外匯風(fēng)險管理概述-文庫吧在線文庫
【正文】 況下，其成本如下表： 40 例題分析 180天后預(yù)測的匯率 每英鎊的期權(quán)費 是否執(zhí)行期權(quán)合約 單位英鎊成本（含期權(quán)費） 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 否 20 否 70 是 10 41 ? 不進行套期保值 ? 在每一種預(yù)測情況下，其成本如下表： 例題分析 180天后預(yù)測的匯率 購買 20萬英鎊的支出（美元） 出現(xiàn)概率（ %） 20 70 10 42 分析結(jié)果 ? 方法 1： 概率分析法 ?遠(yuǎn)期交易時，到期支付 20萬英鎊 ?期權(quán)情況下支付 70%，支付 元的概率為 10%，所以，遠(yuǎn)期保值成本低于期權(quán)成本的概率達(dá)到 80% ?比較結(jié)果： 遠(yuǎn)期保值優(yōu)于期權(quán)保值。 ?從這個程序看，應(yīng)該叫做 BSL法（ BorrowSpotLead）， 但國際交易中， 習(xí)慣上人們?nèi)园哑浞Q為 LSI法，而不叫做 BSL法 36 提前或延期結(jié)匯法 ? 提前或延期結(jié)匯法又叫 遲收早付、遲付早收 ? 含義： ? 在企業(yè)的外匯收支中，當(dāng)事人通過預(yù)測收支貨幣匯率的變化趨勢，提前或延期收付有關(guān)款項，以更改外匯資金的收付日期來抵補外匯風(fēng)險。 ? 比較 BSI法和遠(yuǎn)期交易保值法的結(jié)果 ?BSI法， 6個月后實際收入的瑞士法郎： 瑞士法郎。 90天后， C公司以收回的 US$100 000應(yīng)收款歸還銀行貸款。 ?原理： ?通過融資改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。請計算母公司合并報表時該筆存貨的折算風(fēng)險。按當(dāng)時規(guī)定，需以美元兌換日元償還。 ? 問 :該 出口商是否有交易風(fēng)險？ 3個月后和現(xiàn)在比少收入多少元人民幣？ 9 借貸背景下的交易風(fēng)險 80年代，中國某金融機構(gòu)在東京發(fā)行100億日元債券，期限 12年，如果到期一次性還本付息 200億日元。 第三季度會計決算日匯率USD1=。 15 經(jīng)濟風(fēng)險 ? 指由于匯率變動使企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值發(fā)生損失的可能性 ? 經(jīng)濟風(fēng)險程度的高低，主要取決于企業(yè)銷售額、產(chǎn)品價格等關(guān)鍵指標(biāo)對匯率變動的敏感性 16 匯率波動的經(jīng)濟風(fēng)險 影響公司本幣流入的交易 本幣 升值 本幣 貶值 國內(nèi)銷售（相對于國內(nèi)市場上的外國競爭） 以本幣計價結(jié)算的出口收入 以外幣計價結(jié)算的出口收入 對外投資的利息收入 減少 減少 減少 減少 增加 增加 增加 增加 影響公司本幣流出的交易 以本幣計價結(jié)算的進口支出 以外幣計價結(jié)算的進口支出 對國外借入資金的利息支付 無影響 減少 減少 無影響 增加 增加 17 間接經(jīng)濟風(fēng)險 ? 匯率變動有時會通過一些渠道對涉外企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生間接影響 ? 國內(nèi)企業(yè)并不直接面對匯率問題，盡管不承受外匯交易風(fēng)險，但仍然可能暴露于經(jīng)濟風(fēng)險之下 18 外匯風(fēng)險管理原則 ? 全面重視 ?企業(yè)要有風(fēng)險意識 ? 管理多樣化 ?分析各種風(fēng)險管理方法的優(yōu)劣 ?考慮的因素：經(jīng)營戰(zhàn)略、風(fēng)險頭寸、涉外業(yè)務(wù)、國家外匯管理政策、金融市場狀況 …… ? 收益最大化 ?同樣的避險手段，追求成本最小 19 外匯風(fēng)險管理程序 ? 風(fēng)險識別： 判斷有沒有外匯風(fēng)險、是何類型 ? 風(fēng)險衡量： 風(fēng)險的發(fā)生的可能性和損失的程度 ? 風(fēng)險管理方法選擇： 采取什么樣避險方法 ? 風(fēng)險管理實施： 落實避險方法 ? 監(jiān)督與調(diào)整： 避險方法的效果如何，是否需要調(diào) 整、如何調(diào)整 20
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