套利定價理論(apt)(編輯修改稿)
2025-01-30 06:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 表示套利組合 ， 則應(yīng)具有以下三個性質(zhì) : ),( 21 nxxxX ?? )()0(0)1( 1 凈增投資為?? ?NJJx )()(1 0)2( 無風(fēng)險?? ??nJ JJxX ?? ))((1 0)()()3( 套利預(yù)期收益率非負?? ??nj jrEjxxrE 套利定價理論 (APT) ? 投資者套利的目標是使套利組合的預(yù)期收益率最大化即尋求以下優(yōu)化問題的解 : 利用 Lagrange乘數(shù)法 ，建立拉格朗日函數(shù) ??? nJ JrJxxrMax 1????????????nJ JJxXnJ JXts1010..???? ?? ????? nJ nJ nJ JJxJxJrJxL 1 1 110 ??? 套利定價理論 (APT) 可以求出使套利組合收益率最大的 與 的關(guān)系 （ ） 其反映了無套利均衡條件下證券預(yù)期收益率 與 之間 滿足線性關(guān)系，此即單因子套利定價模型 。 此時的套利組合收益率為 J? nJJJr ,110 ???? ???JrJ?0110)1)10(11( ??????????????JnJJxnJJxJnJJxJrnJJxXr??????Jr 套利定價理論 (APT) （ ） 式不僅對單個證券成立 ， 對證券組合 P也成立 ， 即對證券組合 P， 有 ? 套利定價模型中 的含義 為無風(fēng)險利率 為因子的風(fēng)險報酬 Pr P ??? 10 ??10 ?? 和0?1? 套利定價理論 (APT) 二 、 多因子模型 假定各證券收益率都受多個市場因子影響，并具有線性關(guān)系，對任意證券 的收益率可以表示為 個因子收益率的線性模型 其中 : 是影響各證券收益率的因子的收益率 。 ? 利用與單因子模型類似方法，可以得到證券 的預(yù)期收益率和方差，證券 和 的收益率協(xié)方差，證券組合
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1