【文章內容簡介】 全球金融監(jiān)管做了大量工作，該委員會制訂的“巴塞爾協(xié)議”不斷修訂和完善，從對商業(yè)銀行的一般監(jiān)管到對所有業(yè)務實行全方位的風險監(jiān)控。當前金融監(jiān)管的范圍已從對銀行和非銀行金融機構擴大到對資本市場、資本流動以及外債的合理監(jiān)控[9]。對此，我們必須遵循“巴塞爾協(xié)議”的規(guī)定，從金融審慎監(jiān)管原則出發(fā)，要求商業(yè)銀行建立自身的風險防范和內控機制，從合規(guī)性稽核監(jiān)督向以防范金融風險為核心的審慎監(jiān)管轉變，加快我國金融監(jiān)管的系統(tǒng)化、規(guī)范化和國際化的建設。為了防范金融風險和注意金融安全，就必須進一步加強我國的監(jiān)管能力，完善體制和監(jiān)管隊伍。宏觀金融監(jiān)管能力的提高和完善是資本賬戶開放的必要條件。 有效的保障機制構建有效的官方安全保障機制在一國金融體系處于資本賬戶開放狀況下是有一定財政成本的。同時，為控制這種成本，有關政府部門還必須控制安全體系內的道德敗壞。從國際經驗看，大多數(shù)國家為了穩(wěn)定金融體系，經常采用下述保護形式：中央銀行提供的短期緊急資金援助；某些形式的私人或官方存款保險；對陷入困境的大金融機構發(fā)放直接的短期或中期緊急資金援助。這些政策雖然有助于減少金融危機的影響，但也容易帶來“道德危害”問題。例如，對存款的全額保險會使存款人降低監(jiān)督銀行經理人員的積極性，因而弱化市場約束機制。通常主要有以下幾種方式來制約與官方安全保障體系有關的信貸風險：建立健全審慎的監(jiān)督體系；制定詳細的金融市場行為準則；增加對金融與投資過程中冒險傾向的限制；設置最低的資本充足標準；加強對管理支付、清算和結算風險的機構安排等等[10]。 良好的國際收支和對外債務狀況是否有一個良好的國際收支狀況是實現(xiàn)貨幣可兌換的重要條件。工業(yè)化國家開放資本賬戶一般都具有針對性，比如，在國際收支中經常項目順差時，國內有大量資本剩余，因而放松資本流出的管制，鼓勵、促進資本輸出。而發(fā)展中國家開放資本項目往往是經常項目出現(xiàn)逆差，國內儲蓄不足，因而放松對資本流入的管制。90年代以來，在經濟全球化金融自由化發(fā)展的情況下，資本項目開放的作用，己從單純的“輸出”或“輸入”，轉化和上升到優(yōu)化資本結構，促進資本雙向流動的層次。資本項目的開放既要為本國資本輸出創(chuàng)造條件，也要為吸收資本流入提供方便。改革開放以來，我國國際收支發(fā)展狀況是良好的。特別是1994年以來，我國國際收支經常項目和資本項目呈雙順差的局面。1992年以前，我國對外借款占資本流入總量的60%左右，直接投資只占30%左右。但1992年后發(fā)生了重大變化，到1997年，%,對外借款只占14%。需要指出的是，國外證券投資占流入資本比重一直較低，而發(fā)達國家和發(fā)展中國家證券投資占流入資本比重很高，有時成為外資流入的主要形式和渠道[11]。為此，這一部分的資金流入在我國尚有較大的空間，因此有必要對資本項目中的某些項目做開放的準備，但是恰恰這一部分對一國經濟，金融沖擊力很大，它會帶來正負兩方面的影響，因此必須謹慎和穩(wěn)妥?？傊?，國際收支經常項目平衡有余，外債結構合理，保持充足的外匯儲備是人民幣實現(xiàn)完全可兌換的重要條件。第3章 資本賬戶開放進程中的風險及對策我國目前尚處于經濟轉軌階段，如要最終實現(xiàn)資本賬戶自由化，有許多準備工作需要做，有許多措施要實施、要配套，在實行資本賬戶自由化之前，必須進行相關的金融改革，旨在減少國內外金融市場條件差異，擁有一個深化的國內金融體系和一種高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管，采用合適的匯率制度和面對良好的國際收支狀況。實現(xiàn)資本賬戶開放必須有次序或順序地進行，而做好相關的金融準備，實施有效的金融改革，就顯得至關重要[12]。從我國面臨的經濟形勢來看，我國的基本經濟形勢還是比較好的，如我國正在經濟體制轉軌時期，其經濟增長速度一直維持在7%8%的較高水平，即使2003年我國大面積流行了“非典”瘟疫，我國經濟仍保持7%左右的較快增長。國際收支長期處于順差，外匯儲備長期快速增長，居世界第二。但是我國在財政與金融狀況方面有許多亟待解決的問題，金融體系的脆弱性還是比較大的。因此，無論從理論上講，還是從實踐上來看，為了順利實現(xiàn)資本賬戶開放，必須處理好與此相關的金融問題[13]。 資本賬戶開放與商業(yè)銀行改革高效而穩(wěn)健的國有商業(yè)銀行，對于完善我國金融體系，夯實我國對外開放的金融基礎至關重要。1993年以來，我國“工、農、中、建”四大國有商業(yè)銀行改革取得了一定成績，其商業(yè)化步伐己基本完成，國有商業(yè)銀行改革正在不斷向縱深推進。國有商業(yè)銀行實行了新的信貸資金管理制度，實行了資產負債比例管理與風險管理，實行了旨在“機構精簡、減員增效”的機構改革，同時又達到了資本充足率要求。盡管我國國有商業(yè)銀行在改革過程中取得了一定的進展和突破，但實際上還存在著各種各樣的問題與不足，比較突出的有以下幾個方面：（1）與國際銀行相比，我國國有商業(yè)銀行的競爭力明顯不足，經營效率和經濟效益不太理想，在國際銀行業(yè)中的競爭力是較弱的。（2）我國國有商業(yè)銀行的資本充足率較低，持續(xù)的資本金來源難以得到充分的保障。因處理不良資產而有可能導致貸款呆賬準備金不足而減少資本金的結果，國有商業(yè)銀行資本充足率較低而急需補充大量資本的財務問題將會更加突出。（3）我國國有商業(yè)銀行不良資產處理與防范機制仍不完善，信貸風險仍然很大。四大國有商業(yè)銀行巨額的不良貸款資產，在一定程度上加大了我國金融體系的脆弱性，存在引爆金融危機的風險與隱患。我國已建立了國有商業(yè)銀行不良資產處理機制，成立了四家資產管理公司從四大國有商業(yè)銀行購買不良資產，同時，也通過行政手段來控制新的不良資產形成，對新增貸款實行新的嚴格責任制。建立了銀行離任工作人員的“責任追究”制度，但仍是不完善的，新的不良資產還在產生和累積，變相的不良資產仍然存在。通過行政手段控制不良資產，使國有商業(yè)銀行的經營者不敢輕易貸款，從而有可能導致其本身僅靠債務滾動來維持持續(xù)的經營，用新吸收的存款償還以往吸收而到期的存款，這樣也會導致國有商業(yè)銀行金融服務效率的低下，其經濟效益可能愈來愈差，也變相地從一方面開始積累銀行不良資產。在我國已加入WTO后，我國商業(yè)銀行面對的形勢是非常嚴峻的，資本賬戶開放給我國商業(yè)銀行的業(yè)務發(fā)展也提出了一系列挑戰(zhàn)，其中包括：第一，外匯交易的壟斷地位不復存在。現(xiàn)行結售匯制規(guī)定企業(yè)現(xiàn)匯賬戶的最高限額，超過限額部分銀行可以強制結匯，企業(yè)所需外匯則要憑貿易合同和相關單證到外匯指定銀行按當天的牌價購買。銀行獲得了固定的兩筆交易手續(xù)費。加入WTO將促進中國的外匯收支管理逐漸由直接管理轉向間接調控，未來的結匯制度很可能演變?yōu)橐庠附Y匯的形式。根據(jù)中國漸進式改革的經驗，在從強制結匯發(fā)展為意愿結匯的過程中，可能會經歷將限額結匯制度推廣到所有中資企業(yè)的過渡階段，然后隨著最高限額不斷提高而逐步過渡到意愿結匯。第二，人民幣匯率風險上升。加入WTO后，隨著國內金融市場逐步開放，金融活動所引發(fā)的純金融性資金交易所導致的本外幣間的轉換將增多，市場供求中資本項目性質的外匯比重將增加，決定人民幣匯率的因素將逐步由現(xiàn)在的經常項目收支狀況為主轉變?yōu)榻洺ｍ椖亢唾Y本項目綜合收支狀況，經常項目的逆差與資本項目的順差二者的平衡點將決定人民幣匯率的走向。加入WTO后，人民幣匯率將在更大程度上受國際金融市場不確定因素的影響，許可證、指標等形式的“隔離墻”將不復存在，加之經濟發(fā)展的需要和進口有利可圖，將使外匯供不應求，人民幣匯價將會經常波動。國際游資也能通過外資金融機構更輕易地進入中國市場，中國的部分金融資產也將為境外投資者持有，外匯市場的波動將更加頻繁[14]。第三，外資銀行占盡外匯業(yè)務創(chuàng)新的先機。在華外資銀行能在國際金融市場上進行低成本融資，如目前日本利率較低，加上掉期利率和風險溢價，其資金成本低于中國境內利率。而外資銀行的服務對象也擴展到中資企業(yè)，大量中資企業(yè)從過去在中資銀行融資轉向在外資銀行融資[15]。我國相關部