公司價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)(編輯修改稿)
2025-02-25 01:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ?ntttrCFCNPV10 )1(附息票的債券 息票：在發(fā)行日和到期日之間定期分配現(xiàn)金。 美國(guó)政府的大部分債券是每半年支付一次息票。 C 代表息票 F 代表票面價(jià)值 附息票債券（續(xù)） 附息票債券的價(jià)值為： ? 附息票債券是年金加上面值。 ? ? ? ? ? ?? ? ? ?TTttTTrFrCrFrCrCrCPV??????????????? 1111....1112附息票債券（續(xù)） 票面息率為 r, 債券應(yīng)當(dāng)按其面值賣出。 按照債券的價(jià)格， r 是多少？ ? 到期收益率 到期收益率 （ YTM） 到期收益率是使債券現(xiàn)值相當(dāng)于債券價(jià)格的貼現(xiàn)率。 舉例說明：兩年期的債券， 10%的息票，每年支付 100美元的利息。該債券以 出。其到期收益率是多少？ r 的解 = r = 8% ? ? 21000,1$100$1100$$rr ?????是不是所有的債券都是同樣的收益率？ 到目前為止，我們一直在講利率，而力圖回避上面這一問題。 事實(shí)上，利率因到期時(shí)間不同而不同，因此到期時(shí)間不同的債券，收益率也將是不同的 。 收益率曲線 美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的各種債券是在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行交易的。因此每一期的價(jià)格都不同，每一期的收益率也不同。 根據(jù)到期情況將所有這些收益率標(biāo)在圖上。 ? 這一曲線被稱作收益率曲線。 利率的期限結(jié)構(gòu) 收益率 T 上揚(yáng)的收益率曲線 收益率 T 下降的收益率曲線 股票估價(jià)：概要 公司的固有價(jià)值 紅利貼現(xiàn)模式 公司的發(fā)展前景 價(jià)格與收益的比率 （ P/E ratio） 基本模式 ? 資產(chǎn)負(fù)債表模式 ? 紅利貼現(xiàn)模式 ? 價(jià)格與收益的比例 預(yù)測(cè)增長(zhǎng)幅度和機(jī)遇 股票的基本分析： 股權(quán)估價(jià)的模式 固有價(jià)值 （ IV） ? 股票中分配給投資者的所有現(xiàn)金的現(xiàn)值 ? 采用各種模式來測(cè)算 固有價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 （ MP） ?所有潛在
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