外匯風險管理概述-文庫吧在線文庫
【正文】 況下，其成本如下表： 40 例題分析 180天后預測的匯率 每英鎊的期權費 是否執(zhí)行期權合約 單位英鎊成本（含期權費） 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 否 20 否 70 是 10 41 ? 不進行套期保值 ? 在每一種預測情況下，其成本如下表： 例題分析 180天后預測的匯率 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 20 70 10 42 分析結果 ? 方法 1： 概率分析法 ?遠期交易時，到期支付 20萬英鎊 ?期權情況下支付 70%，支付 元的概率為 10%，所以，遠期保值成本低于期權成本的概率達到 80% ?比較結果： 遠期保值優(yōu)于期權保值。 ?從這個程序看，應該叫做 BSL法（ BorrowSpotLead）， 但國際交易中， 習慣上人們仍把其稱為 LSI法，而不叫做 BSL法 36 提前或延期結匯法 ? 提前或延期結匯法又叫 遲收早付、遲付早收 ? 含義： ? 在企業(yè)的外匯收支中，當事人通過預測收支貨幣匯率的變化趨勢，提前或延期收付有關款項，以更改外匯資金的收付日期來抵補外匯風險。 ? 比較 BSI法和遠期交易保值法的結果 ?BSI法， 6個月后實際收入的瑞士法郎： 瑞士法郎。 90天后， C公司以收回的 US$100 000應收款歸還銀行貸款。 ?原理： ?通過融資改變外匯風險的時間結構，以達到規(guī)避風險的目的。請計算母公司合并報表時該筆存貨的折算風險。按當時規(guī)定，需以美元兌換日元償還。 ? 問 :該 出口商是否有交易風險？ 3個月后和現(xiàn)在比少收入多少元人民幣？ 9 借貸背景下的交易風險 80年代，中國某金融機構在東京發(fā)行100億日元債券，期限 12年，如果到期一次性還本付息 200億日元。 第三季度會計決算日匯率USD1=。 15 經濟風險 ? 指由于匯率變動使企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值發(fā)生損失的可能性 ? 經濟風險程度的高低，主要取決于企業(yè)銷售額、產品價格等關鍵指標對匯率變動的敏感性 16 匯率波動的經濟風險 影響公司本幣流入的交易 本幣 升值 本幣 貶值 國內銷售（相對于國內市場上的外國競爭） 以本幣計價結算的出口收入 以外幣計價結算的出口收入 對外投資的利息收入 減少 減少 減少 減少 增加 增加 增加 增加 影響公司本幣流出的交易 以本幣計價結算的進口支出 以外幣計價結算的進口支出 對國外借入資金的利息支付 無影響 減少 減少 無影響 增加 增加 17 間接經濟風險 ? 匯率變動有時會通過一些渠道對涉外企業(yè)的現(xiàn)金流產生間接影響 ? 國內企業(yè)并不直接面對匯率問題，盡管不承受外匯交易風險，但仍然可能暴露于經濟風險之下 18 外匯風險管理原則 ? 全面重視 ?企業(yè)要有風險意識 ? 管理多樣化 ?分析各種風險管理方法的優(yōu)劣 ?考慮的因素：經營戰(zhàn)略、風險頭寸、涉外業(yè)務、國家外匯管理政策、金融市場狀況 …… ? 收益最大化 ?同樣的避險手段，追求成本最小 19 外匯風險管理程序 ? 風險識別： 判斷有沒有外匯風險、是何類型 ? 風險衡量： 風險的發(fā)生的可能性和損失的程度 ? 風險管理方法選擇： 采取什么樣避險方法 ? 風險管理實施： 落實避險方法 ? 監(jiān)督與調整： 避險方法的效果如何，是否需要調 整、如何調整 20
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