公司金融案例ppt(編輯修改稿)
2025-01-30 19:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，之前許多研究只研究了不同多元化戰(zhàn)略的效果，而是缺乏對這種效果背后的公司經(jīng)營上的原因的揭示。 文獻綜述 研究概覽 投資組合理論 并購后業(yè)務(wù)整合與協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮 研究概覽 分析邏輯 公司角度 股東角度 分析邏輯 投資組合理論 使用公司的股價數(shù)據(jù) 考察多元化選擇對股東 的收益 —風(fēng)險關(guān)系帶來 的影響，并運用投資組 合理論進行解釋，初步 得出結(jié)論。 在初步結(jié)論的基礎(chǔ)上，使用公司經(jīng)營中的事件及數(shù)據(jù)，從公司多元化經(jīng)營后業(yè)務(wù)整合及協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮的角度，進一步分析不同多元化戰(zhàn)略產(chǎn)生的不同效果在實踐中的深層次原因。 協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮 研究概覽 研究概覽 ? 公司若有實力和信心在一項業(yè)務(wù)上做得很好，取得長期優(yōu)勢，那么它不必冒險且耗費大量人力物力財力去多元化，只需專業(yè)化經(jīng)營好其優(yōu)勢業(yè)務(wù)，而有股東自己進行證券投資組合多元化。 ? 如果公司要進行多元化，最好選擇相關(guān)多元化而不是非相關(guān)多元化，因為前者比后者更容易發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，且具有更大的協(xié)同效應(yīng)。 基本結(jié)論 Contents 案例介紹 案例介紹 美的電器 ——相關(guān)多元化 格力電器 ——專業(yè)化 家電行業(yè)的三家企業(yè) 案例介紹 ?美的：在 2023年成為國際 白色家電 企業(yè)前 五位”的國際化發(fā)展規(guī)劃以及“致力于成為世界級的具備綜合競爭力的 遠保持領(lǐng)先地位 ?春蘭：將一個中國公司建成世界著名 多元化 公司。 ?格力： 在空調(diào)領(lǐng)域永遠保持領(lǐng)先地位，不僅在中國，而且在世界 范圍永遠保持 空調(diào)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位 。 案例介紹 ?2023年 11月 華凌冰箱 ?2023年 8月 小天鵝 高端滾筒洗衣機技術(shù) ?2023年 12月 榮事達 案例介紹 ?1995到 2023年 ?① 家電業(yè)：由單一的空調(diào)器向綜合家電業(yè)拓展； ?②摩托車業(yè)：建一個年產(chǎn)摩托車 100萬輛的生產(chǎn)基地； ?③半導(dǎo)體業(yè)：發(fā)展超大規(guī)模亞微米集成電路。 ?④汽車業(yè)：南京東風(fēng)汽車集團公司所屬的專業(yè)汽車制造總廠，組建春蘭汽車有限公司，并投資近 4億元技術(shù)改造，到 2023年開始投入批量生產(chǎn)。 案例介紹 ?注重產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，并緊跟市場需求 ?―空調(diào)王” ——制冷效果最好的空調(diào)器 “冷靜王” ——噪聲最低的空調(diào)器 三匹窗機 ——最便宜的空調(diào)器 ?格力 90%以上的銷售收入來自空調(diào)及其配件 案例介紹 ?所屬電器行業(yè) ?主要產(chǎn)品同屬“空冰洗”（白色家電）產(chǎn)業(yè)。 ?上市初期業(yè)績表現(xiàn)良好 ?上市初期家電領(lǐng)域有較強影響力 ?后期選擇的戰(zhàn)略不同 ?后期經(jīng)營業(yè)績與二級市場表現(xiàn)不同 Contents 投資組合理論視角 投資組合理論視角 多元化前后： 多元化道路上的重要并購事件發(fā)生前后 假設(shè)檢驗的對象： 多元化并購前后公司股票的收益、風(fēng)險的變化 收益： 調(diào)整市場收益率 風(fēng)險： 調(diào)整市場收益率的方差 專業(yè)化經(jīng)營的格力電器股東的風(fēng)險 —收益關(guān)系與以上兩家公司做一個比較 假設(shè)檢驗的方法研究美的電器和ST春蘭多元化前后股東風(fēng)險 —收益關(guān)系的改變 投資組合理論視角 調(diào)整后的市場收益率 ? ?11tTA R tt A R A RT? ????調(diào)整后市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 風(fēng)險、收益的假設(shè)檢驗 投資組合理論視角
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