【文章內(nèi)容簡介】 例如： 20世紀(jì) 90年代末中國 央行 8次降息 ，卻 沒能 促使人們增加消費(fèi)和投資 ，存款反而增加。 第三節(jié) 利率的決定 M r 流動(dòng)偏好 流動(dòng)性陷阱 2 4 6 8 10 m1 m2 m3 m3 m5 第三節(jié) 利率的決定 四、貨幣需求函數(shù) 12L L L?? k y h r??12( ) ( )L y L r??MmP?對(duì)貨幣的實(shí)際需求 實(shí)際貨幣量 名義貨幣量 價(jià)格指數(shù) ()L k y h r P??名義貨幣需求函數(shù) 第三節(jié) 利率的決定 四、貨幣需求函數(shù) 貨幣需求曲線 第三節(jié) 利率的決定 四、貨幣需求函數(shù) 不同收入的貨幣需求曲線 第三節(jié) 利率的決定 五、其他貨幣需求理論 1. 貨幣需求的存貨理論 2. 貨幣需求的投機(jī)理論 貨幣需求的平方根公式： 2t c yM r?人們對(duì)貨幣的交易需求隨收入增加而增加， 隨利率上升而減少。 人們會(huì)根據(jù)收益和風(fēng)險(xiǎn)的選擇來安排其資產(chǎn)的組合。 一般說，貨幣需求會(huì)隨利率下降而增加。 第三節(jié) 利率的決定 六、貨幣供求均衡和利率的決定 貨幣供給是一個(gè)存量概念 ： 1）狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 2）廣義貨幣， M2： M1+定期存款。 3）更為廣義的貨幣， M3： M2+個(gè)人和企業(yè)持有的政府 債券等流動(dòng)資產(chǎn) +貨幣近似物。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣供給主要指 M1。 貨幣供給由國家貨幣政策控制 ， 是外生變量 ， 與利率無關(guān) 。供給曲線垂直于橫坐標(biāo)軸。 貨幣供給分為名義供給與實(shí)際供給。 貨幣的供給 第三節(jié) 利率的決定 六、貨幣供求均衡和利率的決定 貨幣供給和需求的均衡 ?均衡利率的決定： L=m時(shí)的利率 ?r＞ r0， L＜ m，用多余 貨幣購買債券，導(dǎo)致債 券價(jià)格上升，從而利率 下降，最后恢復(fù)均衡。 ?r＜ r0， L＞ m，拋出債 券換取貨幣，導(dǎo)致債券 價(jià)格下降，從而利率上 升，恢復(fù)均衡。 第三節(jié) 利率的決定 六、貨幣供求均衡和利率的決定 均衡利率的變動(dòng) （一） 收入變動(dòng) ： 收入 ↑→L1↑ →L曲線右移 →利率 ↑ 收入 ↓→L1↓ →L曲線左移 →利率 ↓ （二） 投機(jī)需求變動(dòng) ： L2↑→L曲線右移 →利率 ↑ L2↓→L曲線左移 →利率 ↓ 第三節(jié) 利率的決定 六、貨幣供求均衡和利率的決定 均衡利率的變動(dòng) （三） 貨幣供給量變動(dòng) ： m↑→m曲線右移 →利率 ↓ m↓→m曲線左移 →利率 ↑ 第三節(jié) 利率的決定 六、貨幣供求均衡和利率的決定 貨幣需求和供給曲線的變動(dòng) 第四節(jié) LM曲線 一、 LM曲線及其推導(dǎo) ?均衡條件： ?貨幣需求： ?貨幣供給： 貨幣市場的均衡模型： h r mykk??k y mrhh??12L L L?? k y h r??12( ) ( )L y L r??Lm?m 注意： LM曲線所表示的利率與 國民收入之間的關(guān)系 不是因果關(guān)系 。 它只表明當(dāng)利息率和國民收入存在著 這樣一種 同方向 變動(dòng)關(guān)系時(shí)，貨幣需 求和貨幣供給保持相等，貨幣市場均 衡的條件得到了滿足。 第四節(jié) LM曲線 一、 LM曲線及其推導(dǎo) LM曲線 LM ∵ 貨幣供給不變，為保持貨幣 市場的均衡（即 L=m），則： 國民收入增加 —— L1增加 利 息 率上升 —— L2減少 ∴ 國民收入與利息率同方向變動(dòng) ——表示貨幣市場達(dá)到均衡 [ L = m ]時(shí)，利率 與國民收入之間關(guān)系的曲線。 o y r k y mrhh??第四節(jié) LM曲線 一、 LM曲線及其推導(dǎo) 例： ? y =1000， r =1。 ? y =1500， r =2。 ? y =2022， r =3。 ? y =2500， r =4。 ? …… 0 .5 1 2 5 0 1 0 0 02 5 0 2 5 0ry??? 0 .0 0 2 1y??k y mrhh??k y m Am k y A hr rhh?? ? ? ? ? ?第四節(jié) LM曲線 LM曲線推導(dǎo)圖示 m2 m2 m1 m1 r r o o o o L1=L1(y) L2＝ L2(r) m=m1+m2 LM m2a m2b m2b m2a ra ra rb rb m1b m1a m1a m1b yb ya ya yb P1 P2 (1) (2) (3) (4) 第四節(jié) LM曲線 例： LM曲線推導(dǎo)圖示 1 ( ) 0 .5L y y?2 ( ) 1 0 0 0 2 5 0L r r??1250m ?第四節(jié) LM曲線 二、 LM曲線的斜率 LM曲線的斜率的大小取決于兩個(gè)因素： ①貨幣需求 1對(duì)國民收入變化的反應(yīng)越敏感 [即 k 越大 ]， LM曲線的斜率的絕對(duì)值越大，從而 LM曲線越陡峭。 ②貨幣需求 2對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感 [即 h 越大 ] ， LM 曲線的斜率的絕對(duì)值越小，從而 LM曲線越平緩。 kmryhh?? 利率上升同樣的幅度， L1對(duì)收入反應(yīng)的敏感程度變大或 L2對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度變小，則收入的增加量減少。 第四節(jié) LM曲線 y r LM2 LM1 o kmryhh??第四節(jié) LM曲線 二、 LM曲線的斜率 LM曲線的三個(gè)區(qū)域 （一）垂直區(qū)：古典區(qū)域 當(dāng) r 較高時(shí)， L2=0，全部貨幣都被人們用于交易活動(dòng)，這時(shí) L1很大， y較高。 （二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域 r 和 y 之間存在正向變動(dòng)的關(guān)系 （三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域 當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求是無限的（即人們不愿意持有債券），這時(shí)中央銀行發(fā)行的貨幣都會(huì)被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。 M k Mm k y hr r yP h hP? ? ? ? ? ?第四節(jié) LM曲線 三、 LM曲線的移動(dòng) （一） 名義貨幣供給量 M ： （二） 物價(jià)水平 P ： 1. P↑→LM 截距變大 →LM 左移： m↓→y↓ 2. P↓→LM 截距變小 →LM 右移： m↑→y↑ 1. M↑→LM 在縱軸的截距 ↓→LM 右移 經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：貨幣供給增加，使利率下降，從而 消費(fèi)和投資增加，國民收入增加。 2. M↓時(shí)，有相反結(jié)論。 第四節(jié) LM曲線 三、 LM曲線的移動(dòng) 貨幣供給量變動(dòng)使 LM曲線移動(dòng) 第五節(jié) ISLM分析 一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入 一方面， 利率 影響 投資 ， 投資 影響 總需求 ， 總需求 決定收入水平 ； 另一方面， 收入水平 影響 貨幣的需求 ， 貨幣的需求 影響 利率 。 IS－ LM模型用于說明產(chǎn)品市場與貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國民收入與利率的之間的相互關(guān)系。 第五節(jié) ISLM分析 一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入 :IS i s? r → i → y → L1 → L2 → r 循環(huán)推理，出路何在 ? 構(gòu)建 ISLM模型 1eryd