不確定性分析與風險分析(編輯修改稿)
2025-03-04 00:26 本頁面
【文章內容簡介】 通過各參數(shù)的敏感性比較，可以找出對項目經(jīng)濟效益的不確定性產(chǎn)生最大影響的參數(shù)； ? 通過敏感性分析，可以大體揭示項目經(jīng)濟效益的變化幅度，以作為對項目決策的主要依據(jù)。 敏感性分析不僅可以使決策者了解敏感因素對評價指標的影響，還可以著重分析那些較為敏感的因素，以提高決策的準確性。 邵穎紅制作 敏感性分析的一般步驟 ? 確定敏感性分析 結果指標（如凈現(xiàn)值、內部收益率等） ； ? 選取不確定性因素 ? 一般進行敏感性分折所涉及的敏感因素有：產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、主要原材料或動力價格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、建設期及外匯匯率等。 ? 固定其他因素，變動其中某一個不確定因素，逐個計算不確定因素對分析指標的影響程度（或范圍）并找出它們一一對應的關系。 ? 找出敏感因素 ? 綜合分析 ， 采取對策 。 邵穎紅制作 敏感性系數(shù) ? 計算公式 敏感性系數(shù) ? 例：某種生產(chǎn)要素的價格由 100元上升到120元時，內部收益率由 18％下降到 14％，內部收益率對該生產(chǎn)要素價格的敏感性系數(shù)為 ? ?? ?? ? ? ?? ?001001XXXXFXFXFXXXFXFS??????? ?? ? ? ?? ? %18%18%14 ?????S邵穎紅制作 ? 根據(jù)每次變動因素的數(shù)目不同 ， 敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析 。 ? 單因素敏感性分析是指每次只變動一個因素 ， 而其他因素保持不變時所進行的敏感性分析 。 ? 多因素敏感性分析是指多個因素同時發(fā)生變化所進行的敏感性分析 。 把各種因素變動后的值同時代入判據(jù)指標公式中去 。 ? 在長期投資中，一般是對內部收益率或凈現(xiàn)值等評價指標作敏感性分析，并通過列表或繪制敏感性分析圖進行。 邵穎紅制作 四、 概率分析 ? 客觀概率分析：分析中所涉及的不確定因素有些可參照歷史積累的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以這些歷史數(shù)據(jù)形成的概率分布為基礎而進行預測分析。 ? 主觀概率分析：有些經(jīng)濟參數(shù)主要依賴于專家的判斷估計，基于這種概率的分析可稱為主觀概率分析。 ? 概率分析的核心問題：如何從各個因素隨機變量的分布或特征值（期望和方差等）找出判據(jù)指標的分布或特征值。 邵穎紅制作 風險的度量 期望值 ： ???niiiXPXE1)( 標準差：21)( ?? ?? ??iniiXP 變差系數(shù)：??? ? 邵穎紅制作 期望值規(guī)則 假設jX 表示一組方案（ nj ,2,1 ?? ），其收益 是不確定性的。 期望值規(guī)則是以可能結果的期望值 )(jXE 對各方案進行評價。 在狀態(tài)離散的情況下 ???niijijXPXE1)( （ ） 其中ijX 為 j 方案在 i 狀態(tài)出現(xiàn)的結果。 邵穎紅制作 項目凈現(xiàn)值的概率描述 假定 A、 B、 C是 影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有 l、 m、 n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，則 項目現(xiàn)金流有 k＝ l m n 種 可能的狀態(tài)。根據(jù)各種 狀態(tài)所對應的現(xiàn)金流，可計算出相應的凈現(xiàn)值。設在 第 j 種狀態(tài)下項目的凈現(xiàn)值為 NPV（
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