外匯風(fēng)險(xiǎn)管理概述(完整版)
【正文】 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段 ? 風(fēng)險(xiǎn)控制手段 ?減少外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù) ?提高外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力 21 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段 ? 風(fēng)險(xiǎn)融資手段 ?自留 ： 建立外匯風(fēng)險(xiǎn)防范基金、外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 ?購(gòu)買保險(xiǎn) ： 我國(guó)目前無(wú)此業(yè)務(wù) ?使用金融工具避險(xiǎn) 22 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段 ? 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段 ?分散化（多元化） ? 幣種、業(yè)務(wù) ?信息投資 ? 組織調(diào)研、購(gòu)買信息 23 運(yùn)用金融工具避險(xiǎn) ? 是否運(yùn)用金融工具進(jìn)行避險(xiǎn)的因素： ? 企業(yè)決策層的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 對(duì)匯率的預(yù)測(cè)和判斷 ? 避險(xiǎn)方法： ? 即期合同法 ? 遠(yuǎn)期合同法 ? 掉期合同法 ? 貨幣互換法 ? 借款 投資法 ? 期貨保值 ? 外匯期權(quán)保值 ? 提前或延期結(jié)匯法 ? 轉(zhuǎn)移定價(jià)法 ? 其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 24 借款 投資法 借款 投資法 包括： ?借款法 ?投資法 ? BSI法 ，全稱：借款 — 即期合同 — 投資法（ BorrowSpotIvest） ? LSI法，全稱：提前收付 — 即期合同 — 投資法（ LeadSpotIvest） 25 借款 投資法 借款法 ?含義： ?有遠(yuǎn)期外匯收入的企業(yè)通過(guò)向銀行借入一筆與其遠(yuǎn)期收入金額相同、幣種相同的貨款，將其換成本幣，到收取外匯時(shí)，再償還銀行貸款。 ? 設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為 US$1=DMl． 6870／1． 6880，該公司借款后用美元在外匯市場(chǎng)兌換成本幣 DMl68 700， ? 隨即將所得馬克進(jìn)行 90天的投資。 6個(gè)月后的實(shí)際收入的瑞士法郎： 500 =瑞士法郎。 35 LSI法在應(yīng)付賬款的應(yīng)用 ?操作步驟： ?先從銀行借款 (borrow)，即借入相應(yīng)的本幣； ?再與銀行簽定即期合同 (spot)，購(gòu)買外匯； ?最后再提早支付 (1ead)，即從債權(quán)人處獲得一定折扣的前提下提前付款。公司對(duì) 180天后的預(yù)測(cè)結(jié)果如下： 遠(yuǎn)期、期權(quán)、不采取保值比較的 例題 38 例題 可能結(jié)果 概率（ %） GBP1= 20 GBP1= 70 GBP1= 10 問(wèn)：該公司采取什么方法進(jìn)行保值？還是不進(jìn)行保值？ 39 例題分析 ?遠(yuǎn)期交易保值 ?執(zhí)行匯率 GBP1=， 180天后到期支付20萬(wàn)英鎊需要 （ 20萬(wàn) = 美元） ?期權(quán)交易保值 ?假設(shè)購(gòu)買 180天的 GBP1=，公司需要為每英鎊支付 。發(fā)票和匯票均以 。 53 折算風(fēng)險(xiǎn)的防范 ?通常做法： 選擇組對(duì)的兩種貨幣是由一些機(jī)構(gòu)采取釘住匯率而綁在一起的貨幣。買方所開出的有關(guān)信用證必須對(duì)此作出明確規(guī)定。 =）。 ? 不足： ? 如果外商預(yù)測(cè)和我方相同，采取此法避險(xiǎn)難度很大。 34 LSI法 例題 ? 德國(guó)的某公司 90天后有一筆 US$100 000的應(yīng)收貨款。同時(shí)購(gòu)買 6個(gè)月 25萬(wàn)（ 500 10% 6/12=25）遠(yuǎn)期美元以償還借入美元銀行利息，到期 （ 25萬(wàn) =）。 ?不足： ?投資失敗，將會(huì)出現(xiàn)虧損 ?受閑置資金和金融市場(chǎng)對(duì)外匯供求狀況的限制 27 借款 投資法 BSI法 ， 全稱：借款 — 即期合同 — 投資法（ BorrowSpotIvest） 操作步驟（以有應(yīng)收賬款的出口商為例）： ?有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動(dòng)，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣 (以此消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn) )； ?通過(guò)即期交易把外幣兌換成本幣 (以此消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) )； ?然后，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來(lái)貼補(bǔ)借款利息和其他費(fèi)用。1 ＝ $， 1981年 12月 31日匯率為 163。第一年稅后利潤(rùn) 700萬(wàn)澳元，以美元匯回國(guó)內(nèi)。第 6章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理
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