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2025-02-13 19:57本頁面
【正文】 Merger Types and Shareholder Returns: Additional Evidence,‖ Financial Management, 9, issue 2, Summer 1980, 66–72. P. G. Berger and E. Ofek, ―Diversification39。s Effect on Firm Value‖, Journal of Financial Economics 37, no. 1 (January 1995), pp. 3965. R. Comment and G. Jarrell, ―Corporate Focus and Stock Returns,‖ Journal of Financial Economics, 37(1), (January 1995), pp. 67–87 Randall Morck, Andrei Shleifer and Robert Vishny, ―Do Managerial Objectives Drive Bad Acquisitions?‖ Journal of Finance 45, (March 1990), 參考文獻(xiàn) Danzil Rankine著 ,王玉鳳等譯 :《 收購失敗 :為成功收購提供切實的建議 》 , 北京 :經(jīng)濟(jì)管理出版社 ,2023。 Fred Weston等著 ,李秉祥等譯 :《 接管、重組與公司治理 》 （第二版） , 大連 :東北財經(jīng)大學(xué)出版社 ,2023。 Price Pritchett等著 ,張凱等譯 :《 并購之后 :成功整合的權(quán)威指南 》 （第二版） , 北京 :機(jī)械工業(yè)出版社 ,2023。 張亞寧、吳昊 :《 企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)及其影響因素研究 》 ,《 企業(yè)導(dǎo)報 》 ,2023,(5)。 的情況 ，并能利用經(jīng)驗和能力獲得競爭優(yōu)勢的情況 ，高級管理參與度較高，且需要的投資較低的情況 品或市場領(lǐng)域，即使在整個市場衰退時也不允許銷售額 下降的情況 1. 現(xiàn)有產(chǎn)品或市場不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo) 營產(chǎn)生資金盈余 比，多元化意味著更高利潤。 研究概覽 多元化 ?相關(guān)多元化是指企業(yè)以現(xiàn)有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ) 進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略有利于企業(yè) 利用原有優(yōu)勢來獲得融合優(yōu)勢。 適宜條件：企業(yè)在業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢， 而該產(chǎn)業(yè)成長性或吸引力逐漸下降時， 適宜采用該戰(zhàn)略。 ?非相關(guān)多元化 多元化 公司進(jìn)入與其現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)處于相同行業(yè)的新業(yè)務(wù) 公司進(jìn)入與其現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)不處于相同行業(yè)的新業(yè)務(wù) 研究概覽 是否應(yīng)該多元化經(jīng)營？ 相關(guān)多元化還是 非相關(guān)多元化？ 如果進(jìn)行多元化。 文獻(xiàn)綜述 研究概覽 投資組合理論 并購后業(yè)務(wù)整合與協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮 研究概覽 分析邏輯 公司角度 股東角度 分析邏輯 投資組合理論 使用公司的股價數(shù)據(jù) 考察多元化選擇對股東 的收益 —風(fēng)險關(guān)系帶來 的影響，并運用投資組 合理論進(jìn)行解釋，初步 得出結(jié)論。 協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮 研究概覽 研究概覽 ? 公司若有實力和信心在一項業(yè)務(wù)上做得很好，取得長期優(yōu)勢，那么它不必冒險且耗費大量人力物力財力去多元化，只需專業(yè)化經(jīng)營好其優(yōu)勢業(yè)務(wù)，而有股東自己進(jìn)行證券投資組合多元化。 基本結(jié)論 Cont
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