外匯風險管理概述(編輯修改稿)
2025-02-24 19:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 同 — 投資法（ LeadSpotIvest） 25 借款 投資法 借款法 ?含義： ?有遠期外匯收入的企業(yè)通過向銀行借入一筆與其遠期收入金額相同、幣種相同的貨款，將其換成本幣，到收取外匯時，再償還銀行貸款。 ?原理： ?通過融資改變外匯風險的時間結構，以達到規(guī)避風險的目的。 ?不足： ?取得的利息小于支付的利息，會出現(xiàn)虧損 ?受能否借到外匯能力的限制 26 借款 投資法 投資法 ?含義： ?如果企業(yè)有未來的應付外匯賬款時，企業(yè)可將一筆資金（一般為閑置資金）投放于某一金融市場，一定時期后連同利息收回這筆資金，從而使資金升值，并用于支付。 ?原理： ?通過投資使資金升值，以達到規(guī)避風險的目的。 ?不足： ?投資失敗，將會出現(xiàn)虧損 ?受閑置資金和金融市場對外匯供求狀況的限制 27 借款 投資法 BSI法 ， 全稱：借款 — 即期合同 — 投資法（ BorrowSpotIvest） 操作步驟（以有應收賬款的出口商為例）： ?有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應收外匯等值的外幣 (以此消除時間風險 )； ?通過即期交易把外幣兌換成本幣 (以此消除價值風險 )； ?然后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。屆時應收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。 28 BSI法 例題 1（不考慮利率） ? 德國某公司在 90天后有一筆 US$100 000的應收款。為防止將來收匯時美元貶值帶來損失，該公司向銀行借入 90天期限的 US$100 000借款。 ? 設外匯市場的即期匯率為 US$1=DMl． 6870／1． 6880，該公司借款后用美元在外匯市場兌換成本幣 DMl68 700， ? 隨即將所得馬克進行 90天的投資。 90天后， C公司以收回的 US$100 000應收款歸還銀行貸款。 29 BSI法 例題 2 （考慮利率） ? 一家瑞士公司向美國公司出口鐘表，價值為500萬美元， 6個月后收款，但瑞士公司擔心美元匯率下降出現(xiàn)損失，因此希望采取措施，規(guī)避風險。市場即期匯率為USD/CHF=，美元 6個月遠期貼水 650，瑞士公司可以以 10%的年利率借到美元資金，瑞士國內(nèi)利率為 %，瑞士公司采用 BSI法保值，如何操作？與遠期交易保值相比較，那種方法更有利？ 30 BSI法 例題 2 ? 解： 先求出 USD/CHF的遠期匯率： USD/CHF== ? 若用 BSI法， ? 第一步， 借入 500萬美元，按即期匯率換成瑞士法郎，將其存到瑞士銀行進行投資，到期本息合計 500 （ 1+% 6/12） =。同時購買 6個月 25萬（ 500 10% 6/12=25）遠期美元以償還借入美元銀行利息，到期 （ 25萬 =）。 ? 第二步， 6個月后收到 500萬美元本金，用 郎購買償還 25萬美元利息。 ? 第三步， 計算 6個月后用 BSI法實際收入的瑞士法郎：=。 31 BSI法 例題 2 ? 計算用遠期保值法的收入。 6個月后的實際收入的瑞士法郎： 500 =瑞士法郎。 ? 比較 BSI法和遠期交易保值法的結果 ?BSI法， 6個月后實際收入的瑞士法郎： 瑞士法郎。 ?遠期保值法， 6個月后實際收入的瑞士法郎：。 ? = 32 借款 投資法 BSI法操作提示： ?有應收賬款的出口商，應先借入與應收外匯等值的外幣 (以此消除時間風險 ) ?有應付賬款的進口商，應先借入與應付外匯等值的本幣 (以此消除時間風險 ) 33 借款 投資法 LSI法 ， 全稱：提前收付 — 即期合同 — 投資法（ LeadSpotInvest） ? 具有應收外匯賬款的公司，在征得債務
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