外匯風險管理概述(參考版)
2025-02-08 19:19本頁面
【正文】 ?不足： 不能完全消除外匯風險。 ? 采用此法有賴于采購部門、銷售部門、財務部門等部門的密切配合。 49 其他外匯風險管理方法 ? 轉移定價 ? 含義： ?指跨國公司提高或降低內部銷售價格，以實現(xiàn)在公司內部轉移收入 ? 原因： ?持有軟幣資產在折算成母公司所在國貨幣時會損失 ?有些國家實行外匯管制 ?投資所在國對公司利潤征收較高的稅率 ? 做法： ?將收入從軟貨幣國家轉移到硬貨幣國家； ?將稅前收入從高稅率國家轉移到低稅率國家。如果中國銀行在議付之日公布的瑞士法郎、歐元和日元對加拿大元買賣中間價算術平均匯率與上述基數發(fā)生差異上下超過 2%，本合同項下的貨款支付將按上述算術平均匯率的實際變動作比例調整。 48 其他外匯風險管理方法 ? 調整計價貨幣 ?軟幣計價和支付，用一攬子貨幣保值 ?例題：我方在出口合同中規(guī)定：本合同項下的加拿大元金額，按合同成立日中國銀行公布的瑞士法郎、歐元和日元對加拿大元買賣中間價算術平均匯率所確定。 =）。在議付之日，按中國銀行當天公布的加拿大元和瑞士法郎買進牌價之間的比例，將應付的瑞士法郎折合成加拿大元支付。 ? 分析結果： 選擇 不進行套期保值 43 分析結果 ?方法 2： 期望值法 ?遠期交易時，支付期望值 = 100%= ?期權情況下，支付期望值 = 20%+ 萬 70%+ 10%= ?不套期保值，支付期望值 = 20%+ 萬 70%+ 10%= ?比較： 期權成本期望值 ﹥ 遠期成本期望值 ﹥ 不進 行套期成本期望值 ?分析結果： 選擇 不進行套期保值 44 其他外匯風險管理方法 ?調整銷售價格 ?提高出口價格 ?降低進口價格 ?訂立外匯保值條款 ?原理：買賣雙方各承擔一定的風險 （承擔的風險由雙方協(xié)商后在合同中寫明） ?例題見教材 P140 45 其他外匯風險管理方法 ?調整計價貨幣 ?本幣計價結算法 ?出口用硬幣計價結算 ?進口用軟幣計價結算 ?軟、硬貨幣 結合計價 46 其他外匯風險管理方法 ? 調整計價貨幣 ?軟幣計價和支付，用硬幣保值 ?例題：我方在出口合同中規(guī)定：本合同項下的 100萬加拿大元金額，按合同成立日中國銀行公布的加拿大元和瑞士法郎買進牌價之間的比例折算，相當于 法郎（當時的即期匯率 CHF/CAD=， 100247。 ?在每一種預測情況下，其成本如下表： 40 例題分析 180天后預測的匯率 每英鎊的期權費 是否執(zhí)行期權合約 單位英鎊成本（含期權費） 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 否 20 否 70 是 10 41 ? 不進行套期保值 ? 在每一種預測情況下，其成本如下表： 例題分析 180天后預測的匯率 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 20 70 10 42 分析結果 ? 方法 1： 概率分析法 ?遠期交易時，到期支付 20萬英鎊 ?期權情況下支付 70%，支付 元的概率為 10%，所以，遠期保值成本低于期權成本的概率達到 80% ?比較結果： 遠期保值優(yōu)于期權保值。假設：現(xiàn)在的即期匯率：GBP1=；銀行報 180天的遠期匯率： GBP1=；執(zhí)行匯率 GBP1=的 180天的期權費為 /英鎊， GBP1= 180天的期權費為 元 /英鎊。 37 ? 一家美國公司 180天后將要支付 20萬英鎊。 ? 預計結算貨幣將要升值，企業(yè)操作相反。 ?從這個程序看，應該叫做 BSL法（ BorrowSpotLead）， 但
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