公司價值評估模型發(fā)展(編輯修改稿)
2025-02-26 09:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 引入稅收后的 FO模型 ? FO解釋能力的實證研究 ? Etc ： Miles B. Gietzmann（ 2023）針對公司凈資產(chǎn)投資額不變假設(shè)的修正，并提出采用 qTheoretic ine進(jìn)行公司價值評估 LIM信息方面的拓展和實證 ? 含義：各種信息因素對超常收益的影響 ? 處理方法： FelthamOhlson(1996)為例 ? 已有研究結(jié)果： FelthamOhlson(1995)賬面價值因素 FelthamOhlson(1996)資產(chǎn)投資額因素 Myers（ 1998）訂貨儲備因素 等 FO模型拓展與實證 例： FelthamOhlson(1996)資產(chǎn)投資額因素分析 回歸方程式 表示超常收益的持續(xù)性， 表示穩(wěn)健主義對賬面價值的影響， 表示穩(wěn)健主義對收益的影響。 FO模型拓展與實證 12?11?13 FO模型拓展與實證 引入稅收后 FO模型的拓展與實證 ? 公司所得稅 Tao Zeng（ 2023） ? 股利稅收 Michelle Hanlona etc（ 2023）引入股利稅收對 FO模型進(jìn)行修正，實證結(jié)果表明對原來模型的改進(jìn)不顯著，也即個人所得稅對公司價值近乎無影響 引入公司所得稅后的 FO模型 ： Tao Zeng（ 2023） ? 選題 ? 修訂后的 FO模型 ? 實證結(jié)果 1）四項回歸結(jié)果顯著 2）對金融資產(chǎn)超常收益的實證結(jié)果 FO模型拓展與實證 11[ ] [ ]j a j at t t F t t j F t t jjjV oa fa R E ox R E fx????????? ? ? ??? FO解釋能力的實證研究 ? 與其他公司價值評估模型有效性對比的研究 Bernard(1995)、 Penman etc(1995)研究標(biāo)明 EBO對公司內(nèi)在價值的估計顯著優(yōu)于 DCF模型。 Frankel and Lee(1996)對 EBO的實證擴(kuò)大到世界范圍內(nèi)公司，研究發(fā)現(xiàn) B/V指標(biāo)比 P/E更好地解釋股票收益率。 Ohlson(1997)利用 1979－ 1996年間道瓊斯工業(yè)指數(shù)股票的價格和價值比率實證，證明了 FO模型在股票內(nèi)在價值估計上的無偏性。 ? 基于 RIV模型的動態(tài)信息特征 FO模型拓展與實證 FO模型拓展與實證 FO解釋能力的實證研究（續(xù)） ? 基于 RIV模型的動態(tài)信息特征 Dechow etc（ 1999）著重探索了如何將 Ohlson（ 1995）模型運用到實踐中去的方法，同時提供估算 的方法。對會計數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗的結(jié)果標(biāo)明：投資者過多地關(guān)注分析師預(yù)測數(shù)據(jù)，而忽略了當(dāng)前會計盈余與賬面價值的信息含量。 Koji Ota(2023)比較了 Ohlson(1995)和 FO(1995)的模型，利用日本的數(shù)據(jù)，實證支持 Ohlson模型的動態(tài)信息特征。在時間序列特
語文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1