨幣面臨通貨膨脹的侵蝕，因此，貨幣政策的一個重要職能就是保持法定貨幣的價值。計算單位(unit of account)貨幣本身并沒有價值，它的價值在于它是一種法定的交換媒介，物品與物品之間的價值可以通過它得到衡量。因此，當貨幣在衡量不同物品和勞務(wù)的相對價值時，它就是在執(zhí)行貨幣的計算單位的職能。貨幣的含義：任何被普遍接受為交換媒介、價值儲藏和計算單位的物品。（二）貨幣供給的衡量一個經(jīng)濟中的貨幣數(shù)量被稱為貨幣供給，是一個存量概念。這里以美國的貨幣供給為例?！敖?jīng)濟學(xué)家計量的貨幣量是從我們攜帶著的紙幣和硬幣開始的。然后，他們擴大貨幣的計算范圍來包括任何其他像貨幣一樣行使三種職能的物品” M1是狹義貨幣，M1=硬幣、紙幣+活期存款；M2是廣義貨幣，M2= M1+定期存款；M3= M2+個人或企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”。斯蒂格里茨：《經(jīng)濟學(xué)》下冊，中國人民大學(xué)出版社1997版，第198頁。表32 衡量貨幣供給的方法 （億美元）包括內(nèi)容11990年數(shù)量衡量 說明現(xiàn)金2426M0M1是現(xiàn)金加上可以通過銀行系統(tǒng)當作現(xiàn)金使用的東西支票帳戶5707M1旅行支票84小額儲蓄存款11642M2M2中各項資產(chǎn)的共同特點是流動性非常好，或者說很容易轉(zhuǎn)化成M1。儲蓄存款9167貨幣市場共同基金4197大額儲蓄存款5071M3M3的流動性與M1差不多機構(gòu)性共同基金等2865資料來源：斯蒂格里茨：《經(jīng)濟學(xué)》下冊，中國人民大學(xué)出版社1997版，第199頁就本章的目的而言，我們并不需要深入探討各種貨幣供給衡量方法之間的差別。重要的一點是明白經(jīng)濟中的貨幣供給量不僅包括現(xiàn)金，而且還包括銀行和其他金融機構(gòu)的存款，這些存款隨時可以充當交換媒介、價值儲藏和計量單位。因此，我們可以把貨幣供給進一步定義為：一定時點上公眾（處于中央銀行系統(tǒng)之外的所有家庭、企業(yè)和地方政府等經(jīng)濟單位）實際持有的現(xiàn)金和活期存款的總和。本章假定貨幣供給完全由中央銀行決定，是一個外生變量，用m表示。對貨幣供給的進一步分析將放在第五章。如果以橫軸表示貨幣量，縱軸表示利率，貨幣供給在坐標圖中則表現(xiàn)為一條垂線。圖形略。二、 凱恩斯的貨幣需求理論（一）貨幣需求概念在西方經(jīng)濟學(xué)中，貨幣需求是一個金融資產(chǎn)選擇的概念，即你愿意把你的金融資產(chǎn)以貨幣（現(xiàn)金和活期存款）的形式持有，還是以生息證券的形式持有？這將取決于這兩類金融資產(chǎn)的優(yōu)缺點。表33 貨幣與生息證券的特征流動性利息收入貨幣完全的流動性沒有利息收入生息證券缺乏流動性有利息收入貨幣需求則是公眾（家庭、企業(yè)和政府）愿意以貨幣形式（M1）持有其金融資產(chǎn)的一種需求。由于貨幣的特征是具有完全流動性（liquidity），因此，貨幣需求也被稱為流動性偏好（fetish of liquidity），也譯為靈活偏好，指人們寧肯犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的一種心理傾向，用L表示。這一概念首先由凱恩斯提出。（二）貨幣需求的動機與數(shù)量凱恩斯認為，人們需要貨幣是出于以下三類不同的動機：交易動機(trade motive)與交易需求：指公眾為進行正常的交易（即購買支出）活動而愿意持有貨幣的動機。由交易動機決定的貨幣需求量，被稱為貨幣的交易需求。貨幣的交易需求取決于一個社會的交易制度和收入水平。在交易制度既定的情況下，貨幣的交易需求是收入水平的增函數(shù)。預(yù)防動機(precautionary motive)與預(yù)防需求：指公眾為應(yīng)付非正常情況的交易而愿意持有貨幣的動機，由預(yù)防動機決定的貨幣需求量被稱為貨幣的預(yù)防需求，是收入的增函數(shù)。貨幣預(yù)防性需求產(chǎn)生于個人未來收、支的不確定性，數(shù)量的多少取決于個人預(yù)期。但從全社會看，仍取決于收入。因此，凱恩斯把貨幣的交易需求和預(yù)防需求統(tǒng)稱為貨幣的交易需求。用公式表示為： （414）如果用線性函數(shù)來表示貨幣的交易需求，（414）式可表