商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理與資產(chǎn)負(fù)債管理模型概述(編輯修改稿)
2025-02-08 23:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 出現(xiàn)一批著名的專業(yè)性金融期貨市場： LIFFE SIMEX TIFFE MATIF 金融期貨市場之間的國際連接： eg. SIMEX與 CME之間的相互對沖交易方式 （ 3）金融期貨交易的規(guī)模不斷壯大。 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 貨幣期貨（ Currency Futures）： 又稱外匯期貨或外幣期貨。在集中性的交易市場以公開競價的方式進(jìn)行的外匯期貨合約的交易。 外匯期貨合約： 由交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時確定的價格交收一定數(shù)量的某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化契約。 （ 1）外匯期貨合約的內(nèi)容： 外匯期貨合約（ Foreign Exchange Futures Contracts） 例 美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場 CMEIMM(Chicago Merchandile ExchangeInternational Moary Market) 交易標(biāo)的物及交易單位 報價： GBP1=, JPY1= 最小價格變動和合約最小變動值＄： GBP1=(+/) → ， ＄ 交割時間： 交割月份、交割日期。 保證金： 初始保證金、維持保證金 = 3/4初始保證金。 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 （ 2）外匯期貨合約的應(yīng)用： ①套期保值（ Hedge） Ⅰ 多頭套期保值（ Long Hedge ）有遠(yuǎn)期外匯支出的主體，為避免外匯匯率上漲的損失而買進(jìn)外匯期貨合約的套期保值。 Ⅱ 空頭套期保值（ Short Hedge）有遠(yuǎn)期外匯收入的主體，為避免外匯匯率下跌的損失而賣出外匯期貨合約的套期保值。 ②投機交易 Ⅰ 多頭投機。預(yù)期某種外匯期貨合約上漲，先買后賣。 Ⅱ 空頭投機。預(yù)期某種外匯期貨合約下跌，先賣后買。 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 利率期貨（ Interest Rate Futures）： 交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易 利率期貨合約： 由交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時確定的價格交收一定數(shù)量的某種利率相關(guān)商品的標(biāo)準(zhǔn)化契約。 （ 1）利率期貨合約的內(nèi)容： 利率期貨合約（ Interest Rate Futures Contracts） 例 CMEIMM 國庫券期貨合約內(nèi)容 交易單位： 100萬美元 期限： 3個月 報價： IMM指數(shù) =100－國庫券收益率 最小價格變動： % 刻度值 =25美元 (1000000 % 90/360) （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 （ 2）利率期貨合約的應(yīng)用： ①套期保值 多頭套期保值 空頭套期保值 ②投機交易 多頭投機 空頭投機 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 套期保值： 例 ： 某公司為開拓業(yè)務(wù)，計劃于 8月份借入 500萬美元用于新產(chǎn)品開發(fā)，經(jīng)努力公司于 5月份得到 8月份的 3個月期貸款承諾。 5月份 3個月期貸款的年利率為 %，公司財務(wù)部門預(yù)測未來 3個月利率將上升，假設(shè) 8 月份達(dá)到 %，則借款成本上升。 用國庫券期貨交易來規(guī)避利率風(fēng)險。 CMEIMM國庫券期貨合約行情如下 ： 國庫券期貨合約面值為 100萬美元，期限為 3個月， 5月 1日，價格指數(shù)為 ，收益率為 %, 8月 1日，價格指數(shù)為 ，收益率為 12%。 解 ：（ 1） 現(xiàn)貨市場：因利率上升公司借款成本增加 500 （ %%） 3/12= （ 2）期貨市場：國庫券期貨空頭套期保值 5月 1日出售 5份 9月期國庫券期貨合約 收入 =100 (% 3/12) 5=488萬美元 8月 1日買進(jìn) 5份 9月期國庫券期貨合約 , 支出 =100 (112% 3/12) 5=485萬美元 盈利 488485=3(萬美元 ) （ 3）結(jié)果 :=，期貨市場的盈利抵補現(xiàn)貨市場的損失后凈盈利 。 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 套期保值 指在現(xiàn)貨市場某筆交易的基礎(chǔ)上，在期貨市場做一筆價值相等、 期限相同、方向相反的交易，以期保值。 銀行可以利用利率期貨合約可以轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險 （二）金融期貨的種類 一、金融期貨 股票指數(shù)期貨（ Stock Index Futures）： 以股票市場的價格指數(shù)作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。 ⑴目前被作為股指期貨合約標(biāo)的物的股票指數(shù)主要有： 到瓊海四姑家平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合股價指數(shù)、紐交所綜合股價指數(shù)、主要市場指數(shù)、價值線綜合股價指數(shù)、日經(jīng) 225指數(shù)、東京證券交易所股價指數(shù)、恒生指數(shù) ⑵股價指數(shù)期貨合約的內(nèi)容 CME的標(biāo)準(zhǔn) 普爾 500綜合指數(shù) （美國交易量最大） 以指數(shù)報價，每份合約價值 =指數(shù) 500，刻度值 25美元，交割月份 12月，最后交割日為交割月份的最后一個星期四，保證金 5000美元。 ⑶股價指數(shù)期貨交易的應(yīng)用 ①套期保值 多頭套期保值 空頭套期保值 ②投機交易 （一）金融期權(quán)及其發(fā)展 二、金融期權(quán) 金融期權(quán)（ Financial Option）： 又稱選擇權(quán)，賦予買方在規(guī)定期限內(nèi)按約定價格（協(xié)議價格或執(zhí)行價格）購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。 發(fā)展： ①作為期權(quán)合約標(biāo)的物的股票的種類大大增加 ②越來越多的交易得到了極大的發(fā)展 ③業(yè)務(wù)種類從原來的看漲期權(quán)擴展到看跌期權(quán)交易 ④交易量大幅增加 （二）金融期權(quán)的分類及盈虧分布 二、金融期權(quán) 金融期權(quán)的分類：買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán) 銀行可利用期權(quán)進(jìn)行利率風(fēng)險管理： 避免利率上漲帶來的損失 ：購買看漲期權(quán)。若實際利率高于協(xié)議利率，執(zhí)行期權(quán)；若實際利率低于協(xié)議利率，放棄執(zhí)行期權(quán)。 避免利率下降帶來的損失： 購買看跌期權(quán)。若實際利率低于協(xié)議利率，執(zhí)行期權(quán)；若實際利率高于協(xié)議利率，放棄執(zhí)行期權(quán)。 （二）金融期權(quán)的分類及盈虧分布 二、金融期權(quán) 金融期權(quán)的盈虧分布： （二）金融期權(quán)的分類及盈虧分布 二、金融期權(quán) 發(fā)展： ①作為期權(quán)合約標(biāo)的物的股票的種類大大增加 ②越來越多的交易得到了極大的發(fā)展 ③業(yè)務(wù)種類從原來的看漲期權(quán)擴展到看跌期權(quán)交易 ④交易量大幅增加 （三）金融期權(quán)的衍變 二、金融期權(quán) 由最初的股票期權(quán)衍變出三大類 —— 股權(quán)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán) 股權(quán)期權(quán)：買賣雙方以某種與股票有關(guān)的具體的基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)成的期權(quán)協(xié)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1