日化行業(yè)國際財務管理--外匯風險管理-文庫吧在線文庫
【正文】 司內(nèi)部分支機構(gòu)應付賬款的支付（以外幣計價） – 加快對跨國公司內(nèi)部分支機構(gòu)應收賬款的回收（以外幣計價） – 出口以當?shù)刎泿艠藘r，進口以其他貨幣標價 16 交易風險管理：再開票中心 ? 是跨國公司管理和控制整個企業(yè)外匯交易風險的一個有效措施，專門管理由跨國公司內(nèi)部貿(mào)易產(chǎn)生的交易風險 ? 統(tǒng)一負責各子公司外匯收支的發(fā)票和結(jié)算，但并不負責商品的流動 ? 當發(fā)生內(nèi)部貿(mào)易時，出口方先將商品出售給再開票中心，但這種出售只是賬面上的，出口方用其本幣向再開票中心開出發(fā)票，再開票中心同時以進口方本幣向進口方開出發(fā)票，將商品銷售給進口方 ? 商品實際從出口方直接運往進口方，并不經(jīng)過再開票中心 ? 再開票中心可以通過提前或延遲付款的措施，或其他套期保值措施對交易風險進行集中管理，使交易風險管理的效率大大提高 17 交易風險管理：遠期外匯市場套期保值 ? 示例：假設現(xiàn)在一美國公司銷售 1000萬 €的產(chǎn)品給一家歐洲公司，三個月后付款。 19 交易風險管理：貨幣市場套期保值 ? 該美國公司 T型帳戶 現(xiàn)在 應收賬款 1000萬 € | 現(xiàn)金 870萬 € |短期借款 870萬 € 現(xiàn)金 870萬 $|現(xiàn)金 870萬 € 短期投資 870萬 $|現(xiàn)金 870萬 $ 三月后收到貨款 | 現(xiàn)金 1000萬 €|應收賬款 1000萬 € 收回短期投資 | 現(xiàn)金 957萬 $|短期投資 870萬 $ |投資收益 87萬 $ 償還短期借款 | 短期借款 870萬 €|現(xiàn)金 1000萬 € 財務費用 130萬 €| 20 交易風險管理：風險轉(zhuǎn)移 ? 該美國公司可以完全避免其所面臨的交易風險，如果歐洲公司同意美國公司按美元標價銷售其產(chǎn)品 ? 參考前面的示例，此時所成交的美元價格應該是多少？ 21 交易風險管理：外匯風險分攤 ? 價格調(diào)整條款 /匯率風險分攤條款 銷售收入（ $millions) 10 9 8 7 1 匯率 22 交易風險管理：其他 ? 利用期貨交易防范風險 – 適用于較小金額的外匯保值 – 有時可能與企業(yè)保值要求的金額、時期等不相匹配 ? 利用期權(quán)交易防范風險 – 買入期權(quán)保值 – 賣出期權(quán)保值 ? 長期外匯風險管理 – 長期遠期外匯合約 – 貨幣互換交易 – 平行貸款 23 交易風險管理：保值方法的選擇 ? 保值方法的選擇 –關鍵在于未來匯率的變化方向及其概率 –如果未來匯率變化很可能朝向?qū)υ薪灰撞焕姆较蜃兓?，則采用遠期外匯交易保值或貨幣市場保值可能更為可取 –如果朝向?qū)υ薪灰子欣姆较蜃兓目赡苄院艽螅瑒t外匯期權(quán)的保值方式可能更為可取，企業(yè)甚至還可以采用不保值的方式 24 經(jīng)營風險示例 ? 銷售收入受到的影響 – 如果子公司只在當?shù)劁N售產(chǎn)品，所在國貨幣的升值可能導致其他國家出口到該國的商品相對便宜，更具有競爭力，子公司的銷售收入可能因此下降 – 如果子公司的產(chǎn)品對外出口，由于該國貨幣的升值，出口
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