房地產(chǎn)信托投資基金(編輯修改稿)
2025-01-24 21:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 能像真正的 REITs那樣參與項目的管理和投資決策。 ? (2)房地產(chǎn)上市公司模式。這種模式的優(yōu)勢在于：一是障礙少，以現(xiàn)有《公司法》和《證券法》為根本依據(jù)；二是現(xiàn)有上市公司的經(jīng)營和監(jiān)管實踐提供了豐富的經(jīng)驗；三是這種模式下的基金的股東即為公司股東，回避了基金管理公司股東和基金持有人之間的沖突；四是國際上有成熟的經(jīng)驗可借鑒。這種模式面臨的問題有：一是我國《公司法》所規(guī)定的“公司對外投資不得超過凈資產(chǎn)的 50％”對于主要以收購新的房地產(chǎn)項目而實現(xiàn)增長的房地產(chǎn)企業(yè)來說是一個很大障礙；二是面臨著公司制下公司管理與房地產(chǎn)項目管理混雜所容易出現(xiàn)的潛在利潤沖突問題。 ? (3)封閉式契約型產(chǎn)業(yè)基金模式。這種模式的優(yōu)勢在于：一是可借鑒我國現(xiàn)有的證券投資基金的經(jīng)驗；二是避開公司法對公司對外投資 50％限額比例的限制；三是通過基金的結構從而引入對房地產(chǎn)項目的監(jiān)管與管理。這種模式面臨的問題有：一是基金管理公司股東和基金持有人之間有利益沖突；二是缺乏法律依據(jù)。 我國 REITs產(chǎn)品的三種發(fā)展路徑比較 模式和路徑 主要法規(guī)限制和突破難度 優(yōu)勢 信托計劃 《信托法》中對信托合同的 200份的限制； 信托計劃的公募限制； 《證券法》中沒有對信托產(chǎn)品的證券定義； 現(xiàn)有房地產(chǎn)信托產(chǎn)品與 REITs屬于不同產(chǎn)品，沒有直接拓展性和參考性； 法律障礙較難突破 集合資金信托計劃是各國 REITs產(chǎn)品的主要結構和形式； 具有結構和產(chǎn)品特性的優(yōu)勢； 房地產(chǎn)公司 公司對外投資不得超過凈資產(chǎn) 50%
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