【文章內(nèi)容簡介】 財(cái)投資票據(jù)類資產(chǎn)業(yè)務(wù)券商、基金資管計(jì)劃票據(jù)投資模式資產(chǎn)管理計(jì)劃證券、基金管理公司理財(cái)計(jì)劃銀行理財(cái)客戶票據(jù)（收益權(quán)）資產(chǎn)主動(dòng)投資管理風(fēng)險(xiǎn)控制資金托管 委托分行銀票資產(chǎn)權(quán)益銀行交易委托管理保管托收通過信托專戶劃付收益投資理財(cái)資金 票據(jù)收益權(quán)信托計(jì)劃信托計(jì)劃票據(jù)資產(chǎn)投資模式v 工行 2023年抓住票據(jù)資產(chǎn)收益較高的有利時(shí)機(jī)，通過券商、基金資產(chǎn)管理計(jì)劃集中投資了一批票據(jù)項(xiàng)目，總計(jì)完成投資金額為 。第二階段：融資性、衍生類表外業(yè)務(wù)發(fā)展? 發(fā)展信用性、融資性表外業(yè)務(wù) 隨著企業(yè)改革的逐步推進(jìn)和直接融資市場的發(fā)展 ,我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展的定位可以逐步過渡到風(fēng)險(xiǎn)較高的信用性、融資性表外業(yè)務(wù)品種 ,重點(diǎn)發(fā)展投資銀行、股權(quán)融資、貸款承諾、貸款出售、擔(dān)保、資產(chǎn)證券化、商業(yè)信用證及備用信用證等 。 這類業(yè)務(wù)與銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密 ,是資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)的直接延伸 ,大力發(fā)展這類業(yè)務(wù)能有力地推動(dòng)表內(nèi)業(yè)務(wù)的拓展 ,有利于打破我國商業(yè)銀行信用業(yè)務(wù)以貸款為主的單一格局。? 股權(quán)業(yè)務(wù)市場需求 —— 客戶需求維度企業(yè)希望在形式上提高利潤水平，降低利息支出企業(yè)希望利用更高杠桿實(shí)現(xiàn)外部融資企業(yè)希望實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、改善公司治理結(jié)構(gòu)客戶需求上市前希望引入戰(zhàn)略投資者、改善二級市場股價(jià)表現(xiàn)企業(yè)發(fā)展缺乏權(quán)益資金，項(xiàng)目建設(shè)缺少資本金企業(yè)希望優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率? 股權(quán)投資業(yè)務(wù)價(jià)值 —— 對客戶為企業(yè)發(fā)展、并購、新建項(xiàng)目提供資本金，并撬動(dòng)債權(quán)資金，助力企業(yè)短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。改 善公司治理結(jié)構(gòu)，提供企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展、資本運(yùn)作等增值服務(wù)。優(yōu)化企業(yè)的報(bào)表結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，并降低相關(guān)的利息支出，從而提高稅后盈利水平。滿 足上市前引入戰(zhàn)略投資者需求，并有利于提高上市的股價(jià)、改善二級市場表現(xiàn)。1 23 4? 股權(quán)投資業(yè)務(wù)價(jià)值 —— 對銀行v 通過股權(quán)投資關(guān)系，可以參與企業(yè)決策，從而為后續(xù)深入合作提供業(yè)務(wù)選擇機(jī)會(huì)。 v 實(shí)現(xiàn)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的有機(jī)聯(lián)動(dòng)，有效帶動(dòng)存款、投行、代銷手續(xù)費(fèi)、托管等業(yè)務(wù)，在不占用經(jīng)濟(jì)資本的情況下明顯提高分行效益。 v 解決前期企業(yè)各種 “ 疑難雜癥 ” ，如提供資本金、降低資產(chǎn)負(fù)債率等，更好地滿足客戶個(gè)性化的融資需求，是維護(hù)客戶關(guān)系的重要手段和工具。? 股權(quán)投資業(yè)務(wù)模式介紹v 我行理財(cái)資金通過集合投資工具投資 非上市 企業(yè)，通過該企業(yè)上市或其他公開市場轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)投資退出。v 我行理財(cái)資金通過集合投資工具投資企業(yè)發(fā)行的優(yōu)先股，通過約定股利水平實(shí)現(xiàn)收益，并通過企業(yè)回購、約定受讓方受讓、公開市場轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)退出。v 理財(cái)資金通過集合投資工具以股權(quán)，債轉(zhuǎn)股，股權(quán)+債權(quán)等方式投資于非上市企業(yè)，約定我方預(yù)定投資收益和退出時(shí)間，投資到期后由保障退出方受讓我方持有股權(quán)（或受益權(quán)）從而實(shí)現(xiàn)退出。v 我行理財(cái)資金和并購方合作成立主題明確的并購基金，由并購方通過股權(quán)受讓或上市公司資產(chǎn)重組等方式實(shí)現(xiàn)我行理財(cái)投資退出。公開市場退出型并購基金型v 有資本金需求的企業(yè)v 希望優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）v 個(gè)性化融資需求強(qiáng)烈的企業(yè)v 上市前引入戰(zhàn)略投資者v 企業(yè)有融資需求，或想盤活資產(chǎn)，以出讓部分資產(chǎn)增長收益為代價(jià)融資v 銀行、保險(xiǎn)、證券公司等金融類企業(yè)，電力、煤炭、建筑類等盈利水平相對穩(wěn)定的企業(yè)v 有并購需求的行業(yè)地位突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)v 上市公司尤其要關(guān)注，可以更好地利用資本市場實(shí)現(xiàn)高回報(bào)退出股權(quán)投資主要業(yè)務(wù)模式 主要適用范圍 優(yōu)先股型無固定期限投資計(jì)劃v 我行理財(cái)資金通過債務(wù)或者優(yōu)先股的形式投向目標(biāo)企業(yè)或其子公司，并設(shè)置償還或回購選擇權(quán)，企業(yè)若選擇不進(jìn)行償還或回購，利率跳升。v 有降低資產(chǎn)負(fù)債率的需求、綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型央企夾層投資型第二階段：融資性、衍生類表外業(yè)務(wù)發(fā)展? 衍生類業(yè)務(wù) 隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的全面建立 ,金融市場的健全規(guī)范發(fā)展 ,人民幣在資本賬戶的逐步放開 ,利率和匯率的完全市場化 ,我國金融業(yè)必將迎來全面發(fā)展的新時(shí)期。隨著我國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識不斷增強(qiáng) ,風(fēng)險(xiǎn)管理能力不斷提高 ,銀行開辦金融衍生業(yè)務(wù)也將具備現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 我國商業(yè)銀行這一階段金融衍生業(yè)務(wù)的定位 ,可著重向金融衍生工具拓展 ,切實(shí)提高商業(yè)銀行經(jīng)營表外業(yè)務(wù)的整體能力 ,按照中國金融開放的逐漸推進(jìn) ,金融衍生產(chǎn)品推出的順序也會(huì)有所差異 ,股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、利率期貨、債券期貨、利率掉期、債券期權(quán)、利率期權(quán)、外匯期貨與期權(quán)將優(yōu)先出現(xiàn) ,因?yàn)橘Y本市場規(guī)模的快速擴(kuò)張 ,大批投資基金的設(shè)立、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場 ,使這個(gè)市場投資主體迅速膨脹 ,對這些衍生產(chǎn)品需求將非常迫切。2023年，工行 45類中間業(yè)務(wù)中有 26類業(yè)務(wù)收入同比正增長。信用卡、借記卡、品牌類投行、私人銀行、個(gè)人銀行類理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)售匯及代客資金交易等業(yè)務(wù)收入增量超過 10億元且增幅超過 15%，對公銀行類理財(cái)產(chǎn)品、對公電子銀行服務(wù) 、養(yǎng)老金、代理債券發(fā)行承銷、個(gè)人電子銀行服務(wù)、代理財(cái)稅、個(gè)人委托貸款、外匯匯款、第三方存管及代理其他對公證券等業(yè)務(wù)收入增速也超過 15%。? 工商銀行 2023年中間業(yè)務(wù)收入分項(xiàng)目情況 單位：億元第三階段 :商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的探索金融控股集團(tuán)公司模式的設(shè)計(jì)構(gòu)想 商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營是當(dāng)前國際金融市場發(fā)展的趨勢，是應(yīng)對后危機(jī)時(shí)代全球金融競爭的需要，是應(yīng)對居民客戶金融需求轉(zhuǎn)變的需要，是應(yīng)對公司客戶金融需求多元化的需要，也是應(yīng)對監(jiān)管資本硬約束要求進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。因此，在利差收窄和金融脫媒日益影響到銀行生存發(fā)展的環(huán)境下，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)綜合化經(jīng)營，形成資本節(jié)約和多元化的盈利增長格局，是我國商業(yè)銀行在資本約束日益強(qiáng)化條件下適應(yīng)金融新環(huán)境的必然選擇。第三階段 :商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的探索金融控股集團(tuán)公司模式的設(shè)計(jì)構(gòu)想 在我國，金融監(jiān)管部門實(shí)施 “分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理 ”的初衷是為了加強(qiáng)金融業(yè)的控制，但在客觀上卻限制了商業(yè)銀行不能涉足某些領(lǐng)域，已成為商業(yè)銀行發(fā)展的瓶頸；而我國目前金融市場的不完善又決定了現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的不可行性，由此產(chǎn)生了對金融制度 “突破 ”與 “維持 ”的矛盾。解決這一矛盾的有效探索即金融控股集團(tuán)。 金融控股集團(tuán) 是指在同一家主體利益集團(tuán)名下的銀行、保險(xiǎn)、證券、信托的相對獨(dú)立經(jīng)營，實(shí)現(xiàn) “集團(tuán)混業(yè)、經(jīng)營分業(yè) ”。金融控股集團(tuán)公司組織結(jié)構(gòu)金融控股公司銀行子公司其他子公司信托子公司保險(xiǎn)子公司證券子公司金融控股集團(tuán)公司的特點(diǎn)在于控股公司可以通過資本的調(diào)度和不同時(shí)期綜合化發(fā)展計(jì)劃的制定，調(diào)整集團(tuán)在各個(gè)金融行業(yè)中的利益分配，實(shí)現(xiàn)客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢互補(bǔ)和戰(zhàn)略協(xié)同，進(jìn)而 降低整體經(jīng)營成本、加快金融創(chuàng)新，形成最大的市場競爭力。中國國有商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營情況商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的探索? 現(xiàn)代金融體系的一個(gè)重要特征是商業(yè)銀行資金有序進(jìn)入資本市場，資本市場資金以適當(dāng)方式流向商業(yè)銀行，二者之間資金的良性互動(dòng)，將大大促進(jìn)商業(yè)銀行與資本市場之間的協(xié)同發(fā)展。? 商業(yè)銀行的綜合化發(fā)展不僅加強(qiáng)了金融同業(yè)的合作、加大了創(chuàng)新力度，而且使各項(xiàng)中間業(yè)務(wù)加快發(fā)展、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨多元 。? 推動(dòng)商業(yè)銀行介入資本市場必須依托于復(fù)合性和跨市場的金融工具，必須積極探索和開展交叉性業(yè)務(wù)，通過綜合化經(jīng)營，以復(fù)合性和跨市場的金融工具為載體，逐步向資本市場的邊緣業(yè)務(wù)、部分核心業(yè)務(wù)以及衍生業(yè)務(wù)等方面拓展，為商業(yè)銀行提供了極為廣闊的空間。中國工商銀行外部綜合化平臺中國工商銀行工銀租賃 工銀安盛 工銀國際工銀瑞信l工商銀行全資控股l國內(nèi)最大的金融租賃公司l飛機(jī)、船舶、和大型設(shè)備租賃業(yè)務(wù)l80%工商銀行控股l中國最大的銀行系基金管理公司l60%工商銀行控股l專注于國內(nèi)人壽保險(xiǎn)市場l工商銀行全資控股l成功參與多項(xiàng)全球資本市場重要 IPO項(xiàng)目自 2023年股改上市以來，工行為主動(dòng)適應(yīng)