價(jià)值評估(編輯修改稿)
2025-01-30 19:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 穩(wěn)定增長 期間長度 5年 永遠(yuǎn) 增長率 ？ 6% β 系數(shù) 權(quán)益成本 %+*%=% %+*%=% 資產(chǎn)報(bào)酬率 % % 債務(wù)權(quán)益比 1 1 股利支付率 %（ ） ？ 債務(wù)利息率 % % T 36% 36% 三、案例 19 案例解答 Dg b [ R O A ( R O A i ( 1 T ) ) ]E( 1 33 .33 % ) [ 12 .5% +1 ( % % ( 1 36% ) ) ]13 .04%? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??高 速 增 長 階 段 6%=1 % +1 [ % % 1 36 ]6%1 1 30 .68 % 69 .32% 6%??? ? ? ? ?穩(wěn) 定 階 段 的 股 利 支 付 率（ % ）? ? 20 對高速期各年預(yù)期： 年份 每股盈余 每股股利 現(xiàn)值 1 = 2 3 4 5 預(yù)期股利現(xiàn)值 =++++= ()1 15 .48 %?55 304 ( 1 ) 548= 4 .22 548 304???或 元21 高速增長期末 （ 第 5年末 ） t1nn5D 4 .98 ( 1 13 .04% ) 69 .32%Pr g 0 .135 5 0 .065 .63 69 .32% 3 .951 .690 .075 5 0 .075 5 9 925 .17 48 37 7 91995 3 8?? ? ??????? ? ?? ? ?? ? ?元期 末 價(jià) 格 的 現(xiàn) 值 元流 通 股 價(jià) 元（ 其 實(shí) ， 年 月 評 估 時(shí) ， 運(yùn) 通 實(shí) 際 股 價(jià) 為 元 ）? ? ? 22 風(fēng)險(xiǎn)： β 營業(yè)毛利 5% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 投資決策 % 籌資決策 % 股利支付 決策 預(yù)期收益率 % 本年盈余 預(yù)期增長率 % 6% 股利支付率 % % 每股價(jià)值 = 不穩(wěn)定股利 現(xiàn)值 穩(wěn)定股利 現(xiàn)值 + β
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