項目評估課件---風險和不確定性評估(11of15)(編輯修改稿)
2025-02-02 06:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1 1 1 如， P (S2/Q2)后 = / = 例 3 計算各狀態(tài)的盈利期望值 [ R x P (Q/S) ] 項 目 Q1 (好 ) Q2 (中等 ) Q3 (差 ) 合計 15 2 6 S1 (好 ) S2 (中等 ) S3 (差 ) 各狀態(tài)盈利期望值計算表 (百萬元 ) x 15 = (百萬元 ) + + ( ) = (百萬元 ) 例 3 依據(jù)計算結(jié)果進行決策 是否需要委托分析 ? ? 不委托進行分析時的期望值： (15 x ) + (1 x ) + [(6) x ] = (百萬元 ) ? 委托進行分析時的期望值： + = (百萬元 ) ? 由以上計算結(jié)果可知 , 應委托該研究所開展市場需求情況的調(diào)查工作 例 3 依據(jù)計算結(jié)果進行決策 是否投資建設該新產(chǎn)品項目 ? ? 當該研究所調(diào)查的結(jié)果為市場需求 好 或 中 等時 , 其期望盈利值均 大于 0 ? 只有當市場需求情況為 差 時 , 其期望盈利值才 小于 0 ? 故本項目的決策將依據(jù)： 當市場需求情況為： ? 好 或 中等 時 , 就決策投資高新產(chǎn)品項目 ? 差 時 , 則不投資該新產(chǎn)品項目 例 3 D. 客觀概率分析法 (Monte Carlo Simulation Technique) 本分析方法的基本思路 ? 也稱為 模擬抽樣法 或 統(tǒng)計實驗法 , 是一種以數(shù)量統(tǒng)計理論為指導的風險分析技術(shù) ? 它的實質(zhì)是按一定的概率分布產(chǎn)生隨機數(shù)的方法 , 來模擬可能出現(xiàn)的隨機現(xiàn)象 ? 由于 , 各自變量參數(shù)的狀態(tài)概率值是通過大量的客觀統(tǒng)計抽樣得到的 , 所以又稱為 客觀概率法 ? 評價指標 Z (可代表任意評價指標 , 如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等 ) 是自變量 Xi [X1, X2, X3, …, Xi, …, Xm] . 可分別代表項目產(chǎn)品產(chǎn)量 、 產(chǎn)品銷售價格 、投資額 、 建設期 、 生產(chǎn)成本等 ) 的多元函數(shù) 即： Z = f (X1, X2, X3, …, Xi, …, Xm) 根據(jù)大量的統(tǒng)計資料 ? 分別確定各個自變量參數(shù)的概率分布 ? 并根據(jù)每一個自變量的概率分布情況 , 確定其所產(chǎn)生隨機數(shù)的分布 ? 在此基礎上 , 分別隨機取得各個自變量的一個樣本值 , 來計算一次目標函數(shù)值 ? 這樣 , 經(jīng)過大量的模擬計算 , 便可以得到關(guān)于目標函數(shù)的大量的計算結(jié)果值 ? 并可以得到目標函數(shù)不同取值范圍的概率分布 據(jù)此可以得到本項目目標函數(shù)的風險分析結(jié)果 例 4： 某產(chǎn)品投資項目 , 通過大量的市場上同類產(chǎn)品的調(diào)查資料 , 得到該產(chǎn)品市場 銷售價格 及 生產(chǎn)成本統(tǒng)計概率如下表 為了簡化分析問題的復雜程度 , 本例題的目標函數(shù) (利潤值 ), 只考慮 產(chǎn)品成本 和 售價 兩個自變量 , 試分析確定本項目產(chǎn)品的利潤水平 產(chǎn)品價格的統(tǒng)計概率數(shù)據(jù)表 價格 (元／噸 ) 概 率 累計概率 產(chǎn)品成本的統(tǒng)計概率數(shù)據(jù)表 成本 (元／噸 ) 概率 累計概率 解 ： 具體分析步驟如下 : 可繪制該項目產(chǎn)品價格和成本的概率分布圖如下 成本 概率分布 成本 概率 價格 概率分布 價格 概率 例 4 ? 變量產(chǎn)生隨機數(shù) ? 用累計概率選隨機數(shù) , 各變量隨機數(shù)分布情況見下圖 成本 概率累計分布 成本 累計概率 累計概率 價格 價格 概率累計分布 例 4 目標函數(shù)的模擬計算 在自變量累計概率分布圖上 , 分別進行自變量選取和目標函數(shù)值的模擬計算 , 20次 計算結(jié)果如下 : 樣本 隨機概率數(shù) 價格 隨機概率數(shù) 成本 利 潤 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 例 4 目標函數(shù)的概率分布 依據(jù)上述計算結(jié)果 , 對各盈利值進行概率統(tǒng)計分析 目標函數(shù)模擬計算概率統(tǒng)計數(shù)據(jù)分布表 利潤 (元／噸 ) 樣本數(shù) 統(tǒng)計概率 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 0 2 1 4 6 7 0 0 總 計 20 1 例 4 不同模擬次數(shù)的結(jié)果比較 若 , 增加模擬計算的次數(shù) , 分別統(tǒng)計調(diào)查 20個 、 40個 、200個 、 1000個 樣本數(shù)據(jù) 可以發(fā)現(xiàn) , 隨著模擬次數(shù)的增加 , 模擬結(jié)果 與 實際值的誤差不斷縮小 利潤 真實值 20個樣本 40個樣本 200個樣本 1000個樣本 0 1 2 3 4 5 6 7 8 期望值 不
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