【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 具體表達(dá)式為：L2 = ―hr式中的h為貨幣的投機(jī)需求量對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)程度，可以稱作貨幣需求的利率彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：。L2 = ―hr式反映出貨幣的投機(jī)需求量與實(shí)際利率的反方向變動(dòng)關(guān)系。3．貨幣的需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為： L = L1 + L2 = ky―hr4．貨幣需求曲線函數(shù)可用下圖表示。圖（a）中的橫軸表示貨幣需求量或貨幣供給量，縱軸表示利率。L1為貨幣的交易需求曲線，由于L1取決于收入，與利率無(wú)關(guān)，故其是一條垂線。L2為貨幣的投機(jī)需求曲線，它最初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率的下降而增加，即貨幣的投機(jī)需求與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系；貨幣投機(jī)需求曲線的右下端為水平狀，在這一區(qū)段，即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)降低。圖（b）中的曲線L為包括貨幣的交易需求與投機(jī)需求在內(nèi)的貨幣需求曲線，其上的任何一點(diǎn)表示的貨幣需求量都是相應(yīng)的貨幣交易需求量與投機(jī)需求量之和。L曲線向右下方傾斜，表示貨幣需求量與利率的反方向變動(dòng)關(guān)系，即利率上升時(shí)，貨幣需求量減少，利率下降時(shí)，貨幣需求量增多。 貨幣需求曲線L（m）rOL1=kyL2=―hr（a）L1L2L= ky―hrL（m）rO（b）L1+ L2 對(duì)貨幣的需求函數(shù)L = L1 + L2 = ky―hr中的貨幣需求量與收入的同方向變動(dòng)關(guān)系、貨幣需求量與利率的反方向變動(dòng)關(guān)系，可用下圖表示。圖中有代表無(wú)數(shù)條貨幣需求曲線的三條貨幣需求曲線、分別代表收入水平為y1 、y2 、y3 時(shí)的貨幣需求量。貨幣需求量與收入的同方向變動(dòng)關(guān)系表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的左移與右移，貨幣需求量與利率的反方向變動(dòng)關(guān)系則都表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的向右下方傾斜。（a）圖表示，利率同為r1時(shí)，由于收入水平不同，實(shí)際貨幣需求量分別為、即y = y1時(shí)，L =；y = y2時(shí)，L =；y = y3時(shí)，L =。（b）圖表示，收入水平相同，比如都為y1時(shí)，由于利率水平不同，實(shí)際貨幣需求量也不同，即r = r1時(shí)，L =L a；r = r2時(shí)，L =L b 。 （a） 不同收入下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1 =ky1+hr1 =ky2+hr1=ky3+hr1 （b） 不同利率下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1La LbLa=ky1+hr1Lb=ky1+hr2r2四、均衡利率的決定貨幣供給是一個(gè)存量概念，是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府與銀行的硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和。貨幣供給分狹義的與廣義的兩種。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和，狹義的貨幣供給用M或M1表示。由于銀行活期存款可以隨時(shí)提取，并可當(dāng)作貨幣在市場(chǎng)上流通，因而屬于狹義的貨幣供給。狹義的貨幣供給加上銀行定期存款便是廣義的貨幣供給，廣義的貨幣供給用M2表示。如果M2加上個(gè)人與企業(yè)持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或“貨幣近似物”，就是意義更廣泛的貨幣供給M3。以后分析中使用的貨幣供給是指狹義的貨幣供給即M1。另外，分析中所使用的貨幣供給量是指實(shí)際的貨幣供給量。如果用M、m、P分別表示名義的貨幣供給量、實(shí)際的貨幣供給量、價(jià)格指數(shù)，三者的關(guān)系為： （）以后所提到的貨幣供給就是指實(shí)際的貨幣供給量。由于貨幣供給量是一個(gè)國(guó)家或中央銀行來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其多少與利率無(wú)關(guān)，因此，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。貨幣的供給與需求決定利率，在下圖中，作為垂線的貨幣供給曲線m與向右下方傾斜的貨幣需求曲線L在E點(diǎn)相交，交點(diǎn)E決定了利率的均衡水平r0，它表示，只有當(dāng)貨幣需求與貨幣供給相等時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到了均衡狀態(tài)。因而，均衡利率就是貨幣供給數(shù)量與需求數(shù)量相等時(shí)的利率。rL（m）OLmr0r1r2E 均衡利率的決定與形成貨幣市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，會(huì)使貨幣供求關(guān)系發(fā)生變化，從而形成均衡利率。上圖說(shuō)明了均衡利率的形成。如果市場(chǎng)利率r1低于均衡利率r0，說(shuō)明貨幣需求大于貨幣供給，人們感到手持貨幣量少，此時(shí)，人們就會(huì)售出手中的有價(jià)證券。隨著證券供給量的增加，證券價(jià)格就會(huì)下降，利率相應(yīng)就會(huì)上升，貨幣需求也會(huì)逐步減少。貨幣需求的減少、證券價(jià)格的下降與利率的上升一直持續(xù)到貨幣供求相等、均衡利率r0的形成為止。反之，如果市場(chǎng)利率r2高于均衡利率r0，說(shuō)明貨幣需求小于貨幣供給，人們認(rèn)為手持貨幣量太多，此時(shí)，人們就會(huì)利用手中多余的貨幣購(gòu)買有價(jià)證券。隨著證券需求量的增加，證券價(jià)格就會(huì)上升，利率也就會(huì)下降，貨幣需求會(huì)逐步增加。貨幣需求的增加、證券價(jià)格的上升與利率的下降會(huì)一直持續(xù)到貨幣供求相等、形成均衡利率r0為止。只有當(dāng)貨幣供求相等時(shí)，利率才會(huì)相對(duì)靜止不變。均衡利率仍然會(huì)隨著貨幣供求的變化而變化。自己可用圖進(jìn)行說(shuō)明。五、流動(dòng)偏好陷阱在分析投機(jī)動(dòng)機(jī)時(shí)，可看到利率會(huì)影響人們對(duì)有價(jià)證券和貨幣的選擇。當(dāng)利率非常低時(shí)，人們認(rèn)為利率不會(huì)再降低而只能上升，或者說(shuō)有價(jià)證券的價(jià)格不會(huì)再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券售出來(lái)?yè)Q成貨幣，即使手中又另外新增了貨幣，也決不肯再去購(gòu)買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌而遭受損失，即人們不管有多少貨幣都會(huì)持在手中，這種情況叫做“凱恩斯陷阱”，也叫“流動(dòng)偏好陷阱”。流動(dòng)偏好是指人們持有貨幣的偏好，即人們?cè)敢庖载泿判问奖Ａ糌?cái)富，而不愿以有價(jià)證券形式保留財(cái)富的心理。對(duì)貨幣產(chǎn)生偏好，是因?yàn)樨泿帕鲃?dòng)性很強(qiáng)，貨幣隨時(shí)可以用于交易、應(yīng)付不測(cè)、投機(jī)等，故把人們對(duì)貨幣的偏好就稱為流動(dòng)偏好。利率極低時(shí)，人們不論有多少貨幣，都要留在手中而不會(huì)去購(gòu)買有價(jià)證券，流動(dòng)偏好趨于無(wú)限大，此時(shí)，即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)使利率下降。rr0OL（m）m1m2LA 流動(dòng)偏好陷阱上圖中，貨幣供給曲線m1與貨幣需求曲線L相交于A點(diǎn)，由此決定的均衡利率為r0。由于貨幣需求曲線L上的A點(diǎn)之右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由m1右移至m2時(shí)，利率并沒(méi)有降低，仍然是r0。貨幣需求曲線L上A點(diǎn)之右的水平區(qū)段，就是“流動(dòng)偏好陷阱”。第四節(jié) LM曲線一、LM曲線的概念與推導(dǎo)貨幣供給用m表示，貨幣需求為L(zhǎng) = L1 + L2 = ky―hr，則貨幣市場(chǎng)的均衡條件就是m = L，即：m = ky―hr從上式中可知，m一定時(shí)，L1與L2是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。貨幣的交易需求L1隨收入的增加而增加，貨幣的投機(jī)需求L2隨利率的上升而減少。因此，國(guó)民收入的增加使貨幣的交易需求增加時(shí)，利率必須相應(yīng)提高，從而使貨幣的投機(jī)需求減少，貨幣市場(chǎng)才能保持均衡。相反，收入減少時(shí)，利率須相應(yīng)下降，以使貨幣市場(chǎng)均衡。表示貨幣市場(chǎng)均衡條件的還可寫為： 或：下面用例子來(lái)說(shuō)明貨幣市場(chǎng)的均衡。假定貨幣的交易需求函數(shù)L1 = m1 = ，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2 = m2 = 1 000―250r，貨幣供給量m = 1 250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，m = L = L1 + L2 ，即： 1 250 = + 1 000―250r， 整理得：y = 500 + 500r 當(dāng)r =1時(shí)，y =1 000 當(dāng)r =2時(shí)，y =1 500 當(dāng)r =3時(shí)，y =2 000 當(dāng)r =4時(shí)，y =2 500 當(dāng)r =5時(shí)，y =3 000 …………將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描