境外上市情況分析(編輯修改稿)
2025-02-09 00:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 度越嚴(yán)重，不了解公司的股民們?cè)笧槠涔善备兜膬r(jià)格就越低，；n投資者的文化認(rèn)同狀況。投資者通常主要是在文化上更能認(rèn)同上市公司的人，相同或相近的語言和文化有利于克服信息障礙。；n不同上市地的行業(yè)認(rèn)同度； 國內(nèi)公司境外上市方式國內(nèi)公司境外上市方式n境外直接 IPO:這種模式是指國內(nèi)企業(yè)直接以自己的名義在海外發(fā)行股票并在海外交易所掛牌上市交易。由于首次公開發(fā)行上市涉及到兩個(gè)國家的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等因素，因此，也存在著一些困難：216。是兩個(gè)國家之間的法律不同；216。國家之間的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的差異，增加了公司的會(huì)計(jì)成本；216。審批手續(xù)比較繁雜。 國內(nèi)公司境外上市方式n海外曲線 IPO（紅籌股形式） :是指境內(nèi)企業(yè)在海外設(shè)立離岸公司或購買殼公司，將境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注入殼公司，以殼公司名義在海外證券市場上市籌資的方式 海外曲線 IPO主要有以下優(yōu)勢：216。繞開國內(nèi)嚴(yán)格的外匯管制。境內(nèi)民營企業(yè)家可以不必經(jīng)過海外投資登記和審批手續(xù)，即可控制一家海外上市公司；216。通過收購、注資、換股，境內(nèi)企業(yè)股權(quán)為海外公司所控制，在法律上變更為外商投資企業(yè)，享受完全的外商投資企業(yè)優(yōu)惠待遇；216。境內(nèi)企業(yè)股東包括風(fēng)險(xiǎn)投資資本可以通過海外上市公司實(shí)現(xiàn)所持股份的全流通；216?？梢员荛_發(fā)行 H股等復(fù)雜的事前審批程序，而僅需按照殼公司注冊(cè)地和上市地法律要求自主進(jìn)行企業(yè)改造、資產(chǎn)重組包裝、審計(jì)，由上市地發(fā)行審核機(jī)構(gòu)一次性審核通過即可；216。上市募集資金不必 比照 H股募集資金 強(qiáng)制調(diào)回境內(nèi)，由公司董事會(huì)決定所募集資金的投放方向和運(yùn)作模式，從而為海外開展投資和資本運(yùn)作活動(dòng)創(chuàng)造了條件；216?？梢詫?shí)施股票期權(quán)、員工信托股票等激勵(lì)機(jī)制，有效改進(jìn)公司治理方式，實(shí)現(xiàn)管理制度創(chuàng)新；216。紅籌股發(fā)行價(jià)普遍好于發(fā)行 H股公司股價(jià)，根本原因在于發(fā)行 H股等公司適用中國國內(nèi)的法律和會(huì)計(jì)制度，海外投資者不大認(rèn)可，海外曲線 IPO公司適用海外注冊(cè)地法律和會(huì)計(jì)制度，更容易得到投資者認(rèn)可。 國內(nèi)公司境外上市方式n海外買殼上市 :這種模式是指一些企業(yè)以現(xiàn)金或交換股票的手段收購另一家已在海外證券市場掛牌上市的公司的部分或全部股權(quán)，然后通過注入母公司資產(chǎn)的方式，實(shí)現(xiàn)母公司到海外上市的目的。買殼上市可以避開繁雜的上市審批程序，手續(xù)簡便，節(jié)省時(shí)間。但這種模式在實(shí)際操作中也有一些問題：216。選擇目標(biāo)殼公司問題，考慮到收購成本和風(fēng)險(xiǎn)，選擇比較滿意的殼公司是不容易的；216。稅收問題，被收購的殼公司實(shí)際上是國內(nèi)企業(yè)控股的子公司，可能存在著雙重納稅問題，既要將所得收入向上市地政府交稅，對(duì)于國內(nèi)企業(yè)的合并報(bào)表的收入，又要向中國政府納稅，雙重納稅降低了國內(nèi)企業(yè)的利潤率；216。融資能力問題。國內(nèi)企業(yè)通過收購目標(biāo)公司，定向配股，把國內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)注入殼公司，間接地通過殼公司上市。但是，國內(nèi)企業(yè)還需要通過殼公司增發(fā)新股或債券，仍然存在著一個(gè)發(fā)行新股或債券進(jìn)行融資的成本問題。 國內(nèi)公司境外上市方式n可轉(zhuǎn)換債券上市模式 :可轉(zhuǎn)換債券 (Convertible Bond)是公司發(fā)行的一種債券它規(guī)定債券持有人在債券條款規(guī)定的未來某一時(shí)間內(nèi)可以將這些債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司一定數(shù)量的普通股股票。轉(zhuǎn)券是一種信用債券，不需要用特定的抵押去支持轉(zhuǎn)券的發(fā)行。發(fā)行公司用其信譽(yù)擔(dān)保支付其債務(wù)，并以契約形式作為負(fù)債憑證。轉(zhuǎn)換海外上市具有許多有利條件：一是便于國內(nèi)企業(yè)低成本地在海外債券市場籌集資金，既降低融資成本，又增加財(cái)務(wù)控制機(jī)會(huì)。二是轉(zhuǎn)券具有股票的某些性質(zhì)，為外國投資者投資中國證券市場提供回避風(fēng)險(xiǎn)的方法，受到廣大外國投資者歡迎。但轉(zhuǎn)債上市也有一些困難，主要是：一是國內(nèi)企業(yè)信用等
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1