2風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本配置(編輯修改稿)
2025-02-01 05:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益，投資者效用值 投資者愿意付出的最多保費(fèi)： 根據(jù)投資者愿意支付的保險(xiǎn)費(fèi)率 ，可以大致估計(jì)出投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度： 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的資本配置n 風(fēng)險(xiǎn)的控制n 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：短期國(guó)庫(kù)券、貨幣市場(chǎng)工具等n 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：股票、長(zhǎng)期債券等 合理配置無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例是控制風(fēng)險(xiǎn)最直接的方法。 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的資本配置n 投資者風(fēng)險(xiǎn)投資組合 P，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) Fn 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)由兩種共同資金構(gòu)成，一種投資于股票，一種投資于長(zhǎng)期債券n 資本配置內(nèi)涵： 將資本由風(fēng)險(xiǎn)投資組合轉(zhuǎn)移到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，并未改變各種不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)投資組合中的相對(duì)比例，只是降低了風(fēng)險(xiǎn)投資組合作為一個(gè)整體的相對(duì)權(quán)重。 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的資本配置n 一個(gè)投資組合的例子 投資組合總值： $300000 其中貨幣市場(chǎng)基金（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)）： $ 90000 股權(quán) (E)： $113400 (113400/210000=） 長(zhǎng)期債券 (B)： $ 96600 (96600/210000=) 風(fēng)險(xiǎn)投資組合比例（ y）： 210000/300000= 兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重 E： 113400/300000= B: 96600/300000= 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的資本配置n 風(fēng)險(xiǎn)組合構(gòu)成比例不變，可以將這兩種資產(chǎn)當(dāng)做一個(gè)單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。n 通過(guò)降低 y改變風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，風(fēng)險(xiǎn)投資組合收益率的概率分布保持不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的整個(gè)組合收益率分布將會(huì)改變。 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)n 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) ：投資收益率確定且無(wú)違
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