【正文】 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡【教學(xué)目的與要求】通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握投資的概念及其影響因素，掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動(dòng)，掌握貨幣需求動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)，了解利率的決定，掌握IS―LM模型的分析方法和凱恩斯的主要理論內(nèi)容?！窘虒W(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)】投資的概念，IS曲線和LM曲線的移動(dòng)，貨幣需求函數(shù)，凱恩斯理論的主要內(nèi)容?！窘虒W(xué)方法】課堂講授與學(xué)生自學(xué)相結(jié)合?！窘虒W(xué)內(nèi)容】第一節(jié) 投資的決定現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的投資含義很多，本章所分析的投資是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。從價(jià)值形態(tài)講，投資就是增加廠房、設(shè)備所投入的貨幣量。一、資本邊際效率1．現(xiàn)值的公式假定本金為100美元，年利息率為5%，則： 第1年本利之和為：100（1+5%）=105 第2年本利之和為：105（1+5%）=100（1+5% = 第3年本利之和為：（1+5%）=100（1+5% = 以此可類推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，RRR3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為： ………… 現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具體數(shù)字為例。已知1年后的本利之和R1為105美元，利率r為5%，則可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率為5%時(shí)、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100美元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式： 2．資本邊際效率的概念及其公式利用現(xiàn)值可以說(shuō)明資本邊際效率（MEC）。假定某企業(yè)花費(fèi)50 000美元購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12 000美元、14 400美元、17 280美元、20736美元、24 ，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50 000美元，即： R0 =++++ =10 000 + 10 000 + 10 000 + 10 000 + 10 000 =50 000（美元）上例中，20%的貼現(xiàn)率表明了一個(gè)投資項(xiàng)目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長(zhǎng)，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，故貼現(xiàn)率也代表投資的預(yù)期收益率?？梢詫⑸侠靡话愎奖磉_(dá)出來(lái)： 式中的R為投資品在各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和，也是資本品的價(jià)格，r為資本邊際效率。因此，資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率（也代表投資的預(yù)期收益率）使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。顯然，作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場(chǎng)利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場(chǎng)利率，就不值得投資。在資本邊際效率既定的條件下，市場(chǎng)利率越低，投資的預(yù)期收益率相對(duì)而言也就會(huì)越高，投資就越多；而市場(chǎng)利率越高，投資的預(yù)期收益率相對(duì)而言也就會(huì)越低，投資就越少。因此，與資本邊際效率相等的市場(chǎng)利率是企業(yè)投資的最低參考界限，所以，可將資本邊際效率與投資的反方向變動(dòng)關(guān)系表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。資本邊際效率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系可用下圖表示。rMECOi 資本邊際效率曲線圖中，橫軸表示投資量，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為資本邊際效率曲線。資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表示投資量與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系，即利率越高，投資量越?。焕试降?，投資量越大。二、投資邊際效率以上對(duì)資本邊際效率曲線的分析，僅僅涉及一個(gè)企業(yè)的投資活動(dòng)，分析的是一個(gè)企業(yè)的投資受利率影響的狀況，并沒(méi)有把這一企業(yè)的投資活動(dòng)與其他企業(yè)的投資活動(dòng)聯(lián)系在一起。實(shí)際上，所有企業(yè)的投資都會(huì)受到利率的影響，如果把一個(gè)企業(yè)的投資活動(dòng)納入到所有企業(yè)都參與的整個(gè)社會(huì)范圍內(nèi)，在此條件下的某一特殊企業(yè)的投資與利率的數(shù)量關(guān)系會(huì)發(fā)生一些變化，從而該企業(yè)的資本邊際效率曲線也就發(fā)生位置的移動(dòng)。比如，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，如果經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的每個(gè)企業(yè)都增加投資，就會(huì)增加對(duì)資本品的需求，從而推動(dòng)資本品的價(jià)格上升。資本品價(jià)格的上升，表現(xiàn)在資本邊際效率式中，就是資本品供給價(jià)格R增大，在預(yù)期收益RRR…Rn不變的假定下，必然要求資本邊際效率r減少，以保持等號(hào)兩邊的相等。由于資本品供給價(jià)格的上升而縮小后的資本邊際效率就叫投資邊際效率（MEI）。下圖中，ri就是投資邊際效率。很明顯，投資邊際效率ri是資本邊際效率rc的一部分，是縮小后的資本邊際效率，資本邊際效率rc的縮小量是rcri 。 資本邊際效率曲線MEC與 投資邊際效率曲線MEIrMECOircrii0MEI從上圖中可以看到，MEI曲線與MEC曲線一樣，都表現(xiàn)出了投資與利率之間的反方向變動(dòng)關(guān)系。由于MEI＜MEC，故MEI曲線比MEC曲線陡峭。同時(shí)，MEI曲線表示的利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)的影響小于MEC曲線表示的利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)的影響。由于投資邊際效率的分析更符合經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)，所以，更準(zhǔn)確地表示投資與利率關(guān)系的曲線是MEI曲線。于是，就用MEI曲線表示投資與利率的關(guān)系，即用MEI曲線表示投資曲線，以后所涉及到的投資曲線，就是指MEI曲線。三、投資函數(shù)以上分析的投資與利率之間的反方向變動(dòng)關(guān)系就是投資函數(shù)，投資函數(shù)可表達(dá)為：i = f（r） 一個(gè)較為具體的投資函數(shù)表達(dá)式是： i= e―dr式中，e為自發(fā)投資，即不受利率影響的投資；d是投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的變動(dòng)程度，可稱d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)或投資的利率彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：；r為實(shí)際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；dr為引致投資，即受利率影響的投資。上式表明，投資是自發(fā)投資與引致投資之和，且投資與利率之間成反方向變動(dòng)關(guān)系。第二節(jié) IS曲線一、IS曲線的概念與推導(dǎo)上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)與均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，曾得到均衡收入公式 又因?yàn)椋篿= e―dr 將i= e―dr式代入式中，均衡收入公式就變?yōu)椋? 上式表明均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。下面用例子來(lái)說(shuō)明。本例中的單位為億美元。假設(shè)投資函數(shù)i =1 250―250r，消費(fèi)函數(shù)c=500 + ，相應(yīng)的儲(chǔ)蓄函數(shù)s =―+（1―）y=―500 +（1―）y=―500 +，根據(jù)式可得： 當(dāng)r =1時(shí)，y =3 000 當(dāng)r =2時(shí)，y =2 500 當(dāng)r =3時(shí)，y =2 000 當(dāng)r =4時(shí)，y =1 500 當(dāng)r =5時(shí)，y =1 000 …………由此得到一條IS曲線。下圖的橫軸代表收入，縱軸代表利率，向右下方傾斜的曲線就是IS曲線。IS曲線是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，利率與收入組合點(diǎn)的軌跡。IS曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個(gè)組合點(diǎn)上，投資與儲(chǔ)蓄都相等，即產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，故把這條曲線稱作IS曲線。IS2 500 5001 0002 0001 5003 00012345y（億美元）rO IS曲線1