投資學(xué)第5章利率史與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)1student(編輯修改稿)
2025-02-26 20:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 .25(.31)2+.45(.14.0976)2+.25()2+.05(.0976)2=.038167。 ExampleSTDcalculation:25167。 例：假定投資于某股票，初始價(jià)格 100美元，持有期 1年，現(xiàn)金紅利為 4美元，預(yù)期股票價(jià)格由如下三種可能，求其期望收益和方差。26σ=450^=27超額收益與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) –RiskandRiskpremiums167。 Example:rf=6%,rstockA=14%,sowhatis8%whichequalstorstockArf?167。 rstockArf=excessreturn,orexcessreturn=actualreturn–riskfreerate.167。 Theriskpremiumistheexpectedvalueoftheexcessreturn,thenE(r)rf=riskpremium.167。 WemeasurethereturnofaninvestmentwithitsE(r),wemeasuretheriskofaninvestmentwithitsriskpremium’sstandarddeviation.28超額收益與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) –RiskandRiskpremiums167。 例：上例中我們得到股票的預(yù)期回報(bào)率 E(r)為 14％，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 rf8％。初始投資 100元于股票，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) (E(r)rf)為 6元，作為其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（ 標(biāo)準(zhǔn)差為 ）的補(bǔ)償。167。 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的滿(mǎn)意度取決于其風(fēng)險(xiǎn)厭惡 (riskaversion)程度29歷史收益率時(shí)間序列分析時(shí)間序列與情景分析WedonotknowthePDoffutureoutes,aswellastheirE(r)andσ.Wemustinferfromitshistoryortimeseriesinordertoestimatethem.期望收益與算術(shù)平均收益率的算術(shù)平均數(shù) arithmeticaverageofratesofreturn：30幾何收益率GeometricAverageReturnTV=投資終值 (TerminalValueoftheInvestment)g=幾何平均收益率 (geometricaveragerateofreturn)31方差與標(biāo)準(zhǔn)差167。 32報(bào)酬 風(fēng)險(xiǎn)比率 (夏普比率 )TheRewardtoVolatility(Sharpe)RatioSharpeRatioforPortfolios= RiskPremiumSDofExcessReturnWewouldliketoknowthetradeoffbetweenreward(therisk
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