【文章內容簡介】 務單元目標 ?結合下列情況中評估天山的核心競爭力和戰(zhàn)略定位 : ?行業(yè)吸引力 ?競爭情況 ?管理層的經驗和預期 ?將業(yè)務增長戰(zhàn)略的各種可能性按優(yōu)先級排序 ?詳細說明公司和各部門的篩選標準 ?廣泛篩選 ?識別并評估供最后選擇的目標 ?將目標按優(yōu)先級排序 ?對目標候選方案進行選擇和詳細評估 : ?業(yè)務計劃 ?財務評估 ?業(yè)績改進潛力 ?為投標制定詳細行動計劃 ?時間安排 ?融資選擇 ?溝通計劃 ?進行盡職調查 (法律、財務 )和商業(yè)調查 ?與相關方一起再次詳細討論業(yè)務計劃 ?就并購的考慮事項達成一致 ?完成文檔記載 ?獲得必要的批準 (股東、董事會 ) ?風險管理 ?實施計劃 ?成立整合小組 ?建立新結構、重新明確責任和激勵措施 科爾尼 有一套系統(tǒng)的并購整合規(guī)程來保證并購整合的成功 階段 主要活動 并購整合 并購戰(zhàn)略的確定：企業(yè)增長戰(zhàn)略及目標是制定并購戰(zhàn)略的基礎 并購戰(zhàn)略必須源于公司整體增長戰(zhàn)略 愿景 增長的目標 增長的戰(zhàn)略選擇 自然增長 并購 合資 結盟 并購戰(zhàn)略 市場 /客戶動態(tài) 競爭對手態(tài)勢 資源態(tài)勢 /分析 企業(yè)整體增長戰(zhàn)略制定過程 發(fā)展新業(yè)務 并購整合 對企業(yè)整體增長戰(zhàn)略的評估將有助于明確創(chuàng)造股東價值的來源和并購候選方案的選擇標準 產品 /市場細分 競爭者動態(tài) 戰(zhàn)略選擇 運營價值 戰(zhàn)略性資源動態(tài) /分析 市場 /顧客動態(tài) 戰(zhàn)略價值 財務價值 兼并和收購目標 價值來源 并購整合 并購方案的評估與執(zhí)行：我們需要一個經過充分計劃的并購估值流程評估整合對企業(yè)的價值創(chuàng)造 股東價值增加 “ 擠出價值及其它*” 協(xié)同效應價值 并購目標的獨立價值 支付的全部價值 股東價值破壞 “ 擠出價值及其它*” 協(xié)同效應價值 并購目標的獨立價值 支付的全部價值 “價值創(chuàng)造”的并購 “價值破壞”的并購 價值創(chuàng)造的并購是雙贏的狀況，通過合并創(chuàng)造的股東價值由雙方共享 價值破壞的并購是單贏狀況，沒有或只創(chuàng)造了很少的股東價值，或者創(chuàng)造的價值小于并購對象的股東出讓的價值 注：擠出價值是指并購對象通過取長補短的改善可能獲得的價值。其它價值包括重組價值及稅收和其它財務價值 并購整合 股東從并購過程中獲得的價值通常由五部分組成 并購目標的獨立價值 協(xié)同效應價值 重組價值 擠出價值 稅收和其它財務價值 并購目標企業(yè)單獨存在、持續(xù)經營的價值，它通常是所支付價值的最大一個組成部分 兩個或兩個以上企業(yè)合并以后，有可能獲得獨自經營所不可能獲得的價值，例如來自于收入增加或成本削減 并購目標企業(yè)中存在超出其運營價值的業(yè)務中，將其中的一項或多項業(yè)務實行撤資，這是因為這些業(yè)務對其他人來講可能更有價值 通過減少單位成本，增加利潤或減少資產使用，改善并購目標企業(yè)公司業(yè)績不好的資產，以不斷的創(chuàng)造價值 并購一家有額外現(xiàn)金或未充分使用其借款能力的公司時，可以獲得財務和稅收益處，主要功能是使并購者可以利用并購目標企業(yè)的資產和現(xiàn)金流借款，產生可以抵稅的利息費用 獲得的全部價值 并購整合 可預期時期以后的價值 現(xiàn)金流 1 2 3 4 5 年 來自于并購的全部價值 按資本加權平均成本（ WACC） （ 1） 折現(xiàn) 來自于擠出價值的收益 來自于協(xié)同效應的收益 來自于并購目標企業(yè) (持續(xù)經 營 )的收益 從并購交易得到的全部價值可以通過將所有未來預期現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值來量化 注：在實際計算中，經常使用期望投資回報率 并購整合 方案的評估執(zhí)行 戰(zhàn)略制定與對象選擇 并購后的整合 進行高水平的計劃并創(chuàng)建整合的基礎設施 管理整體的 并購后整合 實施運營 和職能整合 創(chuàng)建控制中心，并啟動整體的整合管理 整合小組規(guī)劃運營和職能上的整合 階段 I: 細致的整合規(guī)劃 階段 IIA: 實施 可以分三個階段來對并購后的整合管理 具體整合任務的管理 整體的整合管理 階段 0： 高水平的計劃與準備 階段 IIB: 繼續(xù)實施 1 2 3 并購整合 特別應指出的是， 在并購后整合中的文化特征是至關重要的元素，必須仔細分析 弱 強 ? 顧客導向 ? 成本導向 ? 服務導向 ? 風險導向 ? 管理導向 決定哪些文化特征支持并加強整合的效果 ! ! ! s l l sl l s sl s s 天山 l 并購對象 并購整合 示意 并購整合 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據要求 ? 問題與討論 507 492663 667 667我們的客戶企業(yè)對 A企業(yè)的兼并為客戶帶來高利潤的業(yè)務增長機會 銷售收入 (百萬 €) CAGR (9599): +5,6% 194 176633 664 739產量 (千噸 ) CAGR (9599): +30,7% 1995 1996 1997 1998 1999 客戶 + A企業(yè) 1999 1995 1996 1997 1998 1999 23792559947 920 83611242372394766841001995 1996 1997 1998 1999 客戶 + A企業(yè) 1999 €/噸產出 銷售收入 EBIT 其它 2616 2798 1047 1005 903 1171 CAGR (9599) 19% 22% 19% 客戶 客戶 客戶 客戶 + A企業(yè) 1999 并購整合 案例分析 并購整合 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據要求 ? 問題與討論 一個成功兼并重組咨詢項目必須有以下信息的支持 兼并重組項目所需信息 行業(yè)發(fā)展信息 企業(yè)財務信息 1) 生產經營信息 1) 其他信息 1) 行業(yè)趨勢 市場規(guī)模與市場份額 競爭狀況 損益狀況 融資能力 財務風險信息 資產負債狀況 現(xiàn)金流 產品結構 生產經營成本 企業(yè)文化 核心競爭優(yōu)勢 人力資源配臵 IT 系統(tǒng) 企業(yè)組織結構 注 : 1). 包括實施兼并企業(yè)和被兼并企業(yè) 并購整合 數(shù)據要求 并購整合 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據要求 ? 問題與討論 培訓內容 ? 科爾尼管理咨詢公司簡介 ? 戰(zhàn)略制定 ? 精益資產管理 ? 并購整合 ? 戰(zhàn)略采購方法 ? 供應鏈管理 戰(zhàn)略采購方法 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據要求 ? 問題與討論 ? 確定供應商與本企業(yè)合作關系的整體價值 ? 根據對供應市場與供應商業(yè)務動態(tài)的深刻了解來設計解決方案 ? 采用不同的購買策略來調整與供應商的關系 ? 對組織結構作出必要的改變，使得本企業(yè)的采購人員與供應商能不斷改進供求關系 原則 戰(zhàn)略采購 戰(zhàn)略采購方法的定義與原則 透過嚴謹而系統(tǒng)性的工作程序，在維持 /改善品質、服務與技術之水平的同時減少外購物資、物品與服務的整體成本 戰(zhàn)略采購方法 方法應用 科爾尼公司的戰(zhàn)略采購方法由七個前后緊密相連的步驟組成 建立采購類別 制定采購戰(zhàn)略 建立供應商名單 選擇實施路徑 選擇供應商 與供應商進行運營整合 不斷進行供應市場基準比較 ?采用此方法以達成本企業(yè)的業(yè)務與運營需求 ?將工作方法、工具、與經驗介紹給本企業(yè)的采購小組 ?戰(zhàn)略采購并非總是一成不變 ，而是一個需要靈活運用和不斷改進的工作 戰(zhàn)略采購方法 J F M A M J J A S O N D?適用的數(shù)量 /時間跨度 ?產品 /服務范圍 ?假設 ?契約 ?品質 ?供貨 ?附加價值 ?直徑 : 10公分 ?長度 : 20公分 ?材料 ? 銅芯 ? 塑模 對采購類別進行深入的研究 J F M A M J J A S O N D單位 實際 供應商 A 200 單位 第 2 廠 供應商 B 10,000 單位 第 1 廠 100 單位 2023 單位 單位 高 可能 低 規(guī)格 地點與供應商 采購數(shù)量 定價 采購量預估 供應商表現(xiàn) 第一步 : 建立采購類別 戰(zhàn)略采購方法 建立采購類別的要素 概念 這一過程包含了三個步驟，首先是確認采購類別的定義 ?對采購計劃進行有效率的架構 ?促成最有效采購方法的建立 對采購類別市場的了解 采購類別的基本特性 定義采購類別 ?各采購類別之間有何關系 ? ?采用同樣作法向同一組供應商采購的貨品種類集合 ?類似的供應商 ?類似的生產流程 ?類似的內部使用 ?類似的物資內容 /復雜度 ?類似的規(guī)格 ?類似的科技 ?在哪一層次定義采購類別 ? 主要問題 戰(zhàn)略采購方法 其次是描述采購類別的基本特性，并規(guī)劃數(shù)據收集的工作 ?收集基本信息 ?了解使用的總體成本 ?節(jié)省成本機會的假設 對采購類別市場的了解 采購類別的基本特性 ?我們現(xiàn)在采購什么 ? ?我們現(xiàn)在怎么采購 ? 定義采購類別 戰(zhàn)略采購方法 最后，還應了解采購類別的供應市場