etf業(yè)務(wù)系統(tǒng)培訓(xùn)(客戶培訓(xùn))-文庫(kù)吧資料
2025-01-26 05:25本頁(yè)面
【正文】 免收 0 0 贖回 ETF 上交所 3年內(nèi)免征 中登公司待定 中登公司 3年內(nèi)免征 中登公司 3年內(nèi)免征 50 0 ? 賣出股票組合 30 5 0 5 合計(jì) 5 其中，可確定交易成本分析見下表（以自營(yíng)上證 50ETF為例，單位： BP） PAGE 30 ? 如何確定各個(gè)盤口的獲得比例 ? 不同活躍程度的代碼盤口的獲得比例相同嗎 ? 漲停（或者接近漲停）的策略確定 ? 已經(jīng)有的持股成本估算 ? 折價(jià)套利中，基金的盤口判斷 ? 安全界限的設(shè)置 ? 等待成本的預(yù)計(jì) ? 單一套利份額 VS 多個(gè)套利份額的機(jī)會(huì)差異 ? 一個(gè)套利份額最低收益設(shè)置 ? 零股的成本估計(jì) ? 不同賬戶的不同套利要求 套利策略中的其它重要因素 套利策略的確定 PAGE 31 ? 現(xiàn)金替代風(fēng)險(xiǎn)（申購(gòu)） ? 停牌證券風(fēng)險(xiǎn)（贖回） ? 現(xiàn)金差額風(fēng)險(xiǎn) ? 延時(shí)交易風(fēng)險(xiǎn) ? 沖擊成本風(fēng)險(xiǎn) ETF操作過程的風(fēng)險(xiǎn) 以下因素均會(huì)影響收益的實(shí)現(xiàn) PAGE 32 股票組合的買入、賣出策略 ? 一次性下單操作 ? 短時(shí)間不能成交的處理方式： （ 1）自動(dòng)撤單、補(bǔ)單 （ 2）等待 ? 最大的等待時(shí)間 基金的買入、賣出策略 ? 分價(jià)格委托 ? 分時(shí)委托 ? 最大的等待時(shí)間 下單策略的考慮 套利操作過程的風(fēng)險(xiǎn)控制 PAGE 33 ? 當(dāng)前套利操作已經(jīng)用時(shí)（總數(shù)） ? 當(dāng)前進(jìn)行的操作步驟已經(jīng)用時(shí) ? 當(dāng)前預(yù)期總成本 ? 當(dāng)前預(yù)期獲利 ? 當(dāng)前買入完成情況 ? 當(dāng)前操作步驟的實(shí)際成本與預(yù)期成本的差額 ? 當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)估值 套利過程中，系統(tǒng)實(shí)時(shí)計(jì)算數(shù)據(jù) 套利操作過程的風(fēng)險(xiǎn)控制（續(xù)） PAGE 34 可減少風(fēng)險(xiǎn)的 T+0交易方式 折價(jià)低點(diǎn)位買入 溢價(jià)高點(diǎn)位賣出 溢價(jià)低點(diǎn)位買入 折價(jià)高點(diǎn)位賣出 一次 T+0交易分別按折價(jià) +溢價(jià)方式（或溢價(jià)+折價(jià)）操作兩次，規(guī)避可能出現(xiàn)的現(xiàn)金替代和現(xiàn)金差額風(fēng)險(xiǎn)。 ? 當(dāng)日有跌停證券，次日繼續(xù)下跌機(jī)會(huì)很大 進(jìn)行溢價(jià)操作，跌停證券不買入，申購(gòu)使用現(xiàn)金替代，基金公司在次日以低價(jià)格買入，得到現(xiàn)金替代退款。 PAGE 28 ETF 事件套利 利用 ETF證券組合中有明顯漲跌證券進(jìn)行操作。 操作需要使用資金 125萬(wàn)元左右。 600900停牌時(shí)價(jià)為 ，相當(dāng)于以 =拋出。 不考慮各種費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)因素，溢價(jià)操作會(huì)損失 2700元。 PAGE 27 ETF 事件套利 在 510181， ETF180中， 600900數(shù)量是 2800股。 還需要考慮各種費(fèi)用和交易風(fēng)險(xiǎn)，以及其他停牌證券的影響等因素。相當(dāng)于 600900損失 14000元，每股損失 。 510050昨收盤價(jià)： ， 510051昨收盤價(jià)（ NAV）：，價(jià)差 ，一個(gè)申贖單位（ 100萬(wàn)份）金額 14000元。 其他未停牌證券通過套利交易操作，已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)金，沒有風(fēng)險(xiǎn)。 ? 預(yù)測(cè)停牌證券價(jià)格將大幅上漲 進(jìn)行折價(jià)操作，贖回得到停牌證券（其他投資者無(wú)法買入），在復(fù)牌大幅上漲后賣出。 在目前行情受消息面及國(guó)外市場(chǎng)因素影響比較大的情況下，降低了持倉(cāng)存在的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 在一次持續(xù)上漲中可以多次連續(xù)交易，擴(kuò)大收益。尤其在目前市場(chǎng)波動(dòng)比較劇烈的時(shí)候，更容易出現(xiàn)操作機(jī)會(huì)。 此外， ETF買賣價(jià)格波動(dòng)對(duì)套利的影響很大，一厘價(jià)格變化就會(huì)可能導(dǎo)致 1000元的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致必須有足夠的價(jià)差機(jī)會(huì)才可套利。 預(yù)估現(xiàn)金差額 實(shí)際收益＝賣出一籃子股票的成交金額 －費(fèi)用 (無(wú)印花稅 ) －交易成本 177。替代退補(bǔ)款金額 (T日無(wú)法知道 ) 177。 ETF交易規(guī)則 PAGE 10 ETF業(yè)務(wù)分析 ETF PAGE 11 目錄 一、 ETF基礎(chǔ)知識(shí) 二、 ETF交易模式 三、系統(tǒng)使用 PAGE 12 ETF交易模式 價(jià)差套利 T＋ 0交易 事件套利 指數(shù)化投資 PAGE 13
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