資產評估學第三章(1)(編輯修改稿)
2025-02-03 00:12 本頁面
【文章內容簡介】 據未來收益是否穩(wěn)定分為兩種方法 : （ 年金化法 ） 穩(wěn)定化收益 A的估算方法： （ 1） （ 2） 歷史收益加權平均法 計算評估基準日以前若干年收益的加權平均數(shù) （ 3） 注意 : 方法 （ 2） 更具客觀性 ， 但缺乏預測性 。 收益法要求收益額是預期收益 、 客觀收益 。 rAP ?),()1(1nrAPrRA nii ??? ?? 若預期未來收益不穩(wěn)定 ， 但收益又是持續(xù)的 ， 則需采用分段法 。 nni iirrArRP)1(1)1( 39。1 ????? ??前期 （設 n=5） 后期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ?? ?51 )1(i iirR前期現(xiàn)值＝39。rA資本化現(xiàn)值＝nrrA)1(139。 ??資本化現(xiàn)值的現(xiàn)值＝分段法圖解 ),2,1( ni ?? ),2,1( ???? ?nni選擇前期期限的基本原則 （ 1）延至企業(yè)生產經營進入穩(wěn)態(tài)； （ 2）盡可能長，但也不宜過長。 （ 遞增或遞減 ） nniniirgrgRrRP)1(11)1(1 ???????? ?? ggRP????110（遞增或遞減） 20rBrRP ??（三）未來收益有限期下的特殊計算公式 （遞增或遞減） ?????? ?????? ??? tnttiiirrrArRP)1(11)1()1(1?????????????? ?????nrggrRP1110nn rnrBrrBrRP)1()1(1120??????????????? ?? ? 三 、 收益法中各項指標的確定 （ 一 ） 預期收益額 (1)稅后利潤與凈現(xiàn)金流的差異在于確定原則不同 凈現(xiàn)金流＝稅后凈利潤 +折舊－追加投資 (2)從資產評估角度出發(fā) ， 凈現(xiàn)金流更適宜作為預期收益 。 稅后凈收益，被普遍采用 以歷史數(shù)據為基礎 ， 考慮資產在未來可能發(fā)生的有利的和不利的因素來確定預期收益 。 （ 1） 時間序列法 適宜預期收益趨勢明顯的情況 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 收益 時間 圖 3－ 2 使用時間序列法預測某企業(yè)的凈收益 表 3－ 3 評估前每年收益 年 份 凈收益（萬元） 2022 1 000 2022 1 150 2022 1 210 2022 1 300 2022 1 340 按時間序列計算的回歸方程：預測年收益＝ （ 年份數(shù) 83） － 164 717 表 3－ 4 預測年收益 年 份 凈收益（萬元） 2022 1 449 2022 1 532
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