宏觀14產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(編輯修改稿)
2025-06-16 02:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 投資需求對于利率變動的反應程度 。 如果該值較大 ， IS 曲線就比較平緩 （ 斜率比較小 ） ， 意味著 均衡的國民收入對利率的變化比較敏感 （ 富于彈性 ？ ） （ 2） β， 邊際消費傾向 。 如果邊際消費傾向越大 ， IS 曲線就比較平緩 （ 斜率較小 ） ，意味著 …… 。 影響 IS 曲線斜率的因素 yd β1d eαr ????教材 515頁第 5題 40 案例： 二元經(jīng)濟中的投資與利率關系 ? 二元經(jīng)濟在這里是指中國的國有 —公共經(jīng)濟、民營經(jīng)濟，冷熱不均的畸形經(jīng)濟 ? 國有 公共經(jīng)濟對利率不敏感 ?GDP考核目標催生大干快上 ?金融便利和不計成本 ?持續(xù)升溫 ? 民營經(jīng)濟對利率敏感 ?對民營經(jīng)濟的金融歧視 ?民間借貸的高利率 ?提高利率加劇民營經(jīng)濟的不景氣 ?大量民營資本從實業(yè)流向股市和房地產(chǎn) ? 2021~2021年前半年央行提高利率并沒有有效抑制股市和房地產(chǎn)的泡沫。 41 三、 IS曲線的移動 分析 （ 兩部門經(jīng)濟 ） ydder ?? ???? 1如果投資或儲蓄變動導致總需求增加時， IS曲線向右移動；反之， IS曲線向左移動。 移動的距離取決于自發(fā)性變量變動及其乘數(shù)的大小 rdey ?????????11????????1ikiyi教材 514頁第 1題 (1) 42 yddtger ??? ?????? 1分析 ： 三部門經(jīng)濟 問題 ：教材 514頁第 1題 (2) 討論 ：決定曲線位置的因素 ？ （ 定量稅 ） rdtgey ?? ?? ??? ???? 1143 yddger)1(1 ??? ??????分析 ： 三部門經(jīng)濟 （ 比例稅 ） r)1(1)1(1 ?????????????dgey44 有多個因素變化會使 IS 曲線移動： （ 1） 自發(fā)消費變動； r y IS0 O IS1 IS2 （ 2） 投資需求變動 （ 3） 政府購買性支出增加； （ 4） 政府增減稅收 。 自發(fā)支出量 )1(1)1(1 ????????????? dgeyrdttgey?????????????11r)0,1 tr( ? ??? ? ???? tge45 （ 1） 擴張性 （ 膨脹性 ） 財政政策 ● 增加政府支出； ● 減稅 （ 2） 緊縮性財政政策 ● 減少政府支出； ● 增稅 分析 ：一國政府的財政政策 問題： 這兩類政策對應的 IS曲線是如何變化的 ？ rdtgey ?? ?? ??? ???? 1146 關于 IS曲線的要點 ?IS曲線反映產(chǎn)品市場均衡條件下，利率與收入的關系 ?IS斜率為負，當利率提高時，投資降低，相應的均衡收入水平也會下降。 ?在 IS右方，存在超額商品供給，而在曲線左方則存在超額需求。 ?投資對利率的敏感性（ d）越小， IS曲線越陡峭。 ?IS曲線會因自發(fā)性支出、稅收或政府采購支出的變化而移動，當政府降低稅收、增加采購支出時，IS曲線將向右移動。 47 古典學派 認為：投資與儲蓄決定 利率 。 利率取決于資本市場可貸資金的供給與需求；均衡利率是使儲蓄與投資相等的利率水平 。 167。 3–3 利率決定 一、利率決定于貨幣的需求和供給 凱恩斯認為： 利率是由資本市場上可貸資金的供需決定的 ， 而是有貨幣的供需決定的 。 而貨幣的供給由中央銀行控制 ， 所以 ， 央行的貨幣政策會對利率產(chǎn)生影響 ， 進而影響國民收入 。 貨幣的實際供給量 （ m） 一般由國家加以控制 ， 是一個 外生變量 。 因此 ， 分析重點 是 貨幣需求 48 流動偏好 是指人們持有貨幣的偏好 。 人們之所以產(chǎn)生對貨幣的偏好 ， 是由于貨幣是 流動性 （ 靈活性 ） 最好的資產(chǎn) ， 可以滿足 交易動機 ， 謹慎動機 ， 投機動機 。 交易動機 是企業(yè)和個人進行正常交易的需要 。決定交易需求貨幣量的關鍵因素是收入 。 由于 收入和支出不同步 ， 就得有足夠的現(xiàn)金應付日常所需 。 這種交易動機的貨幣需要量 ， 決定于收入水平 、 慣例和商業(yè)制度 (短期固定 )。 二、貨幣的需求動機 人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需求 。 49 謹慎動機 是人們?yōu)榱祟A防意外而持有一定數(shù)量貨幣 。 它產(chǎn)生于 未來收入和支出的不確定性 。這種貨幣需求量也大致與收入成正比 。 謹慎動機 （ 預防性動機 ） 結論 ： 由交易動機 、 謹慎動機而產(chǎn)生的貨幣需求量 （ L1） 與收入 (y)成正比 。 kyyLL ?? )(1150 投機動機 是人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣 。 人們想利用利率水平或者有價證券價格水平的變化進行 （ 獲利性 ） 投機 。 有價證券價格的未來不確定性 是對貨幣投機需要的必要前提 。 結論 ： 投機動機所產(chǎn)生的貨幣需求與利率成反比 。 投機動機 hrrLL ??? )(2251 對 貨幣的總需求 是人們對貨幣的交易需求 、 預防需求和投機需求的總和 。 前兩者取決于收入 ， 后者取決于利率 。 三、貨幣需求函數(shù) hrkyrLyLL ???? )()( 21實際貨幣需求函數(shù) PhrkyL )( ??名義貨幣需求函數(shù) 52 L(m) r L1 L2 貨幣需求曲線 L = L1(y)+L2(r) O 一定收入水平 （ L1相對穩(wěn)定 ） ， 貨幣總需求與 利率之間的關系 。 53 貨幣需求量與收入水平的關系 L r y1 O y2 y3 y ↑ → L1(y) ↑ L11 L12 L13 ？ 54 對利率的預期是人們調節(jié)貨幣和債券配置比例的依據(jù) ， 利率高 ， 貨幣投機需求量越少 。 當利率極低時 ， 人們認為這時利率不大可能再下降 ， （ 有價證券的價格不大可能再升 、只會跌 ） 因而將所有的有價證券換成貨幣 （ 手持 ） 。 人們不管有多少貨幣都愿意持在手中的情況 叫做 “ 流動偏好陷阱 ” 或者 “ 凱恩斯陷阱 ” 。這是凱恩斯主義核心觀點之一 。 四、流動偏好陷阱 55 1． 貨幣需求的存貨理論 鮑莫爾 ， 托賓： 貨幣交易需求量隨著收入的增加而增加 ， 隨利率的上升而減少 。 tc為現(xiàn)金與債券轉換的交易成本； y為月收入 。 2． 貨幣需求的投機理論 托賓 五、其他的貨幣需求理論 rytcM2* ??）最優(yōu)貨幣持有量（56 貨幣供給 是一個 存量 的概念 。 它是一個國家在某一時點上所保持的不屬于政府和銀行的所有硬幣 、 紙幣和銀行存款的總和 。 貨幣供給量 是由國家用 貨幣政策 來調節(jié)的 ， 因而是一個外生變量 ， 其大小與利率無關 。 貨幣供給 分為 狹義的貨幣供給 和 廣義的貨幣供給 。 六、貨幣需求均衡和利率的決定 57 狹義的貨幣供給 （ M， M1） ：硬幣 、紙幣和活期存款的總和 。 廣義的貨幣供給 （ M2） ： M1 加上定期存款 。 意義更廣泛的貨幣供給 （ M3） ： M2
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