【文章內(nèi)容簡介】 指標(biāo)的影響。 雙因素敏感性分析的步驟如下： ?首先，設(shè)定敏感性分析的研究對象，即要確定某種盈利能力指標(biāo)作為分析的對象。 ?其次，從眾多的不確定因素中，選擇兩個最敏感的因素作為分析的變量。 ?再次，列出敏感面分析的方程式，并按分析的期望值要求，將方程式轉(zhuǎn)化為不等式。 ?最后，做出敏感性分析的平面圖。 見教材 P93例 56 問題： 敏感性分析的優(yōu)、缺點(diǎn)？ 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 一 、概述 —— 是在市場預(yù)測、技術(shù)方案、工程方案、融資方案和項(xiàng)目社會經(jīng)濟(jì)分析論證中已進(jìn)行初步風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步綜合分析和識別項(xiàng)目在建設(shè)投資和生產(chǎn)運(yùn)營實(shí)施過程中可能潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。采用定量和定性分析方法估計(jì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，判明影響項(xiàng)目的關(guān)鍵因素，提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策和措施。 步驟： ?風(fēng)險(xiǎn)識別； ?風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)； ?風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)； ?風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的對策和應(yīng)對措施； ?對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納，提出風(fēng)險(xiǎn)分析評價(jià)結(jié)論。 二、風(fēng)險(xiǎn) 概念： —— 相對于預(yù)期目標(biāo)而言，經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的不確定性。 應(yīng)把握以下三要素： ?不確定性是風(fēng)險(xiǎn)存在的必要條件； ?潛在損失是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件； ?經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險(xiǎn)成立的基礎(chǔ)。 風(fēng)險(xiǎn)的分類 1）按風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的關(guān)系，分為 ?純風(fēng)險(xiǎn) —— 是指不確定性中僅存在損失的可能性，沒有任何收益的可能，如火災(zāi)、洪水造成的損失等； ?理論風(fēng)險(xiǎn) —— 是指不確定性中既存在收益的不確定性也存在損失的不確定性，如證券投資活動等。 2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與時間的關(guān)系，分為： ?靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn) —— 是社會經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)定狀態(tài)時的風(fēng)險(xiǎn)，如颶風(fēng)、暴雨、地震等隨機(jī)事件造成的不確定性； ?動態(tài)風(fēng)險(xiǎn) —— 是由于社會經(jīng)濟(jì)的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)體制的改革、城市規(guī)劃的改變、科技創(chuàng)新等。 3）按照風(fēng)險(xiǎn)與行為人之間的關(guān)系，分為 ?主觀風(fēng)險(xiǎn) —— 主要來源于行為人的思維狀態(tài)和對行為后果的看法； ?客觀風(fēng)險(xiǎn)。 工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要來源 ? 市場風(fēng)險(xiǎn)：是指由于市場價(jià)格的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的可能性； ? 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：是指高新技術(shù)的應(yīng)用和技術(shù)進(jìn)步使項(xiàng)目發(fā)生損失的可能性； ? 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：是指與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的企業(yè)和個人所擁有、租賃或使用財(cái)產(chǎn)，面臨可能被破壞、被損毀或被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)； ? 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：指承擔(dān)法律責(zé)任后對受損一方進(jìn)行補(bǔ)償而使自己蒙受損失的可能性； ? 信用風(fēng)險(xiǎn)：是指由于有關(guān)行為主體不能做到重合同、守信用而導(dǎo)致目標(biāo)損失的可能性； ? 其他風(fēng)險(xiǎn)因素。 三、風(fēng)險(xiǎn)識別 —— 是指采用系統(tǒng)論的觀點(diǎn)對項(xiàng)目全面考察綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。 —— 是風(fēng)險(xiǎn)分析和管理的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，其主要任務(wù)是明確風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性，為風(fēng)險(xiǎn)測度、風(fēng)險(xiǎn)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制奠定基礎(chǔ)。 一般步驟是： 1）明確所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)； 2）找出影響目標(biāo)值的全部因素； 3）分析各因素對目標(biāo)的相對影響程度； 4）根據(jù)對各因素向不利方向變化的可能性進(jìn)行分析、判斷、并確定主要風(fēng)險(xiǎn)因素。 四、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（測度） —— 是在風(fēng)險(xiǎn)識別之后，判別和估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失程度及發(fā)生的可能性（概率）。 —— 采用主觀概率和客觀概率分析方法，確定風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。 分類： ?主觀概率（估計(jì)）： 當(dāng)某些事件缺乏歷史統(tǒng)計(jì)資料時，由決策人自己或借助咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜覒{經(jīng)驗(yàn)對某一風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生可能性的主觀判斷，用介于 0到 1的數(shù)據(jù)來描述?；谌藗兯莆盏拇罅啃畔⒒蜷L期經(jīng)驗(yàn)的積累。 ?客觀概率（估計(jì)）： 是根據(jù)大量的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，推斷、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性大小，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在的概率。需要足夠多的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)作支持。 重要方面就是確定風(fēng)險(xiǎn)事件的 概率分布 。 ?離散型分布 ：當(dāng)變量可能值是有限個數(shù)，稱這種隨機(jī)變量為離散型隨機(jī)變量，其概率為離散概率，適用于變量取值不多的情況。 ?連續(xù)型分布 ：當(dāng)變量的取值充滿某一個區(qū)間，無法按一定次序一一列舉時，這種隨機(jī)變量為連續(xù)型隨機(jī)變量，其概率稱為連續(xù)概率。 常用的分布：正態(tài)分布、三角形分布、泊松分布等。 概率分析指標(biāo) —— 離散型分布 221()nx i iix x p??? ? ?????niiiPxxE1)(期望值 —— 隨機(jī)變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫隨機(jī)變量的預(yù)期值，也稱數(shù)學(xué)期望或均值。 方差 —— 描述變量偏離期望值大小的指標(biāo)。 標(biāo)準(zhǔn)偏差 221()nx i iix x p???? ? ?? 標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明隨機(jī)變量取值偏離其期望值的離散程度越小，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之則相反。 變異系數(shù) （離散系數(shù)） —— 描述變量偏離期望值的離散程度的指標(biāo)。 x?? ? 變異系數(shù)越大，表示風(fēng)險(xiǎn)程度越大。 P100例 58 風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)方法 ?專家調(diào)查法； ?期望值分析法； ?概率樹法； ?蒙特卡洛模擬法； ?層次分析法。 期望值分析法 —— 一般是計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值，以及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計(jì)概率；同時也可以采用蒙特卡羅模擬法測算項(xiàng)目評估指標(biāo)（如內(nèi)部收益率）的概率分布，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。 見教材 P102例 59 分析步驟： ?選定主要 盈利指標(biāo) 作為分析對象，并確定與之有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素 ； ?估計(jì)出每個風(fēng)險(xiǎn)因素的 可能狀態(tài)變量 及各狀態(tài)下可能出現(xiàn)的 概率 ； ?計(jì)算各可能狀態(tài)發(fā)生條件下的主要盈利指標(biāo)； ?計(jì)算各可能狀態(tài)下的盈利指標(biāo) 期望值 ； ?計(jì)算出表明期望值穩(wěn)定性的 標(biāo)準(zhǔn)偏差 ； ?綜合考慮期望值和標(biāo)準(zhǔn)偏差，說明在該風(fēng)險(xiǎn)因素變化情況下工程項(xiàng)目主要盈利指標(biāo)的期望值以及獲取此效益的可能性 （累計(jì)概率） 。 概率樹分析法 —— 決策樹分析法 —— 是假定風(fēng)險(xiǎn)變量之間是相互獨(dú)立的，在構(gòu)造概率樹的基礎(chǔ)上，將每個風(fēng)險(xiǎn)變量的各種狀態(tài)取值結(jié)合計(jì)算，分別計(jì)算每種組合狀態(tài)下的評價(jià)指標(biāo)值及相應(yīng)的概率，得到評價(jià)指標(biāo)的概率分布，并統(tǒng)計(jì)出評價(jià)指標(biāo)值低于或高于基準(zhǔn)值的累計(jì)概率，計(jì)算評價(jià)指標(biāo)值的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。 概率樹圖 P1 P2 P3 R1 R2 R3 決策點(diǎn) 方案枝 方案枝 狀態(tài)結(jié)點(diǎn) 狀態(tài)結(jié)點(diǎn) P1 P2 P3 R4