【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 陪同管理層進(jìn)行為期兩週的國(guó)際路演 地方包括香港 、歐洲 、 臺(tái)灣及美國(guó) 26 發(fā)行過(guò)程 路演過(guò)程 亞洲 歐洲 美國(guó) 路演是一次集中的市場(chǎng)推銷過(guò)程 ， 通過(guò)集中向高質(zhì)素的投資者和針對(duì)性的一對(duì)一路演 ， 把投資者興趣轉(zhuǎn)變?yōu)橘?gòu)買股票的定單 定單的增長(zhǎng) 第一周 第二周 27 發(fā)行過(guò)程 累計(jì)定單過(guò)程 訂單簿記積累法是國(guó)際上發(fā)行股票最常用的方式 新華控制 適當(dāng)定價(jià)和分配以達(dá)到理想的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn) 日盛嘉富分析在不同價(jià)格水平的需求情況 投資者提交認(rèn)購(gòu)股票的意向 日盛嘉富與新華控制在定價(jià)範(fàn)圍取得共識(shí) 對(duì)最新的市場(chǎng)環(huán)境和類比公司表現(xiàn)作評(píng)估 28 發(fā)行過(guò)程 定價(jià) ? 若把價(jià)格定在高質(zhì)量的長(zhǎng)期投資者 ， 而其只獲分配約佔(zhàn)其需求量一半數(shù)量的水平時(shí) ， 能為發(fā)行及售後支持帶來(lái)極佳的市場(chǎng)反應(yīng) 。 由於買家需進(jìn)一步在即時(shí)售後市場(chǎng)再購(gòu)入證券以滿足其需求 ， 此舉將能確保有強(qiáng)勁的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn) 低 高 投資者需求質(zhì)量 投資者需求 發(fā)行量 質(zhì)量 提升 4 2 1 投機(jī)性質(zhì)最重 高質(zhì)量、長(zhǎng)期持有最有價(jià)值的投資者 （多數(shù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買） 5 3 把價(jià)格定在高質(zhì)量的長(zhǎng)期投資者只獲分配約佔(zhàn)其需求量一半數(shù)量的水平 ， 有助於增強(qiáng)售後市場(chǎng)表現(xiàn) 定價(jià)幅度 29 發(fā)行過(guò)程 分配 ? 實(shí)際分配基準(zhǔn)應(yīng)取決於以下因素： ? 訂單數(shù)量相對(duì)機(jī)構(gòu)投資組合的規(guī)模 ? 可類比公司股票 /證券的持有量 ? 過(guò)去交易表現(xiàn)（長(zhǎng)期投資者還是投機(jī)者） ? 對(duì)發(fā)行交易的承諾：曾作出的估值分析及是否出席路演或一對(duì)一會(huì)議 ? 預(yù)期在售後市場(chǎng)的表現(xiàn) ? 股份將依據(jù)投資者的需求規(guī)模和質(zhì)量向各發(fā)售市場(chǎng)分配 ? 在各發(fā)售市場(chǎng)取得訂單將依據(jù)以下各項(xiàng)因素分析其質(zhì)量水平： 機(jī)構(gòu)性投資者將希望全球協(xié)調(diào)人公平和公正地分配股份 ? 客戶的投資類型 ? 各客戶在認(rèn)購(gòu)新股方面的過(guò)往紀(jì)錄 ? 與各客戶的近期交易經(jīng)驗(yàn) ? 售後市場(chǎng)繼續(xù)持股的興趣 ? 帳簿管理人 (bookrunner)將負(fù)責(zé)收集上市日二級(jí)市場(chǎng)的增持需求 ，以確定股票在公開交易日的潛在購(gòu)買力量 股票表現(xiàn)的關(guān)鍵是上市後市場(chǎng)整體氣氛和主承銷向機(jī)構(gòu)性投資者配售股份的經(jīng)驗(yàn) 向認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者分配股份 股票分配好壞直接影響二級(jí)市場(chǎng)交易表現(xiàn) 30 預(yù)計(jì)上市費(fèi)用 ? 以下估計(jì)是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)得出的，僅供參考。除承銷費(fèi)外，實(shí)際收費(fèi)需與各中介機(jī)構(gòu)商討 * 包括招股書起草費(fèi) ** 包括上市費(fèi)、收款銀行費(fèi)、實(shí)報(bào)實(shí)銷費(fèi)用及交通住宿費(fèi)用等 ^ 市場(chǎng)慣例在成功上市後才付款 包括 144A法律意見(jiàn) 以下預(yù)算基於上市融資為 假設(shè) 費(fèi)用類別 保薦人及文件費(fèi) 2,000,000 2,500,000 承銷費(fèi)香港公開認(rèn)購(gòu) ( 以 % 計(jì) ) 3,750,000 律師 * 2,500,000 會(huì)計(jì)師 1,500,000 評(píng)估師 100,000 公關(guān)推銷費(fèi)用 500,000 印刷商費(fèi)用 800,000 其他 ** 900,00012,550,000 ^( 約上市收益的 %)港元31 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍 投資銀行是上市成功的重要保證 選擇甚麼樣的投資銀行 能確保新華控制成功上市 綜合市場(chǎng)實(shí)力 綜合的融資服務(wù) 富有經(jīng)驗(yàn)的工作團(tuán)隊(duì) 處理中國(guó)民企重組上市的經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng) 證券配售和分銷的實(shí)力 在自動(dòng)化行業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和類似上市經(jīng)驗(yàn) 與新華控制的關(guān)係及對(duì)其的承諾 主要資源投入 32 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍 (續(xù) ) 了解企業(yè)情況發(fā)掘潛力 初步評(píng)估考慮因素和提出初步方案 引入過(guò)渡性融資，配合上市前重組 美國(guó)、倫敦、香港及臺(tái)灣路演 上市文件編寫 ，獲取監(jiān)管機(jī)關(guān)批準(zhǔn) 籌組承銷團(tuán) ，出具調(diào)研報(bào)告 員工期權(quán)設(shè)計(jì)，留住主要人才 二級(jí)市場(chǎng)調(diào)研 調(diào)整理解內(nèi)容，確定重組和 融資方案 提出融資賣點(diǎn)和主題 引入認(rèn)購(gòu)舊股的策略投資者 上市賣點(diǎn)綜合策劃 上市后利好概念推出 薄記 /上市 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性策劃 日盛嘉富針對(duì)新華控制需求提供度身訂造的融資服務(wù)模式 33 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍（續(xù)） 上市保薦人及主承銷 ? 日盛嘉富希望成為新華控制上市的保薦人 ， 並在架構(gòu)重組上作出建議 ， 協(xié)助解決過(guò)渡性資金安排 。 我們也會(huì)統(tǒng)籌其他中介機(jī)構(gòu) ， 為新華控制上市努力 。 ? 作為新華控制的主承銷商 ， 日盛嘉富將實(shí)行一連串廣泛及深入的推介及促銷活動(dòng) 。 ? 日盛嘉富於發(fā)行前的一個(gè)月 ， 出版新華控制的證券調(diào)研報(bào)告 ， 深入分析公司的業(yè)績(jī)及未來(lái)發(fā)展 。 在籌備上市的過(guò)程中 ， 日盛嘉富將透過(guò)與投資者的良好關(guān)系 ， 安排他們到訪新華控制 。 ? 日盛嘉富將連同公關(guān)公司 ， 為公司策劃媒介的推介活動(dòng)及和進(jìn)行應(yīng)對(duì)投資者的訓(xùn)練工作 ， 如年報(bào) 、 公司簡(jiǎn)介及錄像帶等 ， 突出公司的優(yōu)點(diǎn) ， 更會(huì)為新華控制安排國(guó)際路演 ， 帶領(lǐng)管理層到歐 、 美進(jìn)行推介 ， 為公司爭(zhēng)取到最理想的發(fā)行價(jià) 。 後市的財(cái)務(wù)顧問(wèn)及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 ? 新華控制在成功上市後 ， 日盛嘉富會(huì)協(xié)助維持後市股價(jià)表現(xiàn) 。 並將與新華控制不斷保持聯(lián)絡(luò) ， 在公司作出每個(gè)重要的財(cái)務(wù)決定時(shí) ， 給予建議 。 日盛嘉富亦會(huì)不斷跟進(jìn)公司最新發(fā)展 ， 編寫調(diào)研報(bào)告 ， 繼續(xù)向投資者推介新華控制 。 當(dāng)新華控制上市後 ， 如繼續(xù)需要其他融資時(shí) （ 如私人配售 、 配股及發(fā)行可換股債券等 ） ， 日盛嘉富必全力支持 。 日盛嘉富與新華控制的目標(biāo)是一致的 ， 願(yuàn)為新華控制的長(zhǎng)期發(fā)展作出最大貢獻(xiàn) 。 34 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍 (續(xù) ) 項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo) 王志浩 董事總經(jīng)理 企業(yè)融資 機(jī)構(gòu)銷售 調(diào)研 楊耀華 董事 黃立衝 聯(lián)席董事 亞洲與歐洲 William Moomaw 美國(guó) Eric Landheer 伍超豪 企業(yè)融資部主管 分析員 郭創(chuàng)成 日盛嘉富的專案工作小組 35 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍 (續(xù) ) ? 現(xiàn)任日盛嘉富國(guó)際有限公司董事總經(jīng)理 ， 并負(fù)責(zé)日盛嘉富以及日盛證券的國(guó)際投資銀行 (臺(tái)灣以外 )和屬下機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù) 。 王先生于 1986開始投身于投資銀行界 ， 參加所羅門兄弟公司倫敦分公司 ， 其后先後於華寶德威 (倫敦 )、柏克萊德勝 (新加坡和香港 )、 貝爾斯登 、 里昂證券等投資銀行任職 ， 參加日盛嘉富前為德意志摩根建富結(jié)構(gòu)性股本融資董事 。 王先生獲英國(guó)肯得大學(xué)會(huì)計(jì)和數(shù)學(xué)學(xué)位 ， 并在德勤會(huì)計(jì)師行倫敦分公司獲特許會(huì)計(jì)師牌照 。 ? 于二零零零年二月加入日盛嘉富 ， 主管日盛嘉富的企業(yè)融資業(yè)務(wù) ， 伍先生在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)售 、 證券配售 、 收購(gòu)合併 、 企業(yè)重組和財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)方面有豐富的經(jīng)驗(yàn) ， 曾負(fù)責(zé)多項(xiàng)融資項(xiàng)目 ， 加入日盛嘉富前曾先後在里昂證券 、 國(guó)民西敏證券等投資銀行負(fù)責(zé)上市和購(gòu)并等融資工作 ， 加入投資銀行界前先後在多倫多羅兵咸會(huì)計(jì)師行和安達(dá)信會(huì)計(jì)師行 。 伍先生于加拿大 McMaster大學(xué)獲商學(xué)學(xué)位 ， 同時(shí)是擁有財(cái)經(jīng)分析師和美國(guó)及香港特許會(huì)計(jì)師資格 。 王志浩先生 董事總經(jīng)理 伍超豪先生 董事兼 企業(yè)融資主管 上市工作小組成員簡(jiǎn)介 36 日盛嘉富的服務(wù)範(fàn)圍 (續(xù) ) 楊耀華先生 企業(yè)融資董事 黃立衝先生 企業(yè)融資 聯(lián)席董事 ? 在投資銀行已經(jīng)有十五年的經(jīng)驗(yàn) ， 在企業(yè)上市 、 企業(yè)購(gòu)并 、 可換股債券發(fā)行方面經(jīng)驗(yàn)豐富 。 曾負(fù)責(zé)和參與大量 B股 、 H股和香港企業(yè)的上市和各類型的跨境購(gòu)併工作 ， 楊先生于 1986開始投身企業(yè)融資上市工作 ， 參加 Samuel Montagu公司企業(yè)融資部 ， 其後先後於信孚 、 野村證券 、 國(guó)民西敏證券 、 渣打銀行企業(yè)融資 、 西班牙投資銀行從事企業(yè)融資工作 。 楊先生獲香港大學(xué)管理及經(jīng)濟(jì)學(xué)位 。 ? 在企業(yè)上市 、 企業(yè)購(gòu)併 、 項(xiàng)目融資 、 價(jià)值評(píng)估以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面豐富經(jīng)驗(yàn) ，加入日盛嘉富前先後于羅兵咸企業(yè)融資部和工商?hào)|亞企業(yè)融資部 (前國(guó)民西敏證券 )負(fù)責(zé)企業(yè)融資工作 。 黃先生畢業(yè)于美國(guó)南加大 (USC)的馬素商學(xué)院 ， 是美國(guó)會(huì)計(jì)師公會(huì)的特許會(huì)計(jì)師 ， 曾在美國(guó)硅谷一電信公司任職 ， 黃先生擅長(zhǎng)為科技型企業(yè)提供戰(zhàn)略策劃顧問(wèn)服務(wù) 。 加入日盛嘉富前任一光纖網(wǎng)絡(luò)公司策劃總監(jiān) ， 負(fù)責(zé)策劃 、 建設(shè)和運(yùn)營(yíng)寬帶光纖網(wǎng) 。 工作小組成員 37 日盛嘉富的承諾 ? 日盛嘉富初步認(rèn)為新華控制的上市條件基本成熟 ， 有信心與貴司共同克服華能集團(tuán) 13%的股份收購(gòu)；收購(gòu)新華控制技術(shù) (集團(tuán) )有限公司 46%管理層股東權(quán)益所需的融資問(wèn)題 ， 過(guò)往我司團(tuán)隊(duì)所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目中 ， 大部分均經(jīng)歷同樣甚至更復(fù)雜的過(guò)程 。 本司成熟的重組賣點(diǎn)方案設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)將確保重組能滿足香港聯(lián)交所主板和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的上市要求 。 ? 我們的包裝將針對(duì)國(guó)際投資者的投資取向 ， 令貴司在香港及海外投資者中造成較大的反響 。 以新華控制在電力行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位 ， 配以在不同的工業(yè)自動(dòng)化改造上開發(fā)新市場(chǎng) ， 提高市場(chǎng)佔(zhàn)有率 ， 加上日盛嘉富精心包裝和策劃 ， 新華控制應(yīng)可成功實(shí)現(xiàn)在海外上市的目標(biāo) ， 並可期待有優(yōu)秀的後市表現(xiàn) 。 日盛嘉富的承諾 ? 承接項(xiàng)目和執(zhí)行項(xiàng)目時(shí)貴精不貴多一向是日盛嘉富的宗旨 ， 我們的目的是能成為科技企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的伙伴和顧問(wèn) 。 日盛嘉富的工作團(tuán)隊(duì)在香港股票市場(chǎng)招股融資方面 ， 經(jīng)驗(yàn)豐富 、 成績(jī)卓然 。 2023年雖然在香港資本市場(chǎng)受到歐美股市和經(jīng)濟(jì)不景氣惡劣市場(chǎng)環(huán)境下拖累而氣氛欠佳的情況下 ， 仍為多家企業(yè)安排上市 。 隨著中國(guó)成功申辦奧運(yùn)和期待中的 WTO加入 ， 我們認(rèn)為香港市場(chǎng)將于今年年底至明年年初掀起一股中國(guó)熱 ， 投資者對(duì)中國(guó)公司興趣增加是新華控制的另一上市的良機(jī) 。 1. 時(shí)間快 作為同時(shí)擁有銀行和投資基金公司支持的亞洲投資銀行，憑藉過(guò)往 中國(guó)股票的承銷經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際性的網(wǎng)絡(luò)，以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的全情投入， 為切實(shí)保證新華控制的成功發(fā)行，特別針對(duì)此次發(fā)行作出以下承諾： 38 日盛嘉富的承諾（續(xù)） a. 人員安排 日盛嘉富擁有陣容強(qiáng)大的投資銀行部 ， 每位投資銀行家均擁 有多次成功策劃中國(guó)企業(yè)上市的經(jīng)驗(yàn) 。 本集團(tuán)視新華控制上 市工作為 2023年第四季度的主打項(xiàng)目 ， 已組成一隊(duì)熟悉中國(guó) 企業(yè)上市業(yè)務(wù)的最優(yōu)秀班子 ， 在集團(tuán)董事總經(jīng)理王志浩先生 的親自領(lǐng)導(dǎo)下 ， 務(wù)求使新華控制早日上市 。 b. 發(fā)行時(shí)機(jī) 在市場(chǎng)氣氛不是很理想的情況下，選擇好的發(fā)行時(shí)機(jī)是券商的 實(shí)力體現(xiàn)，也是發(fā)行成敗的關(guān)鍵。我們經(jīng)過(guò)審慎研究認(rèn)為，新 華控制的上市發(fā)行一般需要 46個(gè)月的前期準(zhǔn)備工作和文件工作 時(shí)間。為使新華控制在發(fā)行時(shí)機(jī)上更具靈活性和選擇性，日盛 嘉富將派遣一流的工作小組為公司完成上市前的重組工作和融 資安排，並爭(zhēng)取在最短時(shí)間內(nèi)完成前期工作，以便等待機(jī)會(huì)， 在市況配合時(shí)一舉取得上市成功。 c. 發(fā)行時(shí)間安排 由于上市涉及一系列重組和舊股配售過(guò)程 ， 所有上市的準(zhǔn)備工 作都應(yīng)當(dāng)盡早展開 。 現(xiàn)在影響工作開展的主要障礙是確保重組 所需的資金到位和解決華平公司的售股需求 ， 以及以海外公司 形式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意和完成華能集團(tuán)股份收購(gòu) 。 我們建議 在向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)之前 ， 先向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交法律 意見(jiàn)書 ， 這樣有關(guān)上市的準(zhǔn)備工作可以利用時(shí)差早日展開 。 39 日盛嘉富的承諾（續(xù)） 2. 價(jià)格高 為使新華控制取得盡可能高的發(fā)行價(jià)格 ， 我們建議採(cǎi)用競(jìng)標(biāo)性的簿記 定價(jià) (Book Building)法作為定價(jià)機(jī)制 。 簿記定價(jià)法相對(duì)于傳統(tǒng)的 “ 定 價(jià)發(fā)行 ” 方法的最大好處是 ， 能夠客觀地反映市場(chǎng)上的投資者對(duì)于股 票需求的真實(shí)反應(yīng) ， 從而在市場(chǎng)允許的情況下制定盡可能高的合理的 發(fā)行價(jià)格 。 我們還將利用承銷中國(guó)股票的豐富經(jīng)驗(yàn) ， 務(wù)求使新華控 制成為中國(guó)民營(yíng)支上市企業(yè)的典範(fàn) ， 並成為改善香港中國(guó)民企高科 技板塊的生力軍 。 3. 成本低 在承銷費(fèi)用和傭金方面 ， 我們將憑藉過(guò)往作一級(jí)市場(chǎng)承銷的豐富經(jīng)驗(yàn) 和對(duì)中國(guó)企業(yè)和國(guó)情的深入了解 ， 使企業(yè)以盡可能低的成本獲得高質(zhì) 量的服務(wù) ， 避免企業(yè)走不必要的彎路 ， 和花費(fèi)不必要的金錢和時(shí)間 。 4. 後市表現(xiàn) 新華控制上市後 ， 將動(dòng)員本集團(tuán)的大中華證券研究力量 ， 追蹤和協(xié)助 維持貴司的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià) ， 並繼續(xù)通過(guò)一系列的增發(fā)和配股解決新華 控制在發(fā)展過(guò)程中的資金需求 。 5. 售後服務(wù) 發(fā)揮本集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和策劃專長(zhǎng) ， 使新華控制能在上市後 ， 通過(guò)建 立更完善的治理機(jī)制 ， 成為一家透明度高 ， 受基金追捧的績(jī)優(yōu)公司 ， 以便籌集更多資金幫助新華控制作滾動(dòng)發(fā)展 ， 同時(shí)我們將為公司制訂 長(zhǎng)期的戰(zhàn)略 ， 以及就重大的收購(gòu)兼并