etf業(yè)務(wù)系統(tǒng)培訓(xùn)(客戶培訓(xùn))(編輯修改稿)
2025-02-09 05:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 PAGE 20 價(jià)差套利的分類 在客觀條件滿足的情況下，發(fā)揮主觀優(yōu)勢(shì)才能成功套利 ?參數(shù)設(shè)置 ?系統(tǒng)自動(dòng)啟動(dòng) ?套利模型的支持 ?系統(tǒng)給出機(jī)會(huì)提示 ?人工判斷并啟動(dòng)套利 ?系統(tǒng)提供高效、便捷的操作工具 手工套利 自動(dòng)套利 ETF系統(tǒng) PAGE 21 套利模型 行情數(shù)據(jù) 套利機(jī)會(huì) 套利獲益 價(jià)格策略、數(shù)量策略 合理的下單數(shù)量 下單價(jià)格策略 預(yù)估成交價(jià)格 預(yù)計(jì)套利獲益 = 賣出價(jià)格－買入價(jià)格－ （固定成本＋可變成本）－風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留 可變成本 =沖擊成本＋等待成本 沖擊成本 =預(yù)計(jì)的成交價(jià)格 －買入價(jià)格 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留 ＝按照統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲得 等待成本 ＝按照統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)留 套利模型的算法重點(diǎn)：對(duì)可變成本的準(zhǔn)確評(píng)估 套利獲利能力的預(yù)估 PAGE 22 ETF價(jià)差套利 價(jià)差套利機(jī)會(huì)目前很少，雖然有套利空間，但因基金交易不活躍，盤口量無法滿足套利操作要求，無法進(jìn)行套利。 此外， ETF買賣價(jià)格波動(dòng)對(duì)套利的影響很大，一厘價(jià)格變化就會(huì)可能導(dǎo)致 1000元的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致必須有足夠的價(jià)差機(jī)會(huì)才可套利。 PAGE 23 ETF T+0波段交易 低點(diǎn)位買入 高點(diǎn)位賣出 低點(diǎn)位買入 高點(diǎn)位賣出 PAGE 24 ETF T+0波段交易 ? T+0交易可以利用當(dāng)日交易波動(dòng)中的上漲機(jī)會(huì)，反復(fù)多次交易。尤其在目前市場(chǎng)波動(dòng)比較劇烈的時(shí)候，更容易出現(xiàn)操作機(jī)會(huì)。 如果是單邊行情，則無法體現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)。 ? 在一次持續(xù)上漲中可以多次連續(xù)交易，擴(kuò)大收益。 ? 當(dāng)日交易除停牌證券外，沒有持倉，減少了風(fēng)險(xiǎn)。 在目前行情受消息面及國外市場(chǎng)因素影響比較大的情況下，降低了持倉存在的風(fēng)險(xiǎn)。 PAGE 25 ETF 事件套利 利用 ETF證券組合中停牌證券的復(fù)牌機(jī)會(huì)，根據(jù)預(yù)測(cè)復(fù)牌后證券漲跌機(jī)會(huì)進(jìn)行操作。 ? 預(yù)測(cè)停牌證券價(jià)格將大幅上漲 進(jìn)行折價(jià)操作，贖回得到停牌證券（其他投資者無法買入），在復(fù)牌大幅上漲后賣出。 ? 預(yù)測(cè)停牌證券價(jià)格將大幅下跌 進(jìn)行溢價(jià)操作，申購使用現(xiàn)金替代，基金公司在復(fù)牌后以低價(jià)格買入，得到現(xiàn)金替代退款。 其他未停牌證券通過套利交易操作，已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)金，沒有風(fēng)險(xiǎn)。 ? 特定事件 拋出持有的 600900長(zhǎng)江電力，溢價(jià)操作 PAGE 26 ETF 事件套利 600900事例分析 （以 12月 1日數(shù)據(jù)為例）： 在 510051， ETF050中， 600900數(shù)量是 4100股。 510050昨收盤價(jià)： ， 510051昨收盤價(jià)（ NAV）：，價(jià)差 ，一個(gè)申贖單位（ 100萬份）金額 14000元。 不考慮各種費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)因素，溢價(jià)操作會(huì)損失 14000元。相當(dāng)于 600900損失 14000元，每股損失 。 600900停牌時(shí)價(jià)為 ，相當(dāng)于以 =拋出。 還需要考慮各種費(fèi)用和交易風(fēng)險(xiǎn)，以及其他停牌證券的影響等因素。 操作需要使用資金 140萬元左右。 PAGE 27 ETF 事件套利 在 510181， ETF180中， 600900數(shù)量是 2800股。 510180昨收盤價(jià)： ， 510181昨收盤價(jià)（ NAV）：，價(jià)差 ，一個(gè)申贖單位（ 30萬份）金額 2700元。 不考慮各種費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)因素，溢價(jià)操作會(huì)損失 2700元。相當(dāng)于 600900損失 2700元，每股損失 。 600900停牌時(shí)價(jià)為 ，相當(dāng)于以 =拋出。 還需要考慮各種費(fèi)用和交易風(fēng)險(xiǎn)，以及其他停牌證券的影響等因素。 操作需要使用資金 125萬元左右。 使用 510181交易雖然損失小，但因盤口很不活躍，難以賣出ETF，并且 600900所占權(quán)重小，因此較難利用此 ETF進(jìn)行拋出。 PAGE 28 ETF 事件套利 利用 ETF證券組合中有明顯漲跌證券進(jìn)行操作。 ? 當(dāng)日有漲停證券，次日繼續(xù)上漲機(jī)會(huì)很大 進(jìn)行折價(jià)操作，贖回得到的漲停證券當(dāng)日不賣出，留待次日或以后賣出。 ? 當(dāng)日有跌停證券，次日繼續(xù)下跌機(jī)會(huì)很大 進(jìn)行溢價(jià)操作，跌停證券不買入，申購使用現(xiàn)金替代，基金公司在次日以低
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1