第14章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(已修改)
2025-01-24 02:02 本頁面
【正文】 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 任課教師：安豐東 工作單位：山東財政學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院 聯(lián)系方式： 本章主要內(nèi)容 ? 教學(xué)重點、難點： ? 投資的決定、資本邊際效率的概念、 IS曲線及其推導(dǎo)與產(chǎn)品市場的均衡、利率的決定、流動偏好、 LM曲線及其推導(dǎo)與貨幣市場的均衡、產(chǎn)品與貨幣市場的一般均衡與非均衡、凱恩斯的基本理論框架、凱恩斯對資本主義經(jīng)濟危機的說明及其引申出的政策結(jié)論。 ? 課程的考核要求： ? 通過本章的學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)熟練掌握 IS曲線與產(chǎn)品市場的均衡、 LM曲線與貨幣市場的均衡、產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡、產(chǎn)品市場與貨幣市場的非均衡及其調(diào)整、凱恩斯的基本理論框架， 了解其他投資理論與貨幣需求理論。 第一節(jié) 投資的決定 ? ? ? ? ? ? ? “ q”說 一、實際利率與投資 ? 投資的定義：投資是 建設(shè)新企業(yè) 、 購買設(shè)備 、 廠房等各種 生產(chǎn)要素的支出 以及 存貨的增加 ， 其中主要指廠房和設(shè)備 。 ? 分類：在國民核算帳戶中投資可分為固定投資、存貨投資和住宅建設(shè)投資。 ? 投資還可分為總投資、凈投資和重置投資 ? 投資類型 ? 投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。 ? 投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。 ? 投資動機：生產(chǎn)性投資和投機性投資。 影響投資的因素 ?影響投資的重要因素包括 —— 投資的預(yù)期收益率 ：投資所產(chǎn)生的收益額與投資額的比率。 與投資同向變動，投資是為了獲利。 —— 資本市場的利率水平 ：利率是投資的成本， 與投資反向變動，是影響投資的首要因素。 —— 折舊。 與投資同向變動。 折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，投資也越大。 —— 預(yù)期通貨膨脹率。 與投資同向變動。 通脹等于實際利率下降，會刺激投資。 利率與投資 利率：借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率，簡稱為利率。 投資取決于投資的成本與收益。在假定收益不變時， 投資函數(shù)表明投資與利率之間的反比關(guān)系。即： dreri ??)(e— 自主投資 ， 是即使 r=0時也會有的投資量 。 r— 利率 d— 利率對投資需求的影響系數(shù) ， 是投資需求對利率變動的反應(yīng)程度 。 表示利率每增減一個 百分點 ， 投資增加的量 。 利率與投資示意圖 r i 投資函數(shù) 投資需求曲線 O % dreri ??)( idder 1?? 二、資本邊際效率的意義 ? 貨幣時間價值： 貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 ? 資本的邊際效率：是一種貼現(xiàn)率 ? 這種貼現(xiàn)率剛好使的資本物品在使用期內(nèi)各項預(yù)期收益的 現(xiàn)值之和 等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。 ?現(xiàn)值計算公式： ?R0為第 n期收益 Rn的現(xiàn)值， r為貼現(xiàn)率。 nnrRR)1(0 ?? ? Rn—— 第 n年的預(yù)期收益， R—— 投資（資本品的價格）， J資本品的殘值， r—— MEC 資本邊際效率 MEC Marginal Efficiency of Capital 投資市場利率資本的邊際效率 ，ir )()( ? 不投資市場利率資本的邊際效率 ，ir )()( ?資本邊際效率 r的計算 項目 投資量 MEC A 100 10% B 50 8% C 150 6% D 100 4% 0 4 6 2 10 8 100 300 200 400 項目 B 項目 C 項目 D r （％） 萬美元 項目 A 三、資本邊際效率曲線 0 10 8 3 r 500 200 i 資本邊際效率 資本邊際效率曲線 ? 投資越多，資本的邊際效率越低。 ? 利率越低，投資越多。 ? 資本邊際效率 MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。 ? i＝投資量 ? r＝利率 四、投資邊際效率曲線 MEI Marginal Efficiency of investment ? 由于 R的上升而被縮小了的 r的數(shù)值稱為投資的邊際效率（ MEI）。 ? MEI＜ MEC ? 投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，因而價格會上漲，即 R會上升。 ? MEI＝減少了的 MEC ? 稱為投資邊際效率曲線，要低于 MEC。 r % O i MEC MEI r0 r1 MEI（ Marginal Efficiency of Investment） ? MEI即是投資函數(shù)曲線 五、預(yù)期收益與投資 ? 影響預(yù)期收益的因素 ? 對投資項目產(chǎn)出的需求預(yù)期 ? 產(chǎn)品成本 ? 投資稅抵免 投資的廠商可以從所得稅單中扣除其投資總值的一定比例。 六、風(fēng)險與投資 ? 投資總有風(fēng)險。投資是為了獲得收益 ,但是在有些情況下實際獲得的收益可能低于預(yù)期收益 ,有些投資根本沒有收益甚至血本無歸。 ? 比如，股票和債券投資面臨損失 ,這也是投資的風(fēng)險。 ? 收益和風(fēng)險的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險是相對應(yīng)的 ,就是說風(fēng)險大的投資要求的收益率也高 ,而收益率低的投資往往風(fēng)險也比較小 ,正所謂“高風(fēng)險 ,高收益；低風(fēng)險 ,低收益”。 七、托賓的“ q”說 ? 美國的詹姆 托賓（ Jamas Tobin 19182023） ,凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家 ? 如果ｑ 1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。 ? 如果ｑ 1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。 ? ｑ＝企業(yè)的市場價值 /其資本的重置成本。 第二節(jié) IS曲線 ? IS曲線推導(dǎo) ? IS曲線的經(jīng)濟含義 ? IS曲線移動 一、 IS曲線的推導(dǎo)（一）
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