決策有用性的計(jì)量觀(編輯修改稿)
2025-02-11 02:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 9 1 ) 已找出證據(jù)證明市場(chǎng)確實(shí)對(duì)特定資產(chǎn)負(fù)債表信息做出了反應(yīng)。 ?其他的研究則表明 ,市場(chǎng)只有等到資產(chǎn)負(fù)債表信息揭示出未來(lái)盈利或現(xiàn)金流時(shí) ,才會(huì)做出反應(yīng)。 8 ?封閉型基金首次公開(kāi)發(fā)行定價(jià) ?( H a n l e y, Lee and seguin， 1 9 9 6 )分析了 1 9 8 8年 1月 1日至 1 9 8 9年 3月 3 1日間 6 5個(gè)封閉型基金公司首次公開(kāi)發(fā)行 ( I P O )的市價(jià)與交易量 ?市場(chǎng)中存在這樣一個(gè)現(xiàn)象，即新上市封閉型投資基金的股票價(jià)格在首次發(fā)行后數(shù)月總是下跌的。 9 ?首先，價(jià)格的下跌并不是立即開(kāi)始的而是在首次發(fā)行 3 0天或更多天之后發(fā)生，通常是急劇下跌。 ?其次，市場(chǎng)似乎具有 “猛擊一下 ”的特征。 ?市場(chǎng)價(jià)格完全反應(yīng)所有可獲得的信息的理論需慎重理解。 10 ?證券市場(chǎng)有效性的結(jié)論 ?在就異?，F(xiàn)象下結(jié)論前，必須仔細(xì)分析市場(chǎng)可獲取的信息。 ?公眾可獲知信息的范圍與程度取決于投資者愿意負(fù)擔(dān)的交易成本 ?我們不能指望市場(chǎng)是完全有效的，因?yàn)橥顿Y者無(wú)法為獲取更多信息而不顧及成本問(wèn)題。 11 ?從某種程度上說(shuō)，投資者
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