商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)(編輯修改稿)
2025-03-05 18:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （一）期權(quán)的定義 購買期權(quán)者向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費，以取得在未來一段時間內(nèi)（或某一特定日期），以一定價格向?qū)Ψ劫徺I特定標的物的選擇權(quán)。（二）期權(quán)交易的基本要素 期權(quán)的有效期限 期權(quán)費 合同價格（履約價格 /執(zhí)行價格）（三）期權(quán)交易的特點 是一種權(quán)利的交易 交易雙方在享有的權(quán)利和承擔的義務(wù)上存在明顯的不對稱性。 具有高杠桿功能： “ 以小搏大 ” ，以支付有限的期權(quán)費為代價，而獲得無限盈利的機會（四）期權(quán)交易的分類看漲期權(quán)（ Call Options)與看跌期權(quán)(Put Options) 美式期權(quán)與歐式期權(quán) 在期限內(nèi)行權(quán)日靈活或固定 花旗銀行 “優(yōu)利帳戶 ”— 新的外匯理財方式 外匯定期存款與外匯貨幣期權(quán)的組合產(chǎn)品。 運作原理 ：216。選擇 “基本貨幣 ”，即客戶 初始存款 貨幣216。選擇 “備選貨幣 ”，即另一種客戶有機會獲得的貨幣216。預先決定以上兩種貨幣的 “掛鉤匯率 ”投資舉例 ：基本貨幣：美元（ USD）金額： USD 50， 000備選貨幣：歐元（ EUR）期限：一個月定期存款年利率： %期權(quán)費比率（年）： %掛鉤匯率： 1歐元兌 即期匯率： 1歐元兌 （存款當日的匯率）“優(yōu)利帳戶 ”到期日： 若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或高于，銀行將以基本貨幣（美元）支付給客戶；（歐元升值） 若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或低于，銀行將按 “掛鉤匯率 ”，將本金、利息和期權(quán)收益折算成備選貨幣（歐元）支付給客戶。（美元升值）分析：銀行收益情況：掛鉤利率： 1： （鎖定）第一種情況： 1： （歐元貶值） 銀行付給客戶歐元？ 而 50000247。 =銀行盈利： =第二種情況： 1： （美元貶值）銀行付給客戶美元？相當于歐元： 247。 =而按照掛鉤匯率： 50000 247。 = （歐元）銀行盈利： =（歐元）客戶損益情況： 理論上 ：獲得普通定期存款利息及客戶向銀行賣出期權(quán)的期權(quán)收益：存款利息： （ 50000*%/12）期權(quán)收益： （ 50000*%/12 ） 實際上 ：存在兩種可能：在美元升值的條件下虧損？在美元貶值的條件下獲利？ “優(yōu)利賬戶 ”是一個高風險高收入的不保本的外匯理財產(chǎn)品。 課堂練習o 某客戶到花旗銀行開辦了一個 “優(yōu)利 ”賬戶存款業(yè)務(wù)，相關(guān)信息如下：基本貨幣：美元；金額： USD 100， 000；備選貨幣：英鎊；期限：三個月；定期存款年利率： %；期權(quán)費比率（年）：7%；掛鉤匯率： 1英鎊兌 ；即期匯率： 1英鎊兌 （存款當日的匯率）。三個月后到期日，市場匯率為： 1英鎊兌 ，請問：o （ 1）客戶到期后得到什么貨幣的存款，利息和期權(quán)費收益各是多少？o （ 2）銀行實際損益情況如何？是多少？o （ 1）美元貶值，客戶到期得到美元存款。o 利息： 100000%3/12 = 50美元o 期權(quán)費： 10000007%3/12 = 1750美元o （ 2）銀行支付美元合計： 100000+50+1750 = 101800美元o 相當于 101800/ = o 銀行實際得到美元存款相當于 100000/ = o 銀行盈利為： – = 一、互換業(yè)務(wù)概念 互換（ Swap）指交易雙方按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列支付款項的交易。 兩種基本形式：利率互換和貨幣互換。 作用：通過交易雙方互相調(diào)換利率或貨幣來降低資金成本，避免匯率或利率風險。第四節(jié) 互換業(yè)務(wù)o 互換的兩個條件：o A、雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求o B、雙方在兩種資產(chǎn)或負債上存在比較優(yōu)勢 貨幣互換實例： 兩家公司在國際貨幣市場發(fā)行債券籌資。 中國海外 A公司需借入 5年期 600萬英鎊（但籌資成本條件不如 B公司）；中國海外 B公司需借入一筆 5年期歐洲美元（但籌資成本條件不如 A公司）；中國銀行倫敦分行作為互換中介。互換條件 ：銀行中介收費：按年度本金金額的 %匯率：英鎊：美元 1： 即： 600萬英鎊 =780美元公司 美元 英鎊A %√ %B % 5%√兩家公司原籌資條件：互換結(jié)果： A公司通過互換籌集到英鎊比其直接發(fā)行英鎊債券節(jié)省了 50基點（ %% ），五年節(jié)省利息 （ ） B公司通過互換籌集到美元比其直接發(fā)行美元債券節(jié)省了 （ %% ），五年節(jié)省利息 。
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