市場風險管理教材(編輯修改稿)
2025-03-02 13:48 本頁面
【文章內容簡介】 300+600+200=1700 ： （ 500+100+300） （ 600+200）=100 ：500+100+300=900，凈空頭頭寸為：600+200=800，取絕對值較大者，因此根據短邊法計算的外匯總敞口頭寸為 900。 （二）久期（ Duration） （ 1）概念：久期實質是債券支付的加權到期日，其權重是每次支付現金流現值占其總支付現金流現值的比重。用公式表示為： （ 2）久期的簡單應用 ? ?1yP P DyP P yy?? ?? ? ????其 中 ， 為 固 定 收 益 產 品 的 當 前 價 格 ； 為 價 格 的 微 笑 變 動 ； 為 市 場 利 率 ；為 市 場 利 率 的 微 小 變 動 ； D為 麥 考 勒 久 期 。案例分析： 假設某 10年期債券當前的市場價格為 102元，債券的久期為 ，當前市場利率為 3%。如果市場利率提高 %，則該債券的價格變化為： 0 .0 0 2 51 0 2 9 .5 2 .3 5 21 0 .0 32 .3 5 2P? ? ? ? ? ? ??即 該 債 券 的 價 格 將 降 低 元 。二、市場風險的計量方法 （一）缺口分析法 （ 1）該模型認為，在給定時期內，有些資產和負債會到期，有些資產和負債需要重新定價，因此可以將其稱為對應于該給定時期的敏感性資產或敏感性負債。每個時期內敏感性資產和敏感性負債之差，稱為敏感性缺口。 （ 2）具體操作是：先根據商業(yè)銀行資產負債的結構情況，將考察期劃分成相應的時間區(qū)間，在每個時間區(qū)間上得到敏感性缺口，加總考察期內所有時間區(qū)間的敏感性缺口，就得到敏感性總缺口 GRSG（ General RateSensitive Gap）；再根據市場利率的變動幅度△ R，我們可以得到商業(yè)銀行所面臨的收入變化，即 GRSG* △ R，并據此度量商業(yè)銀行所面臨的市場風險。 （二）久期缺口模型 111ALA A L LALLAA L A LALALAP D P DyyP y P yPPP D D yPyPD G D DP??? ? ? ? ? ? ? ?????? ? ? ? ? ? ? ? ????????設 商 業(yè) 銀 行 資 產 和 負 債 的 價 值 分 別 為 P 和 P ， 由 久 期 的 應 用 公 式 有 ：，對 上 面 兩 式 移 項 整 理 得 ： P ，其 中 稱 為 久 期 缺 口 。 在 其 他 條 件
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