資本賬戶開放的意義與風(fēng)險(xiǎn)-全文預(yù)覽
【正文】 當(dāng)推進(jìn)匯率形成機(jī)制的市場化，就可以說己經(jīng)基本具備了全面放開直接投資領(lǐng)域的資本管制的條件。一旦全面開放資本賬戶，國際資本的投機(jī)性和國內(nèi)追求投資的盲目性結(jié)合在一起必然引起我國經(jīng)濟(jì)過熱。穩(wěn)定匯率目標(biāo)會(huì)因?yàn)橥鈪R市場上的供求失衡而難以為繼，對本幣的貶值預(yù)期會(huì)引發(fā)大量拋售和金融恐慌，雄厚的外匯儲(chǔ)備會(huì)因?yàn)榫蘖康膰H資本外逃和維持釘住匯率而迅速削減，緊接著金融機(jī)構(gòu)的償付能力就會(huì)受到削弱，會(huì)對本來就比較脆弱的金融業(yè)構(gòu)成威脅，從而有可能爆發(fā)貨幣和金融危機(jī)[17]。這樣，國際資本大量流入伴隨著貨幣供給量的大幅度上升。加強(qiáng)金融產(chǎn)品開發(fā)的市場調(diào)研及管理工作。嚴(yán)格信貸相互制約和責(zé)任追究制度，貸款調(diào)查人員要真正承擔(dān)調(diào)查失誤和評估失準(zhǔn)責(zé)任，貸款審查人員要真正承擔(dān)審查失誤責(zé)任，貸款發(fā)放人員要真正承擔(dān)檢查失誤、清收不力責(zé)任。在機(jī)構(gòu)調(diào)整中，考慮統(tǒng)一法人體制的要求，減少機(jī)構(gòu)的層次，合并重復(fù)設(shè)置的機(jī)構(gòu)。財(cái)會(huì)部門要繼續(xù)轉(zhuǎn)變財(cái)會(huì)管理的觀念和職能，要從單純的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)向管理會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)延伸，切實(shí)發(fā)揮反映、分析、預(yù)測和監(jiān)督作用。確保從總行到各級分支行均按照審貸分離、相互制約的原則，建立起符合統(tǒng)一授信運(yùn)作要求的組織機(jī)構(gòu)和職能部門，做到業(yè)務(wù)經(jīng)營和管理相分離。而外資銀行的服務(wù)對象也擴(kuò)展到中資企業(yè)，大量中資企業(yè)從過去在中資銀行融資轉(zhuǎn)向在外資銀行融資[15]。加入WTO后，人民幣匯率將在更大程度上受國際金融市場不確定因素的影響，許可證、指標(biāo)等形式的“隔離墻”將不復(fù)存在，加之經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要和進(jìn)口有利可圖，將使外匯供不應(yīng)求，人民幣匯價(jià)將會(huì)經(jīng)常波動(dòng)。加入WTO將促進(jìn)中國的外匯收支管理逐漸由直接管理轉(zhuǎn)向間接調(diào)控，未來的結(jié)匯制度很可能演變?yōu)橐庠附Y(jié)匯的形式。通過行政手段控制不良資產(chǎn)，使國有商業(yè)銀行的經(jīng)營者不敢輕易貸款，從而有可能導(dǎo)致其本身僅靠債務(wù)滾動(dòng)來維持持續(xù)的經(jīng)營，用新吸收的存款償還以往吸收而到期的存款，這樣也會(huì)導(dǎo)致國有商業(yè)銀行金融服務(wù)效率的低下，其經(jīng)濟(jì)效益可能愈來愈差，也變相地從一方面開始積累銀行不良資產(chǎn)。（3）我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處理與防范機(jī)制仍不完善，信貸風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。國有商業(yè)銀行實(shí)行了新的信貸資金管理制度，實(shí)行了資產(chǎn)負(fù)債比例管理與風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)行了旨在“機(jī)構(gòu)精簡、減員增效”的機(jī)構(gòu)改革，同時(shí)又達(dá)到了資本充足率要求。但是我國在財(cái)政與金融狀況方面有許多亟待解決的問題，金融體系的脆弱性還是比較大的。 第3章 資本賬戶開放進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)及對策我國目前尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌階段，如要最終實(shí)現(xiàn)資本賬戶自由化，有許多準(zhǔn)備工作需要做，有許多措施要實(shí)施、要配套，在實(shí)行資本賬戶自由化之前，必須進(jìn)行相關(guān)的金融改革，旨在減少國內(nèi)外金融市場條件差異，擁有一個(gè)深化的國內(nèi)金融體系和一種高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管，采用合適的匯率制度和面對良好的國際收支狀況。但1992年后發(fā)生了重大變化，到1997年，%,對外借款只占14%。改革開放以來，我國國際收支發(fā)展?fàn)顩r是良好的。工業(yè)化國家開放資本賬戶一般都具有針對性，比如，在國際收支中經(jīng)常項(xiàng)目順差時(shí)，國內(nèi)有大量資本剩余，因而放松資本流出的管制，鼓勵(lì)、促進(jìn)資本輸出。這些政策雖然有助于減少金融危機(jī)的影響，但也容易帶來“道德危害”問題。宏觀金融監(jiān)管能力的提高和完善是資本賬戶開放的必要條件。國際清算銀行巴塞爾委員會(huì)就全球金融監(jiān)管做了大量工作，該委員會(huì)制訂的“巴塞爾協(xié)議”不斷修訂和完善，從對商業(yè)銀行的一般監(jiān)管到對所有業(yè)務(wù)實(shí)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。國內(nèi)外金融市場的連接與發(fā)展，還將要求對金融市場的管理向國際慣例靠攏，并做到標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、規(guī)范化、法制化，通過科學(xué)的管理，不斷健全監(jiān)管和內(nèi)控制度，才能有效地防范國際資本的沖擊。如果金融機(jī)構(gòu)沒有健全的經(jīng)營機(jī)制，不能有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，則很難應(yīng)付由資本快速流動(dòng)、資本價(jià)格和匯率的急劇變動(dòng)給金融體系帶來的沖擊。這也是人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換的重要條件?？刹扇∠确砰_貨幣市場利率、再放開貸款利率、最后放開存款利率的次序，取消對利率的各種限制和管制，實(shí)現(xiàn)利率市場化[7]。)提高中央銀行在公開市場上的操作水平。(3)我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策對調(diào)節(jié)外匯的供求起著相當(dāng)重要的作用，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策是保證和促進(jìn)人民幣幣值穩(wěn)定的關(guān)鍵。(2)匯率變化缺乏彈性。具體包括：（1）中央銀行干預(yù)外匯市場的被動(dòng)性。隨著資本賬戶開放的不斷推進(jìn)，國內(nèi)金融市場將進(jìn)一步與國際金融市場融合，國內(nèi)利率與國外利率的交互作用會(huì)更加明顯。利率是資本市場配置的核心，應(yīng)當(dāng)反映資本供求的關(guān)系。但是，隨著國際競爭的加劇，我國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力不足以繼續(xù)支撐出口貿(mào)易像以往二十年那樣快速的增長。建國以來，特別是改革開放以后，我國經(jīng)濟(jì)有長足的發(fā)展。美國等發(fā)達(dá)國家以及某些國際組織及機(jī)構(gòu)會(huì)從不同角度對廣大發(fā)展中國家施壓，要求其加快資本賬戶可兌換進(jìn)程。從外部原因分析，一國實(shí)行資本項(xiàng)目可兌換主要是因?yàn)椋?1)由于一國國際化進(jìn)程中，與資本賬戶有密切聯(lián)系的業(yè)務(wù)活動(dòng)不斷發(fā)展、深化，特別是對跨國公司進(jìn)入金融、保險(xiǎn)、證券業(yè)的逐步開放等，使得以限制貨幣兌換、限制資金跨境流動(dòng)的有效性大為降低。(6)金融全球化過程中，從國際收支平衡原理的角度出發(fā)，資本賬戶通常是與經(jīng)常賬戶呈反方向變動(dòng)的，資本的國際間流動(dòng)是國際貿(mào)易發(fā)展的結(jié)果。(2)資本賬戶可兌換條件下資本的自由流動(dòng)，有利于資源以更高的效率實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)的配置，而提高全球范圍內(nèi)的使用效率，會(huì)進(jìn)一步增加國際社會(huì)福利。資本賬戶下可兌換是貨幣可兌換的關(guān)鍵。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換主要是關(guān)于取消真實(shí)交易基礎(chǔ)上外匯兌換限制方面的問題，資本賬戶可兌換將更多的牽涉到各類金融交易本身的許多問題。 資本賬戶開放的涵義資本賬戶對外開放，或者說資本賬戶可兌換，是指一國(或地區(qū))對其資本項(xiàng)目下的對外收支逐漸解除管制 (或限制)的進(jìn)程。這種發(fā)言權(quán)給直接投資者帶來的利益不同于對企業(yè)經(jīng)營權(quán)沒多大影響的證券投資者預(yù)期取得的利益。 Exchange rate 目 錄20 / 24第1章 資本賬戶開放的意義 資本賬戶的涵義資本賬戶是國際收支平衡表中用來記錄國際資本流動(dòng)的一個(gè)賬戶，即資本的輸入和輸出，也是一國同其他國家的金融資產(chǎn)交易，表現(xiàn)為一國對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)。關(guān)鍵詞：資本賬戶；金融；銀行；匯率 AbstractWith the continuous development of economic and financial globalization in recent years，the pattern of largescale capital inflows and outflows is gradually taking shape in ,a pressing issue which we will have to confront is how to further promote the process of RMB capital account main points of this paper are as follows:First, the paper examines the current situation of China39。摘 要近年來，隨著國際經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的不斷發(fā)展，中國國內(nèi)外資金大規(guī)模雙向流動(dòng)的格局正在逐步形成，因此，如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣資本賬戶開放的進(jìn)程，就成為我們面臨的一個(gè)十分重要的研究課題。最后討論了中國資本賬戶開放的風(fēng)險(xiǎn)管理，提出了關(guān)于商業(yè)銀行改革和匯率、利率改革的建議：商業(yè)銀行應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，著眼于業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)換內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制等方面；同時(shí)我國還應(yīng)當(dāng)建立和完善利率政策與匯率政策配套的傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)匯率和利率市場化。 Bank。金融項(xiàng)目：(1)直接投資：是指為獲得長期利益向一個(gè)
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