商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)之表外業(yè)務(wù)管理(編輯修改稿)
2025-02-01 12:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 月 6個(gè)月 金融期貨 ? 期貨交易是指交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。 ? 期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 ? 所謂金融期貨交易，就是指以各種金融工具或金融商品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。 ? 金融期貨的特點(diǎn)： （ 1）交易標(biāo)的物的特定性。 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)性。 （ 3）競爭性。 （ 4）國際性。 按標(biāo)的物不同，可分為： ⑴貨幣期貨。 ⑵利率期貨。 ⑶股票指數(shù)期貨。 金融期權(quán) 權(quán)概念 及特點(diǎn) ? 期權(quán)又稱選擇權(quán) ， 指的是一種合約 ， 在此合約中 ， 其持有人有權(quán)利在未來一段時(shí)間內(nèi) （ 或未來某一特定日期 ） ， 以一定的價(jià)格向?qū)Ψ劫徺I （ 或出售給對(duì)方 ） 一定數(shù)量的特定標(biāo)的物 。 ? 金融期權(quán)是期權(quán)的一種 ， 是以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易方式 。 ? 金融期權(quán)的特點(diǎn)： ⑴金融期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。 ⑵金融期權(quán)的買賣雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)上有明顯的不對(duì)稱性。 ⑶期權(quán)交易具有高杠桿功能。 ⑴ 根據(jù)金融期權(quán)交易買進(jìn)和賣出的性質(zhì)來劃分： ①看漲期權(quán)（ Call Option）又稱買方期權(quán)、多頭期權(quán)，它賦予期權(quán)購買者在規(guī)定時(shí)期內(nèi)按規(guī)定價(jià)格從賣方購買一定數(shù)量的某種特定的金融資產(chǎn)的權(quán)利。 ②看跌期貨（ Put Option）又稱賣方期權(quán)、空頭期權(quán)，它賦予購買者在規(guī)定時(shí)期內(nèi)按規(guī)定價(jià)格出售一定數(shù)量的某種特定的金融資產(chǎn)的權(quán)利。 ③雙重期權(quán)（ Double Option）又稱雙向期權(quán)。 ⑵ 按交易場所是否集中和期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化來劃分： ① 場內(nèi)期權(quán) ， 又稱 “ 交易所交易期權(quán) ” 。 ② 場外期權(quán) ， 又稱 “ 柜臺(tái)式 ” 期權(quán) 。 ⑶按履約的時(shí)間不同來劃分： ①現(xiàn)貨期權(quán)。 ②期貨期權(quán)。 根據(jù)金融期權(quán)合同和期權(quán)交易行為的不同，可把金融期權(quán)交易細(xì)分為四種： ? 買入看漲期權(quán)（ Buy Call）；賣出看漲期權(quán) (Sell Call) ? 買入看跌期權(quán)（ Buy Put）；賣出看跌期權(quán) (Sell Put) 收益 損失 權(quán)利金 協(xié)議價(jià) 盈虧平衡點(diǎn) 合約市價(jià) 買入看漲期權(quán)（ Buy Call）盈虧分析 ? 例如，甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲銀行在 3個(gè)月內(nèi)隨時(shí)有權(quán)向乙銀行購買某種股票 1000股，每股價(jià)格 90元，每股的期權(quán)費(fèi) 元。若在 3個(gè)月內(nèi)股價(jià)一直低于 90元，則甲銀行將損失 500元；若在 3個(gè)月內(nèi)，股價(jià)最高大，則甲銀行使用期權(quán)后，既未贏利也未虧損；若在 3個(gè)月內(nèi)，股價(jià)超過 ，則甲銀行使用該權(quán)利，剔除期權(quán)費(fèi)，仍可獲利。 賣出看漲期權(quán)（ Sell Call）盈虧分析 收益 損失 權(quán)利金 協(xié)議價(jià) 盈虧平衡點(diǎn) 合約市價(jià) 買入看跌期權(quán)（ Buy Put）盈虧分析 收益 損失 權(quán)利金 合約市價(jià) 盈虧平衡點(diǎn) 協(xié)議價(jià) 賣出看跌期權(quán)（ Sell Put）盈虧分析 收益 損失 權(quán)利金 協(xié)議價(jià) 盈虧平衡點(diǎn) 合約市價(jià) ? 買入看跌期權(quán)是為在看跌市場中，股票指數(shù)的下跌而獲利。買主先買入期權(quán)，在約定時(shí)期內(nèi)以協(xié)定價(jià)格賣出其股票指數(shù)期貨合約，然后在期貨市場以較低價(jià)格買來合約平倉。 ? 如，某投資者買入一張 5個(gè)月內(nèi)售出的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500的看跌期權(quán)合約，期權(quán)金定為 20點(diǎn)，協(xié)定價(jià)格在 825．
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