【文章內(nèi)容簡介】 具體表達式為：L2 = ―hr式中的h為貨幣的投機需求量對實際利率的反應(yīng)程度，可以稱作貨幣需求的利率彈性，可簡單表達為：。L2 = ―hr式反映出貨幣的投機需求量與實際利率的反方向變動關(guān)系。3．貨幣的需求函數(shù)對貨幣的總需求就是對貨幣的交易需求與對貨幣的投機需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為： L = L1 + L2 = ky―hr4．貨幣需求曲線函數(shù)可用下圖表示。圖（a）中的橫軸表示貨幣需求量或貨幣供給量，縱軸表示利率。L1為貨幣的交易需求曲線，由于L1取決于收入，與利率無關(guān)，故其是一條垂線。L2為貨幣的投機需求曲線，它最初向右下方傾斜，表示貨幣的投機需求量隨利率的下降而增加，即貨幣的投機需求與利率成反方向變動關(guān)系；貨幣投機需求曲線的右下端為水平狀，在這一區(qū)段，即使貨幣供給增加，利率也不會降低。圖（b）中的曲線L為包括貨幣的交易需求與投機需求在內(nèi)的貨幣需求曲線，其上的任何一點表示的貨幣需求量都是相應(yīng)的貨幣交易需求量與投機需求量之和。L曲線向右下方傾斜，表示貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系，即利率上升時，貨幣需求量減少，利率下降時，貨幣需求量增多。 貨幣需求曲線L（m）rOL1=kyL2=―hr（a）L1L2L= ky―hrL（m）rO（b）L1+ L2 對貨幣的需求函數(shù)L = L1 + L2 = ky―hr中的貨幣需求量與收入的同方向變動關(guān)系、貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系，可用下圖表示。圖中有代表無數(shù)條貨幣需求曲線的三條貨幣需求曲線、分別代表收入水平為y1 、y2 、y3 時的貨幣需求量。貨幣需求量與收入的同方向變動關(guān)系表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的左移與右移，貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系則都表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的向右下方傾斜。（a）圖表示，利率同為r1時，由于收入水平不同，實際貨幣需求量分別為、即y = y1時，L =；y = y2時，L =；y = y3時，L =。（b）圖表示，收入水平相同，比如都為y1時，由于利率水平不同，實際貨幣需求量也不同，即r = r1時，L =L a；r = r2時，L =L b 。 （a） 不同收入下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1 =ky1+hr1 =ky2+hr1=ky3+hr1 （b） 不同利率下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1La LbLa=ky1+hr1Lb=ky1+hr2r2四、均衡利率的決定貨幣供給是一個存量概念，是指一個經(jīng)濟社會在某一時點上所保持的不屬于政府與銀行的硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和。貨幣供給分狹義的與廣義的兩種。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和，狹義的貨幣供給用M或M1表示。由于銀行活期存款可以隨時提取，并可當作貨幣在市場上流通，因而屬于狹義的貨幣供給。狹義的貨幣供給加上銀行定期存款便是廣義的貨幣供給，廣義的貨幣供給用M2表示。如果M2加上個人與企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，就是意義更廣泛的貨幣供給M3。以后分析中使用的貨幣供給是指狹義的貨幣供給即M1。另外，分析中所使用的貨幣供給量是指實際的貨幣供給量。如果用M、m、P分別表示名義的貨幣供給量、實際的貨幣供給量、價格指數(shù)，三者的關(guān)系為： （）以后所提到的貨幣供給就是指實際的貨幣供給量。由于貨幣供給量是一個國家或中央銀行來調(diào)節(jié)的，因而是一個外生變量，其多少與利率無關(guān)，因此，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。貨幣的供給與需求決定利率，在下圖中，作為垂線的貨幣供給曲線m與向右下方傾斜的貨幣需求曲線L在E點相交，交點E決定了利率的均衡水平r0，它表示，只有當貨幣需求與貨幣供給相等時，貨幣市場才達到了均衡狀態(tài)。因而，均衡利率就是貨幣供給數(shù)量與需求數(shù)量相等時的利率。rL（m）OLmr0r1r2E 均衡利率的決定與形成貨幣市場的調(diào)節(jié)，會使貨幣供求關(guān)系發(fā)生變化，從而形成均衡利率。上圖說明了均衡利率的形成。如果市場利率r1低于均衡利率r0，說明貨幣需求大于貨幣供給，人們感到手持貨幣量少，此時，人們就會售出手中的有價證券。隨著證券供給量的增加，證券價格就會下降，利率相應(yīng)就會上升，貨幣需求也會逐步減少。貨幣需求的減少、證券價格的下降與利率的上升一直持續(xù)到貨幣供求相等、均衡利率r0的形成為止。反之，如果市場利率r2高于均衡利率r0，說明貨幣需求小于貨幣供給，人們認為手持貨幣量太多，此時，人們就會利用手中多余的貨幣購買有價證券。隨著證券需求量的增加，證券價格就會上升，利率也就會下降，貨幣需求會逐步增加。貨幣需求的增加、證券價格的上升與利率的下降會一直持續(xù)到貨幣供求相等、形成均衡利率r0為止。只有當貨幣供求相等時，利率才會相對靜止不變。均衡利率仍然會隨著貨幣供求的變化而變化。自己可用圖進行說明。五、流動偏好陷阱在分析投機動機時，可看到利率會影響人們對有價證券和貨幣的選擇。當利率非常低時，人們認為利率不會再降低而只能上升，或者說有價證券的價格不會再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證券售出來換成貨幣，即使手中又另外新增了貨幣，也決不肯再去購買有價證券，以免證券價格下跌而遭受損失，即人們不管有多少貨幣都會持在手中，這種情況叫做“凱恩斯陷阱”，也叫“流動偏好陷阱”。流動偏好是指人們持有貨幣的偏好，即人們愿意以貨幣形式保留財富，而不愿以有價證券形式保留財富的心理。對貨幣產(chǎn)生偏好，是因為貨幣流動性很強，貨幣隨時可以用于交易、應(yīng)付不測、投機等，故把人們對貨幣的偏好就稱為流動偏好。利率極低時，人們不論有多少貨幣，都要留在手中而不會去購買有價證券，流動偏好趨于無限大，此時，即使銀行增加貨幣供給，也不會使利率下降。rr0OL（m）m1m2LA 流動偏好陷阱上圖中，貨幣供給曲線m1與貨幣需求曲線L相交于A點，由此決定的均衡利率為r0。由于貨幣需求曲線L上的A點之右呈現(xiàn)水平狀，當貨幣供給增加、貨幣供給曲線由m1右移至m2時，利率并沒有降低，仍然是r0。貨幣需求曲線L上A點之右的水平區(qū)段，就是“流動偏好陷阱”。第四節(jié) LM曲線一、LM曲線的概念與推導貨幣供給用m表示，貨幣需求為L = L1 + L2 = ky―hr，則貨幣市場的均衡條件就是m = L，即：m = ky―hr從上式中可知，m一定時，L1與L2是此消彼長的關(guān)系。貨幣的交易需求L1隨收入的增加而增加，貨幣的投機需求L2隨利率的上升而減少。因此，國民收入的增加使貨幣的交易需求增加時，利率必須相應(yīng)提高，從而使貨幣的投機需求減少，貨幣市場才能保持均衡。相反，收入減少時，利率須相應(yīng)下降，以使貨幣市場均衡。表示貨幣市場均衡條件的還可寫為： 或：下面用例子來說明貨幣市場的均衡。假定貨幣的交易需求函數(shù)L1 = m1 = ，貨幣的投機需求函數(shù)L2 = m2 = 1 000―250r，貨幣供給量m = 1 250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場均衡時，m = L = L1 + L2 ，即： 1 250 = + 1 000―250r， 整理得：y = 500 + 500r 當r =1時，y =1 000 當r =2時，y =1 500 當r =3時，y =2 000 當r =4時，y =2 500 當r =5時，y =3 000 …………將這些點在右坐標圖上描