[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第三章期權(quán)(編輯修改稿)
2025-01-31 00:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 底損失了多少錢 ? 您 3分鐘之內(nèi)作出的答案是錯誤的，證明你不適合玩股票?。?！ 第二節(jié) 認(rèn)股權(quán)證 一、認(rèn)股權(quán)證的定義及要素 定義 認(rèn)股權(quán)證的全稱是股票認(rèn)購授權(quán)證，它由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認(rèn)的價格購買一定量該公司股票的權(quán)利。 本質(zhì)是以特定股票為標(biāo)的物的一種長期買入期權(quán)。 要素： ① 標(biāo)的物 :一般只指權(quán)證發(fā)行是所依附的股票 ②執(zhí)行價格也就是認(rèn)股價格 ,即發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時所約定的 ,持有人向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的物的價格 . ③ 行權(quán)比例 :每一單位認(rèn)股權(quán)證可以認(rèn)購若干公司發(fā)行的普通股 . ④ 認(rèn)股期限 :指認(rèn)股權(quán)證的有效期限 . 認(rèn)股權(quán)證的特點 對發(fā)行公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有人在認(rèn)股之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán)。其特征具體表現(xiàn)為： 第一，可以根據(jù)認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的價格在適當(dāng)?shù)臅r間內(nèi)購買普通股票。 第二，認(rèn)購股數(shù)固定。 第三，認(rèn)購價格可變。 第四，認(rèn)購期限限制。 第五，自身具有價值。 認(rèn)股權(quán)證的種類 第一，長期與短期認(rèn)股權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證按允許購股的期限分為長期和短期。 長期認(rèn)股權(quán)證 的購股期限通常持續(xù)幾年，有時是永久性的。 短期認(rèn)股權(quán)證 的認(rèn)股期限比較短，一般在 90天以內(nèi)。 第二， 按照發(fā)行人的不同，還可分為公司權(quán)證和備兌權(quán)證。 公司權(quán)證： 是指標(biāo)的證券發(fā)行人所發(fā)行的權(quán)證。 備兌權(quán)證： 是指標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方（如大股東、券商等金融機構(gòu)）發(fā)行的權(quán)證。 第三，根據(jù)權(quán)證存續(xù)期內(nèi)可否行權(quán)，權(quán)證分為歐式、美式和百慕大式。 歐式權(quán)證： 指持有人只有在約定的到期日才可以行權(quán)； 美式權(quán)證 ：指持有人在到期日前的相當(dāng)一段時期內(nèi)隨時都可以行權(quán)。 百慕大式權(quán)證： 指在存續(xù)期內(nèi)的若干個時間段行權(quán)。 江銅 CWB1 長虹 CWB1 三、認(rèn)股權(quán)證的價格 內(nèi)在價值 就是執(zhí)行價格和與標(biāo)的股票價格之間的差額 ,是立即行使認(rèn)購所能實現(xiàn)的價值 : ① 當(dāng)普通股市價高于認(rèn)購價格時 內(nèi)在價值 =理論價格 =(標(biāo)的股票現(xiàn)價 執(zhí)行價格 )@認(rèn)股比率 ②當(dāng)股票市價等于或低于認(rèn)購價格時，其理論價值也為 0。如圖示： 例：華夏公司認(rèn)股權(quán)證載明認(rèn)購價格為 30元，其銷售價等于其理論價值，每權(quán)認(rèn)購 2股，當(dāng)股票市價為 40元時，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值 ： 石化 CWB1（ 580019）基本資料 認(rèn)股權(quán)的 溢價 是 認(rèn)股權(quán)證的市場價格超過其理論價值的部分 ,一般受到標(biāo)
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