【文章內(nèi)容簡介】 “全權(quán)益投資”，其損益表中的利息費用 =0；若項目是“全債務投資”或“混合投資”，則損益表中的利息 0，即應 按債務利率計算債務的利息費用。 現(xiàn)金流量表的范例 ABC公司現(xiàn)金流量表 項 目 金 額 A：營業(yè)凈現(xiàn)金流入（直接法）： 銷售收入凈額 減：銷售成本 （不含折舊） 銷售及管理費用 稅金 WCR的變動額 經(jīng)營現(xiàn)金流入小計 B：投資凈現(xiàn)金流入： 加：出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn) 收回到期投資 取得投資收益 減：資本性支出和并購 （購建固定、無形和其它長期資產(chǎn)） 投資支出的現(xiàn)金 投資現(xiàn)金流入小計 C：籌資凈現(xiàn)金流入： 加：長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現(xiàn)金 減：償還到期債務 支付籌資費用 支付利息 支付股利 籌資現(xiàn)金流入小計 D：總凈現(xiàn)金流入（ A+B+C） 三、財務報表與企業(yè)經(jīng)營政策和財務政策 最能理解和記憶的知識是能夠化繁為簡的東西。 —— 無名氏 （ 一）“經(jīng)營周期” 中的問題和經(jīng)營及財務政策含義 企業(yè)發(fā)展的一系列 “ 為什么？ ” （ 1）公司進行權(quán)益資本籌資和債務資本籌資的目的是為了獲得更多的資產(chǎn)（購置設(shè)備和支付各種費用）進行生產(chǎn)； （ 2）生產(chǎn)的目的是為了產(chǎn)品銷售或獲得銷售收入； （ 3）銷售產(chǎn)品的目的是為了獲得利潤； （ 4）獲得利潤的目的是為了回報債權(quán)人及股東，且建立企業(yè)發(fā)展的自我資本基礎(chǔ)：支付利息、支付股利和留存收益。 以下我們討論 ABC公司的經(jīng)營周期，了解“資本 資產(chǎn) 銷售 利潤 資本”的形成和演化過程，為編制“三表”奠定基礎(chǔ)。 例題 ABC公司是一家初創(chuàng)企業(yè)， 1998年 12月 31日借入 500萬元（平均利率 8%），股權(quán)資本投入 500萬元，資產(chǎn)共計 1000萬元，負債與權(quán)益比例為 1： 1，長債和短債比例為 3： 2。總資產(chǎn) 1000萬元，其中固定資產(chǎn)占 66%，折舊率 1/11。總資產(chǎn)投入使用一年來，創(chuàng)造 1000萬元的銷售收入，因此銷售周轉(zhuǎn)率為 1。 一年之后，扣除各項費用和稅收，公司賺取凈利潤 100萬元，所以公司的凈利潤率為 10%。按照公司的股利政策： 50%的凈利潤 50萬元分配給股東，另 50%的凈利潤 50萬元作為留存收益，并投入第二年使用， 并于 1999年末新增投資 132萬元。同時公司決定： （ 1）不對外籌集權(quán)益資本 ——目標籌資政策； （ 2）負債政策控制在 1： 1——資本結(jié)構(gòu)政策（財務政策）； （ 3）股利支付政策控制在 50%——目標股利政策（財務政策）； （ 4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在 1——目標經(jīng)營政策； （ 5）凈利潤率保維持在 10%——目標經(jīng)營政策。 問題：如何編制 1999年和 2023年公司的：資產(chǎn)負債表、損益表和 現(xiàn)金流量表？ 圖示 創(chuàng)始資本（ 98/12/31） 留存收益比 借債： 500萬 資本結(jié)構(gòu) 留存收益 /凈利潤 權(quán)益： 500萬 借債 /權(quán)益 =1 = 50% 合計： 1000萬 凈利潤 資產(chǎn) 股利 50萬 100萬 留存收益 99/12/31 1000萬 99/12/31 50萬 固定資產(chǎn) 660萬 年折舊 60萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 /銷售 1000萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 1： ABC公司的第一經(jīng)營周期（ 1998/12/311999/12/31） 新投入：留存收益 50萬，借債 50萬 資本（ 99/12/31） 留存收益比 借債： 550萬 資本結(jié)構(gòu) 留存收益 /凈利潤 權(quán)益： 550萬 借債 /權(quán)益 =1 = 50% 合計： 1100萬 凈利潤 資產(chǎn) 股利 55萬 110萬 留存收益 00/12/31 1100萬 00/12/31 55萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 /銷售 1100萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 2： ABC公司的第二經(jīng)營周期（ 1999/12/312023/12/31） ABC公司的財務報表 ——損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表 ABC公司 1999年度和 2023年度損益表 項 目 1999 2023 銷售收入 1000 1100 經(jīng)營成本（含折舊） 760 836 息稅前利潤（ EBIT） 240 264 利息 （ 8%） 40 44 稅前利潤（ EBT） 200 220 稅后利潤（ EAT， T=50%） 100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 ABC公司管理資產(chǎn)負債表 項 目 資 產(chǎn) 項 目 負債和所有者權(quán)益 98/12/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31 現(xiàn)金 1000 100 110 短期借債 200 200 220 WCR 350 385 長期負債 300 300 330 固定資產(chǎn)凈值 600 660 所有者權(quán)益 500 550 505 合 計 1000 1050 1155 合 計 1000 1050 1155 ABC公司營運資本需求（ WCR=應收款 +存貨 應付款）情況 99/12/31 00/12/31 99/12/31 00/12/31 應收款 150 165