3滬深300股指期貨套利策略(ppt)(編輯修改稿)
2025-02-02 01:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 變化，沖擊成本的波動(dòng)較大 ?可以采用增加現(xiàn)貨模擬組合中樣本股個(gè)數(shù)和減少一次性下單數(shù)量的方法減少?zèng)_擊成本 期現(xiàn)套利的要點(diǎn)：開平倉時(shí)機(jī)的選擇 ?各項(xiàng)成本大小經(jīng)驗(yàn)值（以現(xiàn)貨價(jià)值計(jì)算） ?現(xiàn)貨跟蹤及取整誤差：千分之二 ?沖擊成本：千分之三（期、現(xiàn)合計(jì)） ?期貨手續(xù)費(fèi)率：萬分之二 ?現(xiàn)貨手續(xù)費(fèi)率：股票千分之一點(diǎn)五、 ETF萬分之五 ?股票印花稅：千分之一（ ETF不需要交印花稅） ?總成本：樣本股組合千分之七點(diǎn)七； ETF組合千分之五點(diǎn)七 期現(xiàn)套利的要點(diǎn)：開平倉時(shí)機(jī)的選擇 ?實(shí)戰(zhàn)中的一些經(jīng)驗(yàn) ?在保證不虧損的情況下，大膽尋求提前平倉，而不是到期交割 ?適當(dāng)降低單次套利的收益要求（如每次交易追求的收益率是總投入資金的 ％），增加操作頻率，積累收益率 期現(xiàn)套利的擴(kuò)展 ?成份股分紅套利 ?成分股變動(dòng)及其權(quán)重調(diào)整套利 ?現(xiàn)貨模擬組合積極配置套利 期現(xiàn)套利的擴(kuò)展：成份股分紅套利 ?依據(jù) ? 滬深 300指數(shù)編制規(guī)則：成份股分紅，指數(shù)不予調(diào)整 ?時(shí)機(jī) ? 成份股集中分紅時(shí)期（一般是 7月份） ?策略 ?ETF和樣本股模擬組合都可自動(dòng)獲得平均分紅收益 ?采用成分股分層抽樣，并按照成分股分紅順序進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，獲取成分股紅利及分紅前后的超額收益 期現(xiàn)套利的擴(kuò)展 ：成分股變動(dòng)及其權(quán)重調(diào)整套利 ?依據(jù) ? 滬深 300指數(shù)成分股每年 1月和 7月定期調(diào)整。指數(shù)成分股進(jìn)行調(diào)整時(shí)，調(diào)入調(diào)出的股票常常伴有“調(diào)樣效應(yīng)”產(chǎn)生 ?時(shí)機(jī) ? 調(diào)整方案會(huì)在調(diào)整前兩周公布 ?策略 ?提前在模擬組合中納入調(diào)入股票，剔除調(diào)出股票 期現(xiàn)套利的擴(kuò)展 ：現(xiàn)貨模擬組合積極配置套利 ?“阿爾法”策略 ?貝塔具有時(shí)變性 ?貝塔的估計(jì)值取決于樣本數(shù)據(jù)區(qū)間 ?從短期（ 1個(gè)月）來看，貝塔的變動(dòng)將令“阿爾法”策略難以精確對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 期現(xiàn)套利的擴(kuò)展 ：現(xiàn)貨模擬組合積極配置套利 ?現(xiàn)貨模擬組合積極配置 ?通過積極配置令現(xiàn)貨模擬組合跑贏現(xiàn)貨指數(shù) ?可自主確定積極敞口：例如現(xiàn)貨模擬組合中， 80%的資金完全模擬， 20%的資金積極配置 ?注意現(xiàn)貨模擬組合跑贏現(xiàn)貨指數(shù)的時(shí)間應(yīng)與期現(xiàn)套利的時(shí)間相匹配 期現(xiàn)套利的目標(biāo)客戶 ?風(fēng)險(xiǎn)偏好較小的大資金投資者。在追求穩(wěn)定收益，超越銀行同期無風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下，進(jìn)行期現(xiàn)套利是很好的選擇 ?如打新股的資金 期現(xiàn)套利的業(yè)務(wù)模式 ?客戶自己操作 ? 提供投顧服務(wù) ?尋找代理操作 ? 聯(lián)系專業(yè)代客理財(cái)團(tuán)隊(duì)和機(jī)構(gòu) ?產(chǎn)品化 ?基金專戶（一對一、一對多） ?陽光化私募（有限合伙、曲線信
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