公司價值評估基礎(chǔ)(已改無錯字)
2023-02-26 01:10:43 本頁面
【正文】 交易者公認(rèn)的價值 交易信號 ?IV MP 時買入 ?IV MP 時賣出或賣空 ?IV = MP 時持有或公平定價 帳面價值 ：一家公司顯示在資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)。 清算價值 ：公司破產(chǎn)、出售其資產(chǎn)、償還其債務(wù)并將剩余部分分給股東時可以變現(xiàn)的金額。 ? 股票價格的最低線 資產(chǎn)置換成本 負(fù)債 ? 一家公司的市場價值 = 置換成本 資產(chǎn)負(fù)債表模式 股票的價值 確定股票價值的一般公式 DIVt＝ t期現(xiàn)金股利 n＝持有股票時領(lǐng)取現(xiàn)金股利的期數(shù) r＝股東要求的投資報酬率 Pn＝股票出售時的價格 nnntttrPrDI VP)1()1(10 ???? ??股票的價值（續(xù)） 永久持有時股票價值公式 固定現(xiàn)金股利支付的股票價值 ????? 10 )1(tttrDIVPrDIVrDIVtt ?? ???? 10 )1(股票的價值（續(xù)） 固定現(xiàn)金股利增長率的股票價值 因此 ， 收益率可分解為現(xiàn)金股利回報率與資本利得率兩項： r＝ (DIV1/P0)＋ g ??? ??? ??1110 )1()1(tttgrDIVrgDIVP股票的價值（續(xù)） 利用 EPS尋找 g。 Gordon模型提供了一種利用會計數(shù)據(jù)估計現(xiàn)金股利增長率 g，進而估計股票價值的方法。 EPS是公司可用于發(fā)放現(xiàn)金股利和再投資的全部現(xiàn)金流量。 現(xiàn)金股利發(fā)放率 (Payout Ratio)＝ DIV1/EPS1 再投資比率 (Plowback Ratio)=1－ Payout Ratio 股票的價值（續(xù)） 權(quán)益收益率＝ ROE＝ EPS1/每股帳面凈值 若企業(yè)不對外融資，則股東收益的增長只能來源于利用留存收益所進行的再投資，有： EPS1= EPS0+ EPS0重新投資比率投資收益率 EPS1/EPS0=1+重新投資比率投資收益率 因為， EPS1/EPS0=1+g 設(shè)，投資收益率 =ROE 有： 1+g = 1+重新投資比率投
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