風險投資學第三章(編輯修改稿)
2025-09-12 01:27 本頁面
【文章內容簡介】 3. 委托 CVC。 企業(yè)委托專門的 VC公司代表其進行專門的風險投資 ， 出資企業(yè)只是作為一個有限合伙人參與管理 。 注意以上三種方式的利弊區(qū)別 。 三、我國企業(yè)參與風險投資的現(xiàn)狀與對策 ? 我國企業(yè)介入風險投資活動的歷史不長， 1998年后才逐漸出現(xiàn)。風險投資這種全新的投資模式和資本運作機制受到一些上市公司的青睞，開始成為部分上市公司創(chuàng)新活動的正式或非正式安排。 ? 據(jù)統(tǒng)計，深滬兩市已有 300多家上市公司通過各種方式介入了高新技術產(chǎn)業(yè)，上市公司出資的創(chuàng)業(yè)投資機構達 20多家。 ? 現(xiàn)實：部分企業(yè)投身風險投資的目標十分盲目，投機色彩濃厚。 ? 結合我國實際，企業(yè)作為投資主體應采取的對策： 1. 明確風險投資項目的主要戰(zhàn)略目標； 2. 慎選投資項目，分段投資，控制創(chuàng)業(yè)風險。 3. 在企業(yè)內部建立適合風險投資特點的創(chuàng)業(yè)團隊，使企業(yè)內部創(chuàng)業(yè)能有效開展； 4. 在企業(yè)內部建立創(chuàng)新愿景，培育創(chuàng)新文化； 5. 加強人員培訓，注重建立有關的社會關系網(wǎng)絡。 第四節(jié) 私人和外資風險投資機構 一、私人風險投資機構 ? 私人參與風險投資一般有兩種方式： A. 以有限合伙人的身份加入到某一個風險基金中； B. 進行天使投資。一般以團體形式集合在一起。 據(jù)估計，歐洲天使資金規(guī)模在 100——200億歐元之間。 資料：一位天使投資人的實戰(zhàn)方法 ? 方法 1：發(fā)現(xiàn)渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者 ? 方法 2：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚“真正目標” ? 方法 3：控股直到拿回投資 ? 方法 4：預留對現(xiàn)金的強制權 ? 方法 5：帶著美好的回憶“分手” ? 方法 1：發(fā)現(xiàn)渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者 ? 他只投資那些愿意傾聽的人。由于要錢時，人人都是好聽眾，所以他從不主動說自己是投資人，而是自稱“創(chuàng)業(yè)顧問”。在接觸過程中，重點考察創(chuàng)業(yè)者是能夠接受“顧問”的意見，還是一意孤行。 ? 方法 2：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚“真正目標” ? 一位著名登山家告誡世人，“阻礙成功的首先是不能認清和堅持自己的真正目標”，比如他第一次攀登高峰時，心里的目標并不是常人想象的登上山峰，而是活著回來。對初次創(chuàng)業(yè)者，這尤其是個艱難的挑戰(zhàn)。他們常因自己的一個宏大遠景的強烈沖動開始創(chuàng)業(yè)，然后就以為能立刻夢想成真，迷失了起步時應該遵循的真正目標。這個真正的目標往往腳踏實地，先求生存。 ? 方法 3：控股直到拿回投資 ? 絕大多數(shù)投資人圍繞固定的資金回報率制定策略，但他不是這樣，他的首要目標是安全收回投資。所以，他堅持在投資初期必須先控股，通常占股 51％，一旦收完了投資，創(chuàng)業(yè)者再增發(fā)新股，或者他低價轉讓或贈送股份，將股份降低到 25％。不過，對這種控制權，他行使得很小心：會提建議，但不會干涉和作決定。當然，如果發(fā)現(xiàn)哪位創(chuàng)業(yè)者不負責任地行動，他會毫不猶豫地行使大股東的否決權。 ? 方法 4：預留對現(xiàn)金的強制權 ? 他的投資回報期望是拿回全部投資后，只要企業(yè)存在，每年能分到原投資額 33％的現(xiàn)金紅利。他會先讓創(chuàng)業(yè)者從一開始就理解：他每年到年底會拿走多少？怎樣拿走？雙方會事先確定創(chuàng)業(yè)者的薪金，然后他享有以下強制權 ——把企業(yè)任何回收資金優(yōu)先用于還完他的啟動投資；之后，把企業(yè)賺到的每一塊錢優(yōu)先支付他每年的分紅，直至每年分紅達到他啟動投資的 33％；任何時候他可以從企業(yè)強制提取一定量的現(xiàn)金，如
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