外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理(更新版)
【正文】 (二 ) 外部管理 經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)在外界的金融市場(chǎng)上對(duì)外匯資金進(jìn)行借貸、買賣等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。 二、交易風(fēng)險(xiǎn)的管理 (一 ) 內(nèi)部管理 1． 做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇 在出口貿(mào)易和借貸輸出中應(yīng)選擇硬幣或具有上浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易和借貸輸入中應(yīng)選擇軟幣或具有下浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣 ， 以減援外匯收支可能發(fā)生的價(jià)值被動(dòng)損失 。 3． 時(shí)間度量法 存貨按歷史匯率折算 ， 但若它在資產(chǎn)負(fù)債表中是以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的 ， 則可用現(xiàn)行匯率折算 。第九章 外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理 學(xué)習(xí)目的： l掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和分類； l了解外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和預(yù)測(cè)； l熟悉外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理； l掌握外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理及其各種方法； l了解外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 。 2． 貨幣／非貨幣法 對(duì)貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債使用現(xiàn)行匯率 ， 對(duì)非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債使用歷史匯率折算 。 2．財(cái)務(wù)多元化：實(shí)行融資多樣化和投資多樣化。 8． 綜合貨幣單位保值條款 ：以綜合貨幣單位保值 。 外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)指遠(yuǎn)期匯票的 持 有者在承兌后 ，通過(guò)背書將匯票拿到銀行去貼現(xiàn)提前獲得外幣 ， 將外幣在即期市場(chǎng)出售 ， 就可獲得本幣 。 二 、 討論題 a) 指出經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)的異同點(diǎn)； b)指出風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理和外部管理的異同點(diǎn)； c)1993年 1月 1日，香港某跨國(guó)公司預(yù)料在 1993年 12月 31日將收到其設(shè)在 A國(guó)的分公司的匯款 A＄ 1， 000，000（ A＄為 A國(guó)的貨幣單位）。 例如 ， 美國(guó) XM公司簽訂了一個(gè)金額為 100萬(wàn)日元 、付款期限為 180天的購(gòu)買計(jì)算機(jī)集成塊的合同 。 所以 ， 在德國(guó)經(jīng)商的美國(guó)企業(yè)通常不得不采用的貨幣是德國(guó)馬克 ， 而非美元 。 因此 ， 我們可以說(shuō) ， 通過(guò)銀行的遠(yuǎn)期合同使 XM公司避免了匯率風(fēng)險(xiǎn) ， 因?yàn)橛?jì)算機(jī)集成塊需要支付的貨款從一開(kāi)始就是已知的 。 不管哪種情況 ， 其目的都是對(duì)某種無(wú)法避免的債權(quán)或債務(wù)用同種 、 同期和同量的債務(wù)和債權(quán)來(lái)沖抵 ， 以避免外匯風(fēng)險(xiǎn) . 三 、 案例簡(jiǎn)介 有一件事令在邁阿米的 XM公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理感到非常煩惱 ， 就是從 1978年以來(lái) ， 他們對(duì)巴西出口的以美元計(jì)價(jià)的回報(bào)率相對(duì)來(lái)說(shuō)總是處于較低的水平 。 至此 ， 他們還不確定是否還有其他的克魯塞羅債務(wù)可以進(jìn)行套期保值 。 請(qǐng)解釋一下 ，為什么以美元計(jì)價(jià)的 XM公司的利潤(rùn)會(huì)降低 (可以從利潤(rùn)與收入的區(qū)別談起 )? 2． 以美元計(jì)價(jià)的拖拉機(jī)部件的價(jià)值是多少 ？ 3． 在巴西 XM公司可以得到的當(dāng)?shù)氐呢泿刨J款利息率是多少 ？ 在 180天的貸款過(guò)程中 ， XM公司將被收取百分之幾的利息 ？ 4． 為什么不能以克魯索羅進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易 ？ 5． 為了避免匯率風(fēng)險(xiǎn) ， XM公司應(yīng)該購(gòu)買美國(guó)國(guó)庫(kù)券或者西德中央銀行債券嗎 ？ 為什么 ？ 6． 案例中所敘述的兩筆交易在某些方面來(lái)說(shuō)有聯(lián)系嗎 ？ 請(qǐng)解釋你的答案 。 (三 ) 案例研究 假設(shè)你是 XM公司規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)工作小組中的一員 ，為了選出最好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方案 ， 小組將對(duì)下面列出的方案進(jìn)
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