投資學第6章風險與風險厭惡v1student(編輯修改稿)
2025-02-26 20:40 本頁面
【文章內容簡介】 %) Each portfolio receives a utility score to assess the investor’s risk/return trade off 投資學 第 6章 13 效用函數（ Utility function） ? 一個風險厭惡投資者常用如下形式的效應函數： ?其中， U = utility, E ( r ) = expected return on the asset or portfolio, s2 = variance of returns ?A為投資者風險厭惡指數 coefficient of risk aversion。 ?若 A越大，表示投資者越害怕風險，在同等風險的情況下，越需要更多的收益補償。 ?若 A不變，則當方差越大，效用越低。 投資學 第 6章 14 表 各種風險厭惡投資者的投資組合的效用值 準則： 只有當風險資產的確定性等價收益至少不小于無風險資產的收益時，這項投資才是值得的。 投資學 第 6章 15 ? 為使 風險投資 與 無風險投資 具有相同的吸引力而確定的 風險投資的經風險調整后的報酬率 ，稱為風險資產的 確定等價收益率 。 ? 由于無風險資產的方差為 0，因此，其效用U就等價于無風險回報率，因此， U就是風險資產的確定性等價收益率。 確定等價收益率 （ Certainty equivalent rate） 投資學 第 6章 16 圖 投資組合 P的收益與風險權衡 投資學 第 6章 17 均值方差準則（ Meanvariance criterion) ? 若投資者是風險厭惡的，則對于證券 A和證券 B，如果 22ABss?( ) ( )ABE r E r?并且 則該投資者認為“ A占優(yōu)于 B”，或 A比 B有優(yōu)勢 (A dominates B)。 投資學 第 6章 18 占優(yōu)原則（ Dominance Principle） 1 2 3 4 期望回報 方差或者標準差 ? 2 占優(yōu) 1。 2 占優(yōu)于 3。 4 占優(yōu)于 3。 投資學 第 6章 19 表 風險厭惡系數 A=4的投資者的 可能組合效用值 投資學 第 6章 20 圖 無差異曲線 投資學 第 6章 21 評估風險厭惡 A ?觀察個體面臨風險時的決策過程 ?觀察為避免風險而愿意付出的代價 ?保險支付 投資學 第 6章 22 評估風險厭惡 r(損失 )=1 r
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