會(huì)計(jì)理論專題-07h-資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息決策有用性(編輯修改稿)
2025-02-03 00:04 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益的增長(zhǎng)代表了企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，因此股票價(jià)格也會(huì)隨之升高。 LOGO 盈余信息對(duì)股票價(jià)格 的影響 ? 在有效市場(chǎng)中，如果企業(yè)的現(xiàn)金流量都將用于資本支出，那么預(yù)期現(xiàn)金流量的任何變動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股票價(jià)格的變動(dòng)。 ? 鮑爾和布朗研究得出的結(jié)論認(rèn)為，盡管收益公布確實(shí)能傳遞新的信息，但年度收益仍不能成為及時(shí)的信息來(lái)源。 ? 鮑爾和布朗的研究成果在會(huì)計(jì)理論上具有重要的意義。此后的大部分研究成果都支持了鮑爾和布朗的結(jié)論。 LOGO 盈余信息對(duì)股票價(jià)格 的影響 會(huì)計(jì)盈余與股票價(jià)格關(guān)系研究的方法及其擴(kuò)展 ? 有關(guān)盈余對(duì)股價(jià)影響的研究主要有符號(hào)檢驗(yàn)、一階矩檢驗(yàn)、二階矩檢驗(yàn)和成交量檢驗(yàn)。 ? 早期的研究文獻(xiàn)從未試圖從實(shí)證角度將有效市場(chǎng)假設(shè)在一對(duì)互具競(jìng)爭(zhēng)性的假設(shè)間分出一個(gè)高低。這一對(duì)互具競(jìng)爭(zhēng)性的假設(shè)貫穿于早期的許多文獻(xiàn)之中。 LOGO 盈余信息對(duì)股票價(jià)格 的影響 ? 一種假設(shè)認(rèn)為會(huì)計(jì)收益和股票市場(chǎng)（價(jià)格）之間存在一種機(jī)械性的聯(lián)系，即暗示著股票市場(chǎng)會(huì)受到會(huì)計(jì)程序的系統(tǒng)性干擾，稱為機(jī)械性假設(shè)； ? 另一種假設(shè)則認(rèn)為股票市場(chǎng)價(jià)格對(duì)那些與現(xiàn)金流量結(jié)果無(wú)關(guān)的會(huì)計(jì)變更不會(huì)作出反應(yīng)，稱為無(wú)效應(yīng)假設(shè)。 LOGO 機(jī)械性假設(shè)與無(wú)效應(yīng) 假設(shè)檢驗(yàn) 機(jī)械性假設(shè)與無(wú)效應(yīng)假設(shè)的概念 ? 機(jī)械性假設(shè)是指市場(chǎng)（股票價(jià)格）會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的變化作出系統(tǒng)性的反應(yīng)，而不管這項(xiàng)數(shù)據(jù)的變動(dòng)是否會(huì)給現(xiàn)金流量帶來(lái)影響。 ? 無(wú)效應(yīng)假設(shè)是指市場(chǎng)股票價(jià)格對(duì)那些不影響現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)更無(wú)動(dòng)于衷，即對(duì)那些不增加稅金節(jié)約額現(xiàn)值或不影響企業(yè)現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)方法的變更，股票市場(chǎng)價(jià)格將不會(huì)作出反應(yīng)。 LOGO 機(jī)械性假設(shè)與無(wú)效應(yīng) 假設(shè)檢驗(yàn) 機(jī)械性假設(shè)與無(wú)效應(yīng)假設(shè)的檢驗(yàn) ? 國(guó)外會(huì)計(jì)學(xué)者對(duì)機(jī)械性假設(shè)和無(wú)效應(yīng)假設(shè)所作的研究取得了一些有價(jià)值的研究成果。 ? 但其局限性也是很明顯的。這些研究還無(wú)法解釋企業(yè)為何變更會(huì)計(jì)政策，也無(wú)法對(duì)企業(yè)會(huì)在何種環(huán)境下變更會(huì)計(jì)政策提供一個(gè)預(yù)測(cè)性理論。 LOGO 我國(guó)上市公司
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