【正文】 所確定的算術平均匯率作為調(diào)整的基數(shù)。 ? 操作： ? 預計結算貨幣將要貶值，出口企業(yè)應與外商及早簽訂出口合同，把交貨期提前，或提前收匯，免受結算貨幣貶值的損失；進口企業(yè)應推遲向外國購貨，或要求延期付款，也可以允許國外出口商推遲交貨，以達到遲付貨款的目的。 29 BSI法 例題 2 （考慮利率） ? 一家瑞士公司向美國公司出口鐘表，價值為500萬美元， 6個月后收款，但瑞士公司擔心美元匯率下降出現(xiàn)損失，因此希望采取措施，規(guī)避風險。 14 固定資產(chǎn)折算 GM的英國子公司 1981年 1月 1日購入一臺設備，貨款 9萬英鎊，安裝調(diào)試費 1萬英鎊（暫不考慮折舊）。 ? 問 :該 進口商是否有交易風險？ 3個月后比現(xiàn)在要多支付多少元人民幣？ 8 貿(mào)易背景下的交易風險 ? 例 2：現(xiàn)在的即期匯率 USD1=，3個月后的即期匯率 USD1=?中國某出口商現(xiàn)在簽約， 3個月后裝運結算 100萬美元的貨款。請分別計算 198 1982年會計決算日的賬面損失。 31 BSI法 例題 2 ? 計算用遠期保值法的收入。假設：現(xiàn)在的即期匯率：GBP1=；銀行報 180天的遠期匯率： GBP1=；執(zhí)行匯率 GBP1=的 180天的期權費為 /英鎊， GBP1= 180天的期權費為 元 /英鎊。 ? 采用此法有賴于采購部門、銷售部門、財務部門等部門的密切配合。在議付之日，按中國銀行當天公布的加拿大元和瑞士法郎買進牌價之間的比例，將應付的瑞士法郎折合成加拿大元支付。為防止屆時美元貶值給公司帶來損失，該公司征得美國進口商的同意，在給其一定付現(xiàn)折扣的情況下，要求其在 2天內(nèi)付清款項 (暫不考慮折扣數(shù)額 )。屆時應收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。 投資日匯率： AUD/USD= 匯回日匯率： AUD/USD = 計算這筆投資利潤的交易風險。第一年稅后利潤 700萬澳元，以美元匯回國內(nèi)。 ?不足： ?投資失敗，將會出現(xiàn)虧損 ?受閑置資金和金融市場對外匯供求狀況的限制 27 借款 投資法 BSI法 ， 全稱：借款 — 即期合同 — 投資法（ BorrowSpotIvest） 操作步驟（以有應收賬款的出口商為例）： ?有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應收外匯等值的外幣 (以此消除時間風險 )； ?通過即期交易把外幣兌換成本幣 (以此消除價值風險 )； ?然后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。 34 LSI法 例題 ? 德國的某公司 90天后有一筆 US$100 000的應收貨款。 =）。 53 折算風險的防范 ?通常做法： 選擇組對的兩種貨幣是由一些機構采取釘住匯率而綁在一起的貨幣。公司對 180天后的預測結果如下： 遠期、期權、不采取保值比較的 例題 38 例題 可能結果 概率（ %） GBP1= 20 GBP1= 70 GBP1= 10 問：該公司采取什么方法進行保值？還是不進行保值？ 39 例題分析 ?遠期交易保值 ?執(zhí)行匯率 GBP1=， 180天后到期支付20萬英鎊需要 （ 20萬 = 美元） ?期權交易保值 ?假設購買 180天的 GBP1=，公司需要為每英鎊支付 。 6個月后的實際收入的瑞士法郎： 500 =瑞士法郎。 15 經(jīng)濟風險 ? 指由于匯率變動使企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值發(fā)生損失的可能性 ? 經(jīng)濟風險程度的高低，主要取決于企業(yè)銷售額、產(chǎn)品價格等關鍵指標對匯率變動的敏感性 16 匯率波動的經(jīng)濟風險 影響公司本幣流入的交易 本幣 升值 本幣 貶值 國內(nèi)銷售（相對于國內(nèi)市場上的外國競爭） 以本幣計價結算的出口收入 以外幣計