外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理(參考版)
2025-02-13 19:14本頁面
【正文】 資料來源：卓駿，《國際商務(wù)管理理論與案例研究》，浙江大學(xué)出版社， 1998年 9月 演講完畢，謝謝觀看！ 。 2． 從德國的 Bayer 公司采購農(nóng)用化學(xué)試劑業(yè)務(wù) 。 1． 向巴西出售拖拉機(jī)零部件業(yè)務(wù) 。 當(dāng)你對每一種方案都進(jìn)行了權(quán)衡比較后 ， 你可以向 XM公司的總經(jīng)理推薦采用何種方法 。 可以從商業(yè)周刊 、 國際商報(bào)或者金融時(shí)報(bào)等報(bào)刊雜志找到有關(guān)文章 。 2． 同樣 ， 通過使用電話通信錄或者商務(wù)機(jī)構(gòu)提供的名單 ， 同當(dāng)?shù)氐囊患疫M(jìn)出口公司進(jìn)行聯(lián)系 ， 看他們是如何避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的 ， 向他們學(xué)習(xí)一些具體的公司避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的例子 。 1． 通過電話通信錄或當(dāng)?shù)氐纳虅?wù)機(jī)構(gòu)找到一家提供遠(yuǎn)期合同的銀行 。 (二 ) 調(diào)查研究題 建議與幾個(gè)同學(xué)合作 ， 通過課外調(diào)查找到下列問題的答案 。 四 、 案例分析 (一 ) 思考題 1． 由案例知 ， 在過去的幾年里 ， XM公司對巴西的出口以美元計(jì)價(jià)的收益是很少的 ， 而 XM公司在 Sao Paulo的銷售機(jī)構(gòu)的年收益卻以 15％ 的速度遞增 。 當(dāng)考慮到上述種種交易中的匯率問題時(shí) ， XM公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理發(fā)現(xiàn)在對每一項(xiàng)目都要避免匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí) ，他顯得很無能為力 。 考慮到債券的無風(fēng)險(xiǎn)性 ， 經(jīng)理發(fā)現(xiàn) 120天的美國國庫券有 ％ 的年息 ， 德國中央銀行每年只有 ％ 的利息 。 在另一筆交易中 ， 他們要從德國的 BAYER化學(xué)公司進(jìn)口價(jià)值 25萬德國馬克的農(nóng)用化學(xué)試劑 ， 120天以后付款 。 不過 ， 他們找到了一項(xiàng)巴西的貨幣貸款來補(bǔ)進(jìn)其應(yīng)收賬款 ， 年息是 105％ 。 這個(gè)合同的內(nèi)容是向巴西 Sao Paulo 的一家公司出售價(jià)值3000萬克魯賽羅的拖拉機(jī)部件 ， 付款期限是 180天 。 1978年底其兌換比例是 1美元兌換 21克魯賽羅 ， 但是到了 1984年 1月其兌換比例就變?yōu)?1美元兌換 1200克魯賽羅 ， 并且這種趨勢有可能進(jìn)一步發(fā)展 。 而XM在 Sao Paulo 的銷售機(jī)構(gòu)的收益卻以每年 15％ 的增長速度遞增 ， 盡管以當(dāng)?shù)氐呢泿庞?jì)價(jià)的利潤只有 12％的年增長率 (1983年利潤為 5億克魯賽羅 )。 或者如果公司有一筆外匯應(yīng)收賬款 ， 公司可以貸一筆同期 、 同量同樣的外匯 。 另外還有幾種避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法 。 這樣 ， 公司在進(jìn)行支付的同時(shí)也收到了同種貨幣的外匯收入 ， 從而大致抵消外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 第三種避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法是 ， 力圖使公司所使用的每一種貨幣的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款平衡 。 如果遠(yuǎn)期匯率是 1美元兌換 182日元 ， 那么 ， XM公司就會知道 ， 180天后 ， 他們的貨款將是 5495美元 。 在前面所講的例子中 ， XM公司可以向銀行申請遠(yuǎn)期合同 ， 購買 180天后的 100萬日元 。 外匯遠(yuǎn)期合同是 ， 根據(jù)合同規(guī)在約定的到期日 ， 按約定的匯率 ， 辦理收付交割的外匯交易合同 。 同樣 ， 如果一個(gè)美國的供應(yīng)商在巴西不肯按一定的比例接收當(dāng)?shù)氐呢泿?(克魯賽羅 )， 那么 ， 巴西的買主就會轉(zhuǎn)向愿意接收 克魯賽羅的德國人或者日本人 ， 這樣 ， 這種選用本幣避免風(fēng)險(xiǎn)的策略就不起作用了 。 因?yàn)槿绻@樣的話 ， 外國客戶就有可能選擇另外愿意以外
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